$FF 估值好文👇。
聊点我担心的点吧。先声明我肯定是 $FF 多头，毕竟之前买了很多末日YT。
这几天基本上关于 @FalconStable 的声音铺天盖地（主要是大家要yap冲刺，包括我）但喊单的大多数是穷哥们，和当时plasma有明显的区别。
这个市场其实不是穷哥们定价，是富哥们定价。我觉得综合来看2B-3B的估值是合理的。唯一的市梦率就来源于DWF。
曾经有一段时间大家就喜欢买DWF操盘的币，因为他拉起来是真的拉。现在有个明牌DWF操盘的。涨到多少其实都不好说。特别最近市场有点变态的。
$FF 估值分析篇（一）：静态分析
最近 @FalconStable 很火，而关于 $FF 的估值也有各种版本，从 $1B 到 $10B 不等。
个人观点
$1B 抄底，$2B 以下分批购买，$4B 以上分批减仓，$6B 清仓。不构成投资建议，只展现一个分析视角。
具体分析如下👇
估值上限： $ENA 上线情况修正
$FF 初始流通占比为23.4%，说实话很高，对总市值会产生不利的影响。 $ENA 上线一周FDV能冲到 $20 B，一方面是因为万众瞩目，是Delta- Neutral稳定币这个新赛道的绝对龙头，另一方面是 $ENA TGE时流通占比只有9.5%。假设 $FF 在TGE时拥有和 $ENA 一样的流通市值，总市值上限为 $8B 左右，考虑到稳定币赛道已较为拥挤， $ENA 当前FDV仅有 $9B， $XPL $15B，个人认为极端情况下 $FF 能冲到 $6B。
合理估值：Mcap/TVL 对标 $ENA
按照 Mcap/TVL = 0.27 来计算， $FF 总市值应为 $2B * 0.27 / 0.234 ~ $2.3B，而新项目总会有溢价（来源于早期情绪好是控盘的盈亏比较高等因素），因此个人认为 $2B 以下分批购买是个下限较高、一旦盈利则收益可观的策略。
考虑到协议未来的增长以及情绪溢价，翻倍的 $4B 是个合适的出货点。根据不同的风险偏好，从 $2.5B 以上就分批卖出做类似网格的策略也是不错的选择。
估值下限：FDV/TVL 来对标 $ENA
$FF 的总市值将下落到仅有 $1.2 B。比该估计值更小的前提是 $FF 和 $RESOLV 一样没有做市经验，而这可能性非常小，毕竟是DWF操刀至少会有几波做市行情；比该估计值更大的例子是 $MORPHO （相对 $AAVE ），个人更倾向于这种情况，所以得出 $1B 左右总市值可以梭哈的结论。
风险点
1. 机构参与度低，TVL后续增长纯靠season2积分飞轮驱动
2. DWF声誉一般，存在洗盘可能，不确定性较大
3. 协议收入半黑箱状态，透明度有限，团队有较高调控自由度
4. 流通筹码分布仍不明确，存在隐患
1.21万
10
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