В феврале я подчеркивал, насколько недооценен Maple. $570M TVL, растущий продуктовый портфель и рыночная капитализация в $85M. Через пять месяцев TVL составляет $3.2B (+460%), а $SYRUP торгуется на 5.4x выше. Вот что произошло и почему Maple все еще неправильно оценен. 🗓️ МАРТ @BitwiseInvest, один из крупнейших управляющих криптоактивами, выделил капитал для Maple, что еще больше укрепило растущую репутацию Maple среди игроков традиционных финансов. В том же месяце Maple был добавлен на Coinbase и включен в Топ-20 индекса @Grayscale на второй квартал 2025 года. Два подтверждения от крупных игроков в отрасли, которые укрепляют ведущую позицию Maple в секторе институционального кредитования RWA. Наконец, syrupUSDC запустился на Morpho, курируемом @gauntlet_xyz и @MEVCapital. 🗓️ АПРЕЛЬ В апреле Maple объявил о ключевой интеграции с Spark. Spark выделил первоначальные $50 миллионов USDC в SyrupUSDC для диверсификации в институциональные кредитные рынки. Это партнерство укрепляет позиционирование Maple как основного управляющего активами как для DeFi-ориентированных, так и для традиционных игроков. 🗓️ МАЙ Май стал одним из лучших месяцев для Maple, так как протокол увидел рост TVL на 61%, с $1.1B до $1.9B. В этом месяце команда объявила, вероятно, о самой оптимистичной новости этого года — сделке по обеспечению кредитного финансирования под залог биткойнов с @Official_Cantor, крупным инвестиционным банком, управляющим $15B капитала. Это финансирование может увеличиться до $2 миллиардов, предлагая институциональным инвесторам кредитное плечо на их BTC-активах. 🗓️ ИЮНЬ В сотрудничестве с @chainlink, @KaminoFinance, @Paxos, @jito_sol и @orca_so Maple запустил syrupUSDC на Solana, вместе с $500k стимулов для увеличения своего TVL. Maple также интегрировался с Lido, представив кредитные линии в стейблкоинах, обеспеченные $stETH. Прежде чем мы продолжим, несколько статистических данных, которые стоит выделить: • $8.4B в общем объеме выданных кредитов. • $1.2B в активных кредитах. • ~$9M в годовом доходе. • syrupUSDC почти достиг $1B TVL, предлагая среднюю доходность 6.5% APY. 🗝️ В ЧЕМ СЕКРЕТ ЭТОГО РОСТА? 1. Компонентность DeFi Интеграции с @eulerfinance, @KaminoFinance, @pendle_fi и другими DeFi-протоколами сыграли ключевую роль, привлекая фермеров доходности для участия в стратегиях loop и PT/YT для получения более высоких доходов. 2. Биткойн Из $1.1B TVL SyrupUSDC 90% находится в биткойнах. Это тренд, который, на мой взгляд, будет только ускоряться. Поскольку биткойн продолжает привлекать интерес со стороны традиционных финансов, все больше и больше организаций будут искать способы заставить свой капитал работать, а не оставаться бездействующим. Я подробно говорил о кредитовании BTC в этой статье. Я настоятельно рекомендую вам ее прочитать: 3. Поворот В отличие от своего раннего фокуса (недостаточно обеспеченные кредиты), Maple теперь полностью сосредоточен на избыточно обеспеченном кредитовании (syrupUSDC в настоящее время имеет коэффициент обеспечения 160.7%), и это значительно снизило риски дефолта и, следовательно, сделало платформу более привлекательной как для частных лиц, так и для учреждений. 🖊️ ПОСЛЕДНИЕ МЫСЛИ Maple продемонстрировал впечатляющий рост в последние месяцы, с TVL, превышающим $3B. В начале года команда заявила, что их цель на 2025 год — достичь $4B TVL к концу года по следующим распределениям: $1B в syrupUSDC/USDT $1.5B в их продукте доходности BTC $1.5B от остальной части их продуктового портфеля Maple Institutional Хотя распределение может отличаться от первоначального видения, Maple на пути к достижению этой цели и продолжению захвата доли рынка в ближайшие месяцы. Этот рост подчеркивает как растущий спрос на высококачественные доходы среди аккредитованных инвесторов, так и влияние SyrupUSDC, который открыл институциональную доходность для розничных пользователей. Затем компонентность DeFi усилила интерес, показывая, насколько мощными могут быть интеграции с платформами, такими как Pendle, Euler, Morpho и др., когда вы запускаете или масштабируете продукт. Игроки традиционных финансов начинают догонять это, и мы увидели это, когда $BUIDL от BlackRock был интегрирован с Euler месяц назад. Я ожидаю увидеть гораздо больше этого в ближайшие месяцы. С другой стороны, справедливо отметить, что Maple еще предстоит пройти долгий путь. Платформа все еще должна доказать, что может поддерживать стабильный рост своих активных кредитов, которые являются основополагающими, поскольку доход, генерируемый syrupUSDC, зависит от них. Тем не менее, я верю, что команда сможет сохранить импульс и в конечном итоге позиционировать протокол как мост между DeFi и традиционными финансами, облегчая институциональный доступ к DeFi.