💡Стабильные монеты на рынке, сильные бренды и соответствие требованиям Уолл-стрит 💡Децентрализация в DeFi, новые проекты могут пробиться только за счет высокой доходности. 💡Как игрокам, простая спекуляция становится все сложнее 💡Чтобы поймать настоящий Alpha, нам нужно не только понимать проекты, но и уметь участвовать в расчетах. (PS: Я говорю, это очень сложно) На последнем Space, брат Kay @portal_kay сначала поделился 🎯 набором классификаций, четко и кратко разделив стабильные монеты на две большие категории и четыре подкатегории, чтобы помочь всем понять суть стабильных монет: 🌟Первая большая категория: самые распространенные активы, обеспеченные (Asset-Backed), то есть стабильные монеты, которые вы держите, имеют реальную поддержку активов. 1️⃣ Подкатегория, обеспеченные реальными активами (RWA): Это самый традиционный подход, например, USDT и USDC. За ними стоят высоколиквидные активы, такие как доллары и государственные облигации США. Это также единственный подход, признанный продвигаемым в США законом «GENIUS». В будущем, чтобы широко циркулировать в соответствии с правилами, стать платежной стабильной монетой, это единственный билет. PS: В опубликованных Tether доказательствах активов около 20% составляют межбанковские овернайт-долги, то есть займы между финансовыми учреждениями. 2️⃣ Подкатегория, избыточно обеспеченные криптоактивами: Это подход Crypto Native, с DAI от MakerDAO в качестве прародителя. Используя волатильные активы, такие как BTC или ETH, для создания стабильных монет через избыточное обеспечение. Основное преимущество таких стабильных монет заключается в децентрализации и отсутствии необходимости в разрешениях, что делает их лучшим средством в мире DeFi. Но именно из-за децентрализации они не могут удовлетворить требования регулирования, такие как заморозка счетов, поэтому их применение ограничено цепочкой. Yala идет по тому же пути, просто заменив ETH на BTC, а способ реализации изменив с умного контракта на мультиподпись и временные метки. 🌟Вторая большая категория: стратегии обеспечения (Strategy-Backed), стоимость таких стабильных монет не зависит от статических залогов, а от динамической стратегии. 3️⃣ Подкатегория, нейтральные стратегии (Delta Neutral): Например, USDe от Ethena. Но брат Kay считает, что это по сути не стабильная монета, а публичный инвестиционный фонд, замаскированный под стабильную монету: покупая ее, вы фактически покупаете долю в инвестиционной стратегии, зарабатывая на длинных позициях на спотовом рынке и коротких позициях на фьючерсах. USDe использует оболочку стабильной монеты, чтобы упростить понимание для пользователей. 4️⃣ Подкатегория, алгоритмические стабильные монеты: такие как LUNA/UST. Эта модель была опровергнута рынком и фактически может считаться вышедшей из игры. /// Вторая часть, обсуждение пути к прорыву стабильных монет в экосистеме биткойна На текущем этапе бренд и доверие к самим стабильным монетам являются наиболее важными, затем идут четкие сценарии использования. Эти факторы важнее, чем сеть публичной цепи, на которой выпускаются стабильные монеты. USDT в настоящее время имеет самую широкую аудиторию, включая серый рынок, черный рынок, трейдеров и даже традиционные финансовые учреждения, которые поддерживают USDT как самый ликвидный актив. USDC занимает нишу в соответствии с правилами, особенно после выхода на рынок, бренд Circle значительно повысил свою ценность, а доверие к USDC возросло, что привело к его удорожанию: можно заметить, что ранее курс USDT к USDC долгое время находился около 0.9994, а недавно часто достигал 0.9997 до 0.9999. Таким образом, USDT и USDC создали свои каналы и уже сформировали огромный брендовый барьер. С другой стороны, у PayPal есть такой сильный бренд и каналы, но его PYUSD по-прежнему никому не интересен, потому что в его экосистеме и каналах пользователи не имеют потребности и привычки использовать стабильные монеты. Поэтому новые стабильные монеты, рожденные в экосистеме биткойна, практически не могут бросить вызов гигантам в плане бренда и соответствия. Единственный способ для них пробиться — это предложить высокую доходность: предлагая 10% или даже более высокую годовую доходность, привлекая средства, готовые взять на себя потенциальные риски ради высокой доходности. 📒По сути, это уже не создание валюты, а создание инвестиционного продукта. Пользователи покупают это не для платежей, а для получения дохода. 👍USDe от Ethena является успешным примером этого подхода. Основные сценарии использования стабильных монет на самом деле всего три: 1️⃣ это переводы между CEX; 2️⃣ это DeFi на цепочке; 3️⃣ это торговля в реальной жизни, серый рынок, эти не чисто Web3 вещи. С этой точки зрения, @PlasmaFDN, в настоящее время, используя нулевую ставку, чтобы захватить переводы CEX, должно быть наиболее вероятным способом для быстрого роста. /// Ключевой момент 👉 Как обычным игрокам строить стратегию на рынке стабильных монет Для нас, обычных игроков, участие в рынке стабильных монет требует обновления мышления: 1️⃣ Традиционное получение (Airdrop Farming). Сохранение средств, получение будущих баллов проекта и ожидание аирдропов, просто и прямо. 2️⃣ Более продвинутый подход, углубление в DeFi для освоения стратегий доходности. Брат Kay подчеркивает, что поле битвы стабильных монет и DeFi уже глубоко интегрированы. Чтобы получить сверхдоход, необходимо воспринимать себя как актуария, рассчитывающего соотношение затрат и доходов различных стратегий. Например, используя такие протоколы, как Pendle, чтобы разделить доход от стабильных монет на основной капитал (PT) и доход (YT). Вы можете выбрать держать PT, получая фиксированный безрисковый годовой доход; или выбрать держать YT, отказываясь от процентов, используя меньшие средства для получения множества баллов и будущих аирдропов. Этот подход требует глубокого понимания DeFi, за ним стоят математические задачи. Это сильно отличается от культуры Mint & Flip в экосистеме биткойна в прошлом, но это более контролируемо, основано на расчетах стабильной модели прибыли. /// Вот и все.