Тема, подводящая итог @CryptoHayes эссе «Прими позицию»:
tl; dr: Дистрибуция - это ВСЕ. Новые участники сталкиваются с закрытыми каналами. Биржи уже владеют/сотрудничают с существующими эмитентами. Социальные сети и банки будут создавать свои собственные решения собственными силами.
/🧵
Он начинает с анализа рынка #Stablecoin, подчеркивая, что крипто-энтузиасты должны глубоко понимать движение глобальных фиатных денег, в отличие от традиционных финансов. Он предостерегает от надвигающейся "мании стейблкоинов" и переоцененных эмитентов.
Раннее принятие криптовалюты столкнулось с огромными трудностями при переводе фиатных денег, что привело к мошенничеству. Биржи разработали обходные пути, такие как местные агенты или независящие от банков компании. Все основные инновации в криптовалюте, особенно в стейблкоинах, пришли из Большого Китая. /2
Рост Tether ($USDT) был вызван закрытием банковских счетов для бирж и трейдеров, а также сильным азиатским спросом на доллары из-за нестабильности местной валюты. Bitfinex был ключевым ранним дистрибьютором, а доверие китайцев укрепило доминирование Tether. /3
Бум ICO в 2017 году укрепил соответствие продукта и рынка $USDT. Крипто-эксперты, не имеющие возможности работать с фиатными банками, использовали $USDT для пар shitcoin/USD. Binance, не имея прямого доступа к фиатным банкам, использовал $USDT в качестве своих "банковских путей". /4
К концу десятилетия $USDT стал единственным масштабируемым способом перемещения долларов в криптовалюте. $USDC от Circle, американской компании, имел явное преимущество и сотрудничал с Coinbase, выплачивая 50% своего чистого процентного дохода за распределение. /5
Гиганты социальных сетей Web2, такие как Facebook (Meta), пытались войти на рынок с Libra в 2019 году, но были закрыты политическим истеблишментом США, защищающим устаревшие банки. Теперь такие компании, как X, Airbnb и Google, снова обсуждают интеграцию стейблкоинов. /6
Наследственные банки понимают, что стейблкоины "неостановимы", опасаясь огромных потерь доходов. Однако их раздутая структура и предписывающие регуляции затрудняют адаптацию или эффективное использование технологий. Принятие снизу трудно остановить. /7
Эмиссия стейблкоинов "безумно прибыльна" благодаря чистому процентному доходу (NIM) от инвестирования резервов, в основном в казначейские облигации. Tether, не выплачивая доход своим держателям, захватывает весь NIM, что делает его "самым прибыльным банком на душу населения в мире." /8
«Нарратив» многотриллионного адресуемого рынка, доказанная прибыльность и потенциальная поддержка со стороны Казначейства США/Трампа (который не любит крупные банки) подогревают «пена» инвесторов.
В заключение он предупреждает: Circle переоценен, но может иметь ценность. Следующая волна "клонов Circle" будет "даже более переоцененной", продвигаемой "клоунами в костюмах". Не шортите, но поймите реальность распределения:
Каналы распределения в значительной степени закрыты для новых игроков.
//
1,84 тыс.
4
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.