《Почему альткоины больше не растут?》 По сути, если покупают много, то монета растет; если продают много, то монета падает. Поэтому с точки зрения капитала можно увидеть много вещей, но дело не только в том, что слишком много проектов в криптовалюте и слишком мало капитала. Я пытаюсь изучить это с разных сторон, сравнить с предыдущими двумя бычьими рынками и исследовать: почему нет общего роста и может ли он произойти в будущем? Я обсужу это с объективной и субъективной точки зрения, рассмотрев следующие аспекты: активы, среда, капитал, игроки. 1. О активе 1. Небольшие изменения в фундаментальных показателях Три бычьих рынка, сильно ли изменились фундаментальные показатели активов? По сути, изменились способы игры, но инновации на самом деле незначительны. Даже trx в 2017 году захватил платежи, aave в 2020 году укрепил позиции в кредитовании, а в этом цикле pumpfun даже занялся блокчейн PvP. На фоне этих эталонных проектов в этом цикле очень мало ярких и инновационных проектов, такие как polymarket даже не выпускают токены. Поэтому настоящих инноваций на базовом уровне очень мало, но с точки зрения выпуска активов было много "инноваций", таких как надписи, aiagent, мемы с кошками, собаками и бегемотами и т.д. 2. Большие изменения в структуре Этот бычий рынок начался примерно с того момента, когда tia вышла на Binance и начала активно расти. Почему тогда это было возможно? Потому что токены были выпущены рано, затем вернулась бычья атмосфера, капитал объединился в рывке, и маркетмейкеры были очень активны. Тогда были подобные wld, на самом деле структура токенов была очень плохой, много токенов ожидало выпуска, но на рынке было мало "качественных активов" (то есть общепризнанных нарративов), поэтому маркетмейкеры могли легко "перевесить". Но через разблокировку можно узнать, что различные токены VC, которые массово выходят на рынок, имеют очень страшные разблокировки, например, в мае прошлого года, по моим воспоминаниям, разблокировка достигла 5 миллиардов долларов в месяц. 5 миллиардов долларов в месяц разблокировки, это огромное количество — сравните с 2019 годом, когда проект IEO на Binance открывался с рыночной капитализацией в несколько десятков миллионов, такие проекты как matic также выходили с низкой капитализацией. То есть токены, разблокированные за месяц в этом цикле, составляют 100-кратный масштаб рыночной капитализации 100 крупных проектов, вышедших на Binance в бычьих рынках 2019 и 2020 годов. Тогда было проведено исследование, и было обнаружено, что разблокировки токенов VC в этом цикле сосредоточены в 2024 и 2025 годах, каждый месяц продолжается давление продаж, команды и инвесторы разблокируют и продают, даже через маркетмейкеров открывают и продают, основное внимание уделяется изучению того, как заранее продать. 3. Большие изменения в количестве Это количество может быть трудно подсчитать, но если в 2017 году внимание было сосредоточено на мусорных токенах, которые продвигали Ли Сяолай и Бао Эрье, то сейчас каждый занимается продвижением, количество токенов, выпущенных одной pumpfun, уже в сотни и тысячи раз больше, чем в предыдущих двух бычьих рынках. Количество токенов VC также огромно, так что даже на Binance они больше не растут, потому что их не могут принять, не могут торговать. 2. Среда В 2017 и 2020 годах рынок находился на более ранней стадии, все еще входил в мейнстрим, рынок сильно падал в отчаянии, рос в сомнениях, в криптовалюте не было недостатка в новых участниках, как только рынок рос, приходили новички и "глупые деньги". Чем больше "глупцов" на рынке, тем больше возможностей для заработка (и потери денег). Этот цикл вошел в мейнстрим, количество пользователей криптовалюты достигло значительных масштабов, "вонючие трейдеры" уже стали "уважаемыми трейдерами акций". В сравнении криптовалюта выглядит более престижно, и учреждения покупают, но недостаток в том, что криптовалюта постепенно переходит от рынка роста к рынку запаса, новых участников становится все меньше — trump будет пиком на ближайшие год-два или даже дольше. Следующий шаг для криптовалюты, чтобы привлечь больше людей, либо через платежи, изменяя способ оплаты для тех, кто не торгует криптовалютой, либо через усиление консенсуса, например, включение в государственные резервы и т.д., все больше стран будут использовать биткойн как стратегический резерв, подобный золоту. Но в этой среде постепенно не остается места для мусорных токенов. 3. Капитал Объем стабильных монет в криптовалюте на самом деле постоянно достигает новых высот, превышая 200 миллиардов долларов, что похоже на пик 2021 года, намного больше, чем в бычьем рынке 2017 года. Но учитывая рост проектов в 100 и 1000 раз, эти средства уже не так значительны. Особенно сейчас, когда капитал больше не бросается на проекты — множество проектов неизбежно способствует более осторожному подходу. 4. Игроки Игроки также сильно изменились. Рынок 2017 года казался наивным, горячим, веселым, все приходили с мечтой о быстром обогащении на криптовалюте и идеалами блокчейна, ничего не зная, бросались в рынок, в то время только старые OG, такие как Шэнь Юй, были спокойны, у них были монеты, деньги, они пережили множество обвалов, чувствовали себя хорошо. Но большинство людей все еще были в замешательстве, бросались туда-сюда, так как это был рынок роста, всегда были новички, которые приходили позже вас, становясь топливом. В 2020 году все думали, что это год реализации, появились defi, nft, которые считались спасительными инновациями блокчейна, гордились, были возбуждены и горячились. В 2025 году все, кто зарабатывает и не зарабатывает, хотят ругаться, начинают достигать консенсуса "структура — это глупость", "будь плохим парнем", все больше людей осознают или чувствуют, что текущий криптовалютный рынок — это большой казино, новый токен — это новый игровой стол, ценные проекты можно пересчитать по пальцам. Быть исследователем не так выгодно, как быть мастером игры. В общем, в отношении сезона альткоинов, я думаю, что нужно смотреть, как его определить, если вы думаете, что альткоины будут расти, я думаю, что общего роста не будет, но отдельные монеты будут всегда резко расти — у казино всегда будут свои игроки. Но если вы определяете сезон альткоинов как взлет большинства альткоинов, то я думаю, что это не произойдет, активы, капитал, эмоции, пользователи больше не позволяют этого. *** Что дальше? Какие возможности для быстрого обогащения? Первое — meme золото. Meme раньше был инструментом быстрого обогащения, но на текущем этапе это сложно, даже пробить рыночную капитализацию в 10 миллионов сложно, при достижении 3 миллионов уже будут кричать "золотая собака", временно наблюдать или покупать основные монеты, такие как sol, может быть более выгодно, чем участвовать, но продолжать наблюдать, ждать, когда "золотая собака" выйдет на рынок — это лучшее. Я думаю, что это обязательно произойдет, я не беспокоюсь, что казино не предложит новый режим. Второе — большой рост btc. Маленькая цель btc в 200 тысяч будет достигнута, но вероятность того, что это произойдет сразу, мала, потребуется некоторое содействие, например, хорошее выступление американского фондового рынка в следующем году, приток горячих денег на рынок, может дать большую поддержку. Но для меня, если цена удвоится, я сначала выйду, оставив прибыль. Третье — возможности на фондовом рынке. На самом деле, на фондовом рынке действительно много возможностей, например, Xiaomi, когда криптовалютный рынок был таким слабым, выросла с 15 до более 50; также Bubble Mart, который я не купил, вырос более чем в 10 раз за год, безумно; также такие как Pinduoduo на американском рынке, с прибылью выше, чем у JD, Taobao и даже Douyin, но цена акций все еще ограничена. Поэтому я сам чувствую, что возможности в криптовалюте становятся все меньше, я лично также уделяю много внимания фондовому рынку, тренируюсь быть многогранным, иногда делюсь в группе. Но многие участники группы все еще оттачивают навыки meme, даже следующий шанс на быстрое обогащение — я верю, что он придет. Желаю каждому, кто читает этот пост, больших заработков в криптовалюте, стать китом и плавать на мировом рынке активов!