1/
ETH回到了2021年12月的价格水平。
但2025年的以太坊与2021年的以太坊并不相同。
价格相同。完全不同的网络。
2/
当时：工作量证明。
现在：权益证明——能源使用减少约99.95%，发行量大幅削减，供应通常是通缩的。
合并（2022年9月15日）永远改变了以太坊的经济学。
3/
自2021年12月以来，我们进行了3次重大升级：
•Shapella（2023年4月）：质押ETH提款。
•Dencun（2024年3月）：EIP-4844 → L2费用降低50–99%。
•Pectra（2025年5月）：智能钱包、社交恢复、MEV抵抗。
4/
任何人都可以进行质押。
29-30%的ETH供应量现在通过保障网络获得收益。
去中心化池、单独质押和CEX质押……在Shapella之后全部解锁。
5/
ETF来了。
美国现货以太坊ETF于2024年7月推出：首日成交额为10.7亿美元，流入资金为1.06亿美元。
2025年迄今流入资金：超过62亿美元——每周记录超过20亿美元。
6/
企业财务正在大量积累ETH。
上市公司目前持有304万ETH（128.2亿美元），相比2024年底大幅上升。
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网络活动正在激增。
每日交易高峰：1.96M（2024年1月）。
活跃钱包高峰：1.42M（2022年12月）。
燃气费用同比下降约95%。由于L2的采用，吞吐量正在上升。
8/
以太坊主导稳定币。
$150B 的稳定币在 ETH 上流通——占全球 $262B 市场的一半以上。
以太坊是数字美元经济的结算层。
9/
以太坊主导真实资产（RWAs）。
$6.74B 的代币化美国国债，由以下公司主导：
• 黑石的 BUIDL ($2.9B)
• 富兰克林的 BENJI MMF ($750M)
真实资产总额（不包括稳定币）：$25.5B.
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蓬勃发展的DeFi和企业级L2。
今天的Rollups上TVL超过1000亿美元。
企业正在推出定制的L2用于支付、资本市场和真实资产(RWAs)。
11/
宏观顺风：
• 支持加密货币的美国政策势头
• SEC批准在ETF中进行质押
• 稳定币立法向前推进
2025年的监管背景与2021年截然不同。
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与2021年12月的价格相同。
但现在：更环保、更快、更便宜、更安全、更具主导性。
最好的报复是合理的市场估值。
建设者从未停止建设。信仰者从未停止信仰。
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