随着DAT（数字资产国库）最近受到广泛关注，我想分享一下我认为它们是像Avalanche这样的加密生态系统演变的重要催化剂的原因。 即使在传统资本市场，ALT（替代资产）作为一种资产类别也难以吸引机构资本。它们通常经历繁荣/萧条周期，吸引短期资本配置者，试图利用低流动性特征和更高波动性环境。在这些传统市场中，至少有机构可以使用的工具。在加密领域，获取渠道有限——即使机构能够获得曝光，这些资产往往也无法高效运作。 这就是DAT的作用所在。 DAT创建了机构资本可以接触的工具，旨在积极管理国库、筹集资金并支持生态系统的增长。它们带来了盈利的思维方式、对齐的激励机制，以及更智能、更透明的资本配置潜力。 是的，早期DAT的mNAV溢价会随着时间波动。许多将以折扣交易。但随着市场的成熟，我预计最强的DAT将脱颖而出——那些积极管理资本、清晰沟通并在其策略中建立信任的DAT。赢家将会出现。 一个较少被关注的好处是：DAT可以补充基金会的角色。如今，基金会常常被要求充当流动性提供者，支持有前景的新项目，并在某些情况下提供流动性。但它们并不是为了永远扩展而建立的。DAT可以填补这一角色，引入竞争和市场驱动的资本配置到生态系统中。 有人问，为什么基金会会以折扣价格将代币出售给DAT。答案很简单：帮助它们筹集外部资本，并利用这些资金在公开市场上收购像AVAX这样的代币。这意味着清理弱手卖家，向资本配置者讲述更强的故事，并最终建立更深、更具韧性的AVAX国库。 目前所有的AVAX DAT尚未在公开市场上收购代币。但AGRI和AVAT已宣布筹款轮，并共同表示目标是拥有17亿美元的AVAX或流通供应的13%，两者都打算在不久的将来完成交易并开始购买。 虽然还很早，但这一切的发展可能会重塑生态系统如何扩展资本——以及像Avalanche这样的网络如何向世界讲述它们的故事。🔺