some old memories 狂暴大牛开始前，让我们回味下上个周期的美好回忆 按照爆破的顺序来 让我们潜入进去 Thread🧵

Kwon Do-hyung（Do Kwon），1991 年生，韩国籍，2018 年与 Daniel Shin 共同创立 Terraform Labs，推出算法稳定币 UST 与配套代币 LUNA。UST 最高市值曾达 180 亿美元，LUNA 一度跻身前十公链代币。 根本漏洞：UST 以 LUNA 互换＋Anchor 20% 高息维系，缺少硬抵押；提款潮来时只能无限增发 LUNA，模型天生脆弱。 爆破窗口 2022-05-07～12：1.9 B UST 被挤兑 → UST 跌破 $1 → 72 h 内 LUNA 供应从 3.4 M 飙到 6.5 T，链两度停机，≈ $60 B 市值灰飞烟灭。

Alex Mashinsky——Celsius Network 的联合创始人兼前 CEO 标志性 T-恤：Mashinsky 在 2021 年 Web Summit 等公开场合反复穿这件黑 T-恤，上面印着 Celsius logo 和那句“Banks are not your friends”，嘲讽传统银行体系。 高调「替代银行」宣发：他把 Celsius 形容成“去中心化的储蓄银行”，承诺最高 18% 的年化收益，用这句口号吸粉。 结局极惨：2022 年 Terra/Luna 崩盘后，Celsius 资产窟窿被戳穿，6 月冻结提现，7 月申请破产；超过 47 亿美元客户资金被锁。Mashinsky 被控七项欺诈，2025 年 5 月认罪并被判 12 年刑期＋没收 4,800 万美元。

三箭资本由前瑞信交易员朱溯 (Zhu Su) 与戴维斯 (Kyle Davies) 于 2012 年创立，牛市顶峰一度管理逾 180 亿美元，加持游艇与新加坡豪宅等高调资产配置。 爆破主因与时间点：重仓 LUNA/UST、GBTC 披露折价套利与高杠杆衍生品，5 月 Terra 生态崩盘后连续爆仓；6 月 16 日起无法补缴追加保证金，6 月 27 日被英属维京群岛法院勒令清算，7 月 1 日申请 Chapter 15 破产，标志正式倒下。 连带的 family office 冲击：不少亚洲及中东家族办公室曾跟随 3AC 共同入场，如 2021 年牵头 Avalanche 2.3 亿美元私募轮即出现“家办+天使”拼单；随 3AC 资产清零，这类家办被迫将投资大幅减值，并引发新加坡 MAS 与全球富豪家办对加密基金的尽调升级。

让我们期待这轮会有哪些巨星登场 还有哪些巨星陨落 show just begin