为什么 Pendle 在 $3.78 时被低估：代币经济学、审计和增长驱动因素 作者：Mesh，区块链内容撰稿人 – 2025年8月3日 在波动的 DeFi 世界中，炒作常常掩盖基本面，Pendle Finance 脱颖而出，作为一个安静构建收益交易未来的协议。 然而，当前价格仅为 $3.78，市值为 $6.2748 亿，$pendle 仍然显得被低估。 • TVL 已攀升至 $68.35 亿，较 2025 年初水平大幅跃升 • 年化收入为 $4,568 万 • Pendle 不仅在这次市场下跌中生存，还在不断增长 这篇文章分析了为什么 Pendle 的代币模型、安全性和增长驱动因素使其成为 DeFi 中最被忽视的代币之一。如果你在寻找不对称的上行空间，请继续阅读。 Pendle 的代币经济学：为长期价值构建的可持续飞轮 @pendle_fi 的代币经济学围绕真实的实用性构建，而非炒作。$pendle 代币为 vependle 系统提供动力，用户锁定代币，赚取费用份额，并对激励措施进行投票。 → 这创造了一个反馈循环，奖励长期持有者并推动协议增长。 • 供应：流通供应不包括锁定的代币、多签、团队资金和生态系统储备 ➥ 团队/投资者代币将在 2024 年 9 月前完全解锁……排放现在仅用于激励 • 排放：2024 年 9 月开始为每周 216k，直到 2026 年 4 月每周减少 1.1% ➥ 2026 年后：通货膨胀率将平稳至每年 2% • vependle：锁定的代币获得投票权和费用份额，同时被移出流通 ➥ 动态上限确保高表现的池获得最多激励 • FDV：$10.65 亿……相对于 $68.35 亿的 TVL 较低，指向长期上行空间 批评者指出 2026 年前的高排放，但最近的更新如不对称上限已释放约 50% 的排放用于更有影响力的用途。 → vependle 持有者现在将排放引导到重要的池（例如，机构收益来源） 是的，Pendle 的设计可能感觉复杂（例如，pt/yt 机制），但工具正在快速改善。来自合作伙伴的 AI 代理正在简化用户流程并解锁零售价值。 ➜ 代币经济学偏向可持续性，而非短期炒作，为 DeFi 成熟时的真实价值积累奠定基础。 坚如磐石的安全性：建立信任的审计 安全性是基础，而不是附加值。Pendle 的合约已由顶级团队进行审计。 • Ackee、Dedaub、Dingbats - 审查核心合约、偿付能力和逻辑 • ChainSecurity - 专注于 v2 的算术安全和预言机精度 • Least Authority - 确认智能合约中没有重大漏洞 • Code4rena 监护人 - 社区主导的审计，捕捉收益设计中的边缘案例 • Halborn - 审计 2025 年的策略，如拼图金融集成 → Pendle 从未遭受重大攻击。在一个充满 rug pulls 的领域，这一记录至关重要。 ➜ 强大的审计 + 开源代码 = 一个值得更高信任溢价的协议 增长驱动因素：从 $68.35 亿的 TVL 到 DeFi 的固定收益层 Pendle 不仅仅是收益交易，其核心主张已经演变。它正在成为 DeFi 的固定收益支柱，就像我一直所说的。 • TVL：$68.35 亿锁定 ➥ 由 hwhlp（Hyperevm）和 t-receipts（Terminal Finance）等集成驱动 ➥ 87% 的 TVL 在稳定金库中 - 粘性、低波动资本 • 收入：$4643 万的费用，$4568 万的协议收入 • 新用例：本月推出的 Boros 收益期货，以及 Converge（代币化证券） • 关键合作伙伴：@ethena_labs（sUSDe 在 40% 的峰值使用），@Terminal_fi，@AlchemyPay（法币入金） → 基础交易（20%+ APY）和 yt 杠杆（高达 340%）等策略正在吸引大量资本 • 用户指标：2025 年上半年新增用户超过 7 万 • DEX 交易量：过去 30 天为 $45.19 亿 • 效率优化：yt 费用增加至 7%，流失率最低 分析师的价格目标？一些人预计到年底 $pendle 将达到 $9+，主要受机构流入和协议升级的推动。 最后的想法：是时候买入了吗？ 在 $3.78 时，Pendle 的交易价格仍远低于基本面所暗示的水平。 → 供应得到控制 → 审计是严密的 → 收入在增长 → 用例在扩展 → 用户在不断增加 年化收益为 $1938 万，激励为 $2630 万，Pendle 正在成熟为一个完整的 DeFi 收益平台。 排放和复杂性是障碍，但它们正在被解决。 ⬇️ 你的选择：Pendle 是否应该在你的投资组合中？ 关注更多 DeFi 深度分析，并分享你对 $pendle 的看法，是看涨还是看跌？ Pendle 未来一周将有大动作（我想这是内部消息） 免责声明：这不是财务建议。加密投资存在风险。也算是财务建议，但请自行研究。