『祛魅理论四：VC 并非高高在上』 VC，全称为 Venture Capital，中文又叫风险投资。即在承担一定程度风险的基础上进行投资 市面上的 VC 主要分为两类：做得好的叫顶级投资机构，做得不好的叫大号散户 同时 VC 的主要工作内容分为募、投、管、退四个方面，其中募和投为投前工作，管和退为投后工作 前者主要是募集机构所需资金，并在一定时间段内将所有的资金分散投资到不同的项目当中（有 KPI）；后者主要是为机构投资了的项目提供一系列服务，适当给予帮助和指导，以便后续项目 TGE 后退出时可以赚取收益 那么 VC 市场的情况和收益率到底是怎么样的呢？ 依然是经典的 28 定律，20% 的顶级机构赚走了一级市场中 80% 的收益 造成这种现象的原因，是顶级机构在前文提及的四个方面都具有极强的竞争力，而大部分 VC 通常只在一两个方面上具有不错的能力 只会募投的 VC 虽然可以获得充足的投资资金进行投资，但对于后续项目追踪、各类问题处理存在巨大的缺陷。这时常导致机构很有钱，但投出去的却很难收回来 只会管退的 VC 一般很难见到，大多数情况下他们的资金体量偏小，所以就算管退做得再好，其收益也是有上限的 加上这轮周期并无过多实质意义上的技术创新，反而主要围绕在资产发行和分发渠道上。这使得一级市场难以维持过往较为正常的投资环境，促使大量 VC 们疯狂抱团攒局，让自己处于 inner circle 当中 最终处于核心 inner circle 的 VC 们是赚钱的，最差也是保本不赚不亏的；而没有处于 inner circle 的 VC 们则消失在市场的不断更新迭代中 这是不是跟现在的链上市场非常像？ 所以在调研项目时，不要过分相信 VC 背书，除非你能够分清哪些 VC 是真的有实力，哪些 VC 是实实在在的大号散户 否则就将其作为一个低优先级的参考，更多要看的是项目本身是否有 PMF、所处的生态赛道前景、团队资源背景等等 要相信自己花了精力调研的内容是比大部分 VC 要做得好的，市场会奖励有真知灼见的人 让我们一起对 VC 祛魅