虽然一些行业内部人士梦想将工业园区、水电站或其他流动性差且非标准资产进行代币化，但现实却更加结构化和务实。 目前，代币化的真实资产（RWA）主要由稳定币、私人信贷、代币化的美国国债、商品（例如，代币化黄金）、机构另类投资基金和代币化股票组成。更具投机性和非标准化的资产几乎没有市场份额。这种现状反映了经过两个市场周期的激烈技术和经济迭代后达成的平衡。 以下是截至2025年9月2日的RWA市场结构的细分： 1. 稳定币：RWA的支柱 市场规模：2731.8亿美元 月交易量：2.82万亿美元 活跃地址：每月3302万，总持有者191百万 主要参与者： USDT（60.79%市场份额） USDC（25.33%） 其他知名稳定币：USDS、USDE、BSC-USD 使用趋势： - 大约75%的稳定币储备由美国国债支持，使稳定币成为一种代币化的国债。 - 稳定币主要存在于以太坊（1555亿美元）和波场（784亿美元），而索拉纳则远远落后（111亿美元）。 2. 私人信贷：一个蓬勃发展的领域 市场规模：295.8亿美元 平均收益：9.75% 主要参与者： Figure：153亿美元 可交易：50.2亿美元 Maple Finance：40.8亿美元 在RWA中的角色： 私人信贷代币化允许更快的贷款、资产交易和增强传统债务工具的流动性。 3. 代币化的美国国债：黄金标准 市场规模：74.6亿美元 平均收益：4.08% 主要参与者： Securitize（BUIDL）：23.9亿美元 WisdomTree（WTGXX）：8.8亿美元 Franklin Templeton（BENJI）：7.4亿美元 Ondo Finance（OUSG，USDY）：14.2亿美元合计 影响：这些产品将美国国债收益分配给代币持有者，提供安全和受监管的投资途径。 4. 商品（主要是黄金） 市场规模：23.9亿美元 月交易量：9.58亿美元 主要参与者： Paxos（PAXG）：9.75亿美元（40.8%市场份额） Tether（XAUT）：8.54亿美元（35.75%） 角色：黄金代币化为加密投资组合引入了一个非相关资产，帮助机构实现多样化和降低风险。 5. 机构另类投资基金 市场规模：17.5亿美元 主要参与者： Centrifuge（40.31%）...