第一性原理看 BTC 生态和 BTCFi 很多人看到 BTC 生态就觉得这个赛道已经完蛋了，但我还是觉得可以掰开来看。跟 BTC 生态 / BTCFi 相关的赛道，可以拆为三个方向。 1/ 生态币 以 BRC-20 等各个协议为代表，主打叙事是在 Bitcoin 上发行山寨币，开启了 2023 年的铭文浪潮。不过由于 Bitcoin 链上基建能力实在难以拓展，所以社区构想中的一些跟 DeFi 相关的复杂玩法难以落地，也就只剩 ordi, sats 等作为生态 meme 币而已。 2/ 生态链 以各种 BTC Layer 2 及 EVM 兼容侧链为代表，但最后大家逐渐发现这些链本质上跟 Bitcoin 没有什么关系，只是另一个并不去中心化、安全性一般、需要从 0 构建生态的新链而已。而且公链代币本身的市值，就决定了生态天花板的高度。在竞争强度最大的公链世界里，谈何容易。 3/ 生态 DeFi 核心是挖掘两万亿市值 $BTC 在借贷、质押等 DeFi 活动中的潜力，弥补 BTC 的收益率与流动性。因为上面的 1/ 和 2/ 两个方向落地不行，就需要将 BTC 引入到其它基建完善、生态成熟的公链体系里。当然这里面核心要解决的就是安全 (分阶段)、无需许可等关键问题，这是大户和机构愿意参与的前提。 最近在 @BuidlPad 创造了公募历史记录的 @Lombard_Finance，就是第 3 个方向里的代表项目。有超过 9,473 万美元 (超募 14 倍) 参与。再次说明市场真不缺钱，只是需要一个冲的理由。 Lombard 最新 TVL 是 15 亿美元，其中 82% 的 LBTC 被用到了 DeFi 中，资本利用率不错。部署在 12 条公链上，有超过 25 万 LBTC 持有者。 基于这些基础框架，Lombard 近期宣布要跟 MegaETH 合作，把 LBTC 引入这条即将上主网的高性能公链，把 LBTC 打造成生态中的核心比特币资产，为 MegaETH 的 DeFi 版块提供基础。 当最坚挺的货币 × 最快的链走到一起，期待后面的更多化学反应。