Чи готовий DeFi від TON очолити справжню фінансову революцію?

Нижче наведено гостьовий пост та думку Славіка Баранова, CEO STON.fi Dev.

Від ігрового феномену до фінансових амбіцій

У 2024 році блокчейн TON став однією з найбільш обговорюваних екосистем у криптовалюті — не завдяки новаторському протоколу DeFi, а завдяки стрімкому зростанню вірусних ігор для заробітку в Telegram. Такі ігри, як Hamster Kombat і Notcoin, привернули мільйони практично за одну ніч, піднявши щоденні активні гаманці майже до 2 мільйонів до вересня.

Сплеск довів, що TON може залучати користувачів зі швидкістю, з якою можуть зрівнятися небагато блокчейнів. Але це також виявило крихкість прийняття, керованого хайпом: багато гравців приходили за швидкими винагородами і йшли, коли заохочення закінчувалися. Спекулятивний капітал — плинний і опортуністичний за своєю природою — пішов тим самим шляхом.

Ігри показали охоплення TON. Але вони ніколи не повинні були стати основою фінансової революції.

Тривалий вплив циклу ажіотажу

Перезарядка після гри не була крахом; Це було скидання. У січні 2024 року, до ігрового буму, TON налічував у середньому 26 000 щоденних активних гаманців. Після того, як пил осів, активність стабілізувалася на рівні 100 000–200 000 — це кратно її дохайповій базі.

Ще важливіше те, що приплив розробників і користувачів започаткував зростання в усій екосистемі. У 2024 році кількість протоколів DeFi на TON зросла з 35 до 67 — на 91%. Це розширення відображає поступове зміщення акценту з короткочасних рекламних акцій на стійку фінансову інфраструктуру.

Побудова DeFi ландшафту TON

Сектор DeFi TON тепер охоплює обмін токенами, стейкінг і кредитування. На початку 2024 року EVAA запустилася як перший протокол кредитування. До кінця літа STON.fi протоколу AMM досягла майже $400 млн ліквідності. Сьогодні лідерами за загальною заблокованою вартістю (TVL) є протокол ліквідного стейкінгу Tonstakers і протокол своп STON.fi, що відображають переваги користувачів до основних сервісів з високою ліквідністю.

Завдяки ажіотажу, пов'язаному з іграми, загальна заблокована вартість (TVL) у мережі досягла піку в 1,1 мільярда доларів у липні 2024 року. Але коли програми стимулювання закінчилися, TVL знизився приблизно до 600 мільйонів доларів на початку 2025 року і зараз становить близько 400 мільйонів доларів.

Ці рухи свідчать про те, що на частину ліквідності TON вплинула короткострокова динаміка ринку. Кошти, як правило, надходили в періоди привабливої дохідності і поступово зменшувалися в міру того, як ці можливості зменшувалися.

До кінця 2024 року TON мав майже 38 мільйонів адрес, але створення нових гаманців різко скоротилося — з 724 000 щодня восени до лише 33 000 на початку 2025 року. Тим часом стейкінг став тихою гаванню: наразі на стейкінгу перебуває близько 790 мільйонів TON, що концентрує ліквідність у протоколах базового рівня з низьким рівнем ризику.

Чому революція досі не відбулася

У порівнянні з Ethereum або Solana, глибина ліквідності та асортимент продуктів TON все ще розвиваються. Частково ця відмінність пов'язана з його основною конструкцією. Архітектура TON була створена з урахуванням величезної масштабованості, що призвело до технічно елегантної, але більш складної інфраструктури для розробників.

Смарт-контракти на TON використовують низькорівневу мову, і багато основних компонентів вимагають створення з нуля, що, можливо, сприяло більш поступовим темпам розвитку DeFi у перші роки його існування.

Компроміс? Низькорівнева розробка з часом може призвести до більш ефективних і стійких рішень. Основна команда TON активно зменшує тертя для будівельників, прокладаючи шлях до швидшого зростання.

Ще один фактор – залежність екосистеми від Telegram. З одного боку, ця інтеграція дає TON прямий доступ до понад 1 мільярда користувачів і відчутну корисність — з 2024 року власники Telegram-каналів отримали можливість отримувати виплати від реклами в TON. З іншого боку, це створює єдину точку впливу: будь-який збій у Telegram миттєво впливає на TON.

Наразі багато пересічних користувачів все ще сприймають міні-додатки Telegram як казуальні ігри, а не фінансові інструменти. Не виходячи за рамки випадків використання розваг, привабливість TON для інституційного капіталу залишається обмеженою.

Розкриття потенціалу DeFi TON

Шлях вперед очевидний: вийти за рамки циклів ажіотажу та надавати фінансові послуги для масового ринку, легко інтегровані в досвід Telegram.

Це може означати:

• Безперешкодні платежі — надсилання криптовалюти в чаті Telegram так само легко, як і текстове повідомлення.
• Повсякденна корисність — оплата товарів, послуг або рахунків у ресторані токенами на основі TON.
• Доступне кредитування — пропозиція мікрокредитів та кредитних рішень у регіонах, які недостатньо обслуговуються банками.

Якщо ці варіанти використання будуть виконані належним чином, вони можуть перетворити TON з вірусного ігрового феномену в основний інтерфейс для глобального впровадження криптовалют.

Сигнали інституційної

впевненості Інституційні інвестиції вже підтверджують потенціал TON. У березні 2024 року великі гравці, включаючи Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit і Skybridge, інвестували в Toncoin.

У січні 2025 року Zodia Custody (дочірня компанія Standard Chartered) оголосила про підтримку стандарту токенів TON Jetton, що дозволяє банкам і великим інвесторам надійно утримувати активи TON і керувати ними. А в липні 2025 року The Open Platform — розробник протоколів і додатків на основі Telegram, побудованих на TON — залучив $28,5 млн при оцінці в $1 млрд від провідних фондів Ribbit Capital і Pantera Capital.

Висновок: від потенціалу до реальності

Вибухове зростання 2024 року довело, що поєднання охоплення Telegram із можливостями блокчейну може рухати ринки. Але справжня трансформація настане лише тоді, коли TON перетвориться з рекламного підйому на міцну фінансову екосистему.

Основи на місці: зростаюча база розробників, покращення інфраструктури та безпрецедентне розповсюдження через Telegram. Якщо сектор DeFi TON зможе спростити взаємодію з користувачами та надавати важливі, затребувані послуги там, де вони вже є, він не просто братиме участь у майбутньому цифрових фінансів — він може допомогти визначити його.

Публікація «Чи готовий DeFi від TON очолити справжню фінансову революцію?» вперше з'явилася на CryptoSlate.