Några takeaways från samtal med FO:er i EMs: > 5-6% onchain USD-avkastning är inte intressant Dessa allokerare har enkel tillgång till USD-denominerade obligationer (även utländska obligationer) som ger dem 4-5 % i det traditionella banksystemet, för att få dem att gå på kedjan kommer det att krävas 7 % USD-avkastning ++ > Privata krediter kommer Reservationerna kom mest för att de vet att det inte är lätt att konkurrera med $sUSDe avkastning när marknaden är risk-on; men om privata krediter kan generera 10-12 % i stor skala, finns det definitivt tillräckligt med aptit för LP:er att diversifiera mellan ENA och de nya privata kreditprotokollen. Frågan kvarstår om du har det offchain-förhållande som krävs för att garantera lån av tillräckligt hög kvalitet på ett skalbart sätt. > Brist på aptit för alts Att inte se ett riktigt bud på alts (kanske $SUI som #FARTCOIN för FO lmeow, riktigt prat coolt drag på sistone), men i stort sett inte se dem vara risk-on med tanke på tillståndet för den globala likviditeten. Många av dem kommer att delta i fler onchain-incitament via TVL-erbjudanden, särskilt eftersom du kan göra fler saker på kedjan (handla guld, MAG7, etc.)