OKX研究院｜主流资产10年表现大起底，比特币、黄金、美股、美债等数据真相

在 2015-2025 期间，全球金融市场走过了一段波澜壮阔的周期。从后金融危机时代的量化宽松到历史性的零利率环境，再到应对高通胀而触发的急剧紧缩周期，宏观经济的巨浪不断冲击着各类资产。在这一背景下，以 BTC 和 ETH 为代表的加密资产，远超标、黄金以及美国国债涨幅，完成了从极客圈试验品到进入华尔街机构资产负债表的惊人跃迁。但超额收益的背后同样伴随着极端风险——加密资产一度出现超过 75%的深度回撤，恢复期往往以年计，而传统资产则展现出更强的韧性。

就此，OKX 研究院以「10 年五大主流资产表现」为核心，试图回答一个关键问题：在长达 10 年的时间尺度上，将 BTC 和 ETH 与黄金、标普 500 指数、美国国债等主流资产并置，它们各自的收益与风险的真实画像究竟如何？我们是否为加密资产的惊人回报付出了对等的、甚至超额的风险代价？为此，我们将超越单一收益率的对比，力求绘制一幅完整、客观、穿越周期的资产表现图谱。（统计数据截止 2025 年 8 月 31 日）

数据来源：8 MarketCap；截至 2025 年 8 月底全球主要资产市值排名，比特币已跻身前列

收益较量，谁是资产之王？

评估一项资产最直观的方式莫过于观察其长期的价值增长轨迹。我们假设在 2015 年 8 月 1 日向这 5 种资产投入一万美元，并追踪其到 2025 年 8 月 1 日的累计价值变化。这一对比清晰地揭示了不同资产类别在创造财富能力上的巨大差异。

（一）年度价格快照：关键节点的价值标尺（2015-2025 年，每年 8 月 1 日）

下表记录了从 2015 年至 2025 年，在每年的 8 月 1 日（或其后的首个交易日）五种核心资产的收盘价格。

数据来源：基于 Yahoo Finance 和 CoinGecko，为当日或之后首个交易日收盘价，ETF 价格为调整后收盘价

从价格快照中可以清晰地看到，比特币和以太坊经历了指数级的增长，其价格数量级在十年内发生了根本性变化。相比之下，标普 500 展现了稳健的牛市上行轨迹，...