关于部分清算 问题是 - 你一次应该清算多少？ 有人声称微小的部分最小清算更好。这显然不是真的。 现实是没有正确的清算因子。这完全依赖于路径。其价值取决于在第一次清算触发后市场路径的展开。 两种情况： - 如果市场持续下跌，较大的部分清算（10%）更好。你在更高的价格*更早*清算更多的抵押品。 - 如果市场迅速反弹，较小的部分清算更好，因为在下跌时出售的抵押品较少，你保留了更多的风险敞口。 这就是关键：你无法知道一旦下跌开始市场会如何表现。加密市场波动性大，每次回调看起来都不同，这意味着没有魔法数字，你不能简单地根据过去的数据进行校准。 重要的是平衡： - 太小，你就面临“千刀万剐”的风险。你不断地在下跌时出售。 - 太大，如果市场反弹，你就面临过度清算的风险。 Kamino 现在对大多数市场使用 10% 的清算因子，因为这是一个合理的平衡。它保护借款人免受过度清算，保护贷方（他们也很重要！）以及协议免受失控风险。你必须平衡借款人的体验和协议的安全性。 正如他们所说，对于每一个复杂的问题，总有一个清晰、简单且错误的答案。像这样的简单化说法通常在数学和金融上都是错误的。在借贷和风险中，细微差别很重要。