#卡什卡利称美债未失灵, pot răscumpărările obligațiunilor pe termen lung să abordeze cauza principală? Recent, presiunea asupra pieței titlurilor de stat a SUA a crescut clar, randamentele pe termen lung continuând să crească, dar Kashkari consideră că piața titlurilor de stat nu a "eșuat" încă, iar tranzacționarea și lichiditatea rămân normale. Adevărata problemă nu este creșterea randamentelor, ci creșterea creșterii deficitului fiscal și a datoriei din SUA, însă disponibilitatea pieței de a accepta obligațiuni pe termen lung nu a crescut în paralel, așa că investitorii cer în mod natural randamente mai mari. Pentru a reduce presiunea, Trezoreria SUA a început să extindă amploarea răscumpărărilor de obligațiuni pe termen lung, ridicând răscumpărările individuale la cel puțin 4 miliarde de dolari. Pe scurt, înseamnă îmbunătățirea lichidității prin răscumpărarea unor obligațiuni în circulație și răcirea randamentelor pe termen lung. Pe termen scurt, această abordare a fost într-adevăr eficientă, iar randamentele Trezoreriei SUA au înregistrat, de asemenea, o oarecare scădere. Dar, în opinia mea, răscumpărările pot "opri sângerarea", însă sunt dificile de "rezolvat problema de bază". Piața titlurilor de stat a Trezoreriei SUA este prea mare, iar răscumpărările de miliarde de dolari sunt puțin probabil să schimbe cererea și oferta generală. Ceea ce determină cu adevărat randamentele pe termen lung sunt deficitele fiscale, emiterea datoriilor, așteptările de inflație și traiectoria viitoare a ratelor dobânzii ale Fed. Așadar, în continuare, mă voi concentra mai mult pe dacă randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani poate scădea sub 5%. Dacă ratele dobânzilor ridicate persistă mult timp, nu doar că titlurile de stat vor fi sub presiune, dar vor fi afectate și acțiunile tehnologice cu evaluare ridicată, imobiliarele și activele foarte îndatorate. În cele din urmă, riscul real al titlurilor de stat americane nu este dacă răscumpărările pot salva situația, ci dacă piața este dispusă să plătească pe termen lung la prețurile actuale.

Recent, $SNDK și $MU au fost într-adevăr destul de volatile; au crescut brusc mai devreme, dar când trag înapoi, nu sunt deloc indulgente. Mai ales SanDisk, fondurile pe termen scurt au început clar să se divergă, iar pozițiile short sunt destul de multe la topul pieței, așa că nu cred că este necesar să urmăresc poziții lungi acum. Dar din partea mea, am ales Lowduo SanDisk, nu pentru că cred că va decola din nou, ci pentru că simt că logica de bază a acestei runde de stocare AI nu s-a rupt complet încă. Cererea pentru servere AI pentru HBM, NAND de înaltă performanță și SSD-uri de nivel enterprise încă există, în timp ce SanDisk și Micron beneficiază în continuare de tendințele industriei, nu doar speculând asupra unui singur concept. Micron înclină mai mult spre HBM și DRAM, în timp ce SanDisk beneficiază direct de prețul NAND și cererea de stocare AI. Dacă prețurile depozitării continuă să rămână puternice sau chiar să crească în continuare, aceste două companii vor avea în continuare suport de performanță. Desigur, cea mai mare problemă acum este că evaluările și așteptările sunt deja destul de ridicate. După o creștere uriașă anterioară, chiar și cea mai mică mișcare a pieței poate cauza cu ușurință vânzări. Așa că de data aceasta m-am concentrat mai mult pe poziție decât pe presupunerea că într-o zi va crește cu siguranță. Părerea mea: SanDisk încă are volatilitate pe termen scurt sau chiar posibilitatea unor noi scuturări, mai ales cu multe poziții blocate la niveluri ridicate și valori pesiști pe termen scurt. Nu este ușor să reveniți toate deodată. Dar dacă fundamentele nu se deteriorează semnificativ în timpul retragerii, prefer să privesc această scădere ca pe o oportunitate de a reexamina situația. În prezent sunt pe o abordare low-long, dar asta nu înseamnă că primesc ordine fără să mă gândesc. Dacă logica se schimbă, stop-loss-urile vor fi totuși făcute. Ceea ce se tem cel mai mult stocurile de stocare acum nu este o scădere de câteva puncte într-o zi, ci o interpretare greșită a tendințelor din industrie

#BTC冲高后震荡, fondurile ETF continuă să vină De data aceasta, chiar simt că tranzacționarea laterală $BTC nu înseamnă "incapabil să crească"; pare mai degrabă o scădere a raliului anterior. După ce prețul a crescut, nu a existat o scădere evidentă, indicând că, deși există presiune de vânzare la niveluri ridicate, aceasta nu este suficient de puternică pentru a împinge piața înapoi. Împreună cu continuarea fluxurilor de ETF-uri, minimul pieței este încă susținut. Ceea ce merită cu adevărat atenție este dacă va exista o sinergie viitoare între volum și preț. Dacă BTC continuă să crească minime în timpul consolidării, în timp ce fondurile continuă să intre pe piață, această mișcare laterală ar putea acumula impuls, nu să atingă un nivel superior. Așa că acum nu mă voi grăbi să fiu pesimist doar pentru că prețurile nu au crescut de câteva zile. Pe termen scurt, poate apărea divergență, dar atâta timp cât fondurile rămân, tendința nu se va încheia atât de ușor. Din contră, urmărirea unei evazii este mai probabil să fie influențată de emoții.

#BTC冲高后震荡, fondurile ETF continuă să vină După această creștere, BTC nu a accelerat mai mult; în schimb, a început să se miște lateral, iar fondurile pe termen scurt au devenit clar mult mai prudente. Totuși, din perspectiva capitalului, ETF-urile spot continuă să vină, ceea ce este destul de semnificativ. Pe scurt, nu este vorba că nimeni nu cumpără acum, dar după ce prețul crește la acest nivel, atât pozițiile long, cât și cele bears încep să aștepte. Fondurile care au intrat anterior aveau nevoia să ia profituri, în timp ce fondurile off-exchange căutau oportunități mai bune de intrare, motiv pentru care prețurile continuau să crească înainte și înapoi. Opinia mea: Acest tip de volatilitate la nivel înalt nu este neapărat un lucru rău. Dacă fondurile ETF continuă să vină și piața digerează profiturile, BTC încă are potențialul de a continua să crească. Dar dacă fondurile încep să slăbească semnificativ, fii precaut cu creșterea și retragerea. Cel mai important acum nu este să ghicești următorul sfeșnic, ci să fii atent dacă fondurile continuă să avanseze.

#交易之声: Experiența ta merită să fie ascultată. Când o poziție rămâne în pierdere fluctuantă, vei continua să accepți sau să reduci pierderile în timp? Cred că nu poți doar să te uiți la "cât ai pierdut acum", ci mai degrabă la dacă logica din spatele achiziției tale inițiale mai este valabilă. Dacă este doar o retragere normală unde fundamentele și așteptările nu s-au schimbat, aș alege să continui să cumpăr, poate chiar să aștept locul potrivit să cumpăr mai mult. Dar dacă logica ta de cumpărare a fost infirmată sau piața slăbește clar, nu te așteaptă doar pentru că nu poți suporta pierderile. Cea mai frecventă greșeală în tranzacționare este confundarea "pierderilor flotante" cu "vor reveni mai devreme sau mai târziu". Piața nu se va aștepta să recuperezi o pierdere de 20%. Așadar, pentru mine, oprirea pierderilor nu înseamnă să recunoști înfrângerea, ci să economisești banii pentru următoarea oportunitate. Menținerea unei poziții mai mici și o disciplină mai puternică sunt adesea mai importante decât pariul pe un rebound.

#杰克逊霍尔临近 dacă poate fi clarificat parcursul politicii lui Wash Adunarea Anuală Jackson Hole va avea loc între 27 și 29 august Aici piața este cea mai conflictuală: pe de o parte sunt creșterea economică și presiunile asupra ocupării forței de muncă, pe de altă parte inflația și randamentele persistent ridicate pe termen lung ale titlurilor de stat americane. Recent, randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a crescut aproape la cel mai înalt nivel din 2007, iar îngrijorările legate de inflația repetată s-au intensificat clar. Așadar, discursul lui Walsh de această dată este crucial. Dacă va trimite un semnal dovish, indicând clar că există loc pentru reduceri de dobândă în septembrie, activele de risc vor fi probabil stimulate prima, iar randamentele dolarului american și ale titlurilor de stat ar putea fi supuse presiunii. $BTC, $ETH și acțiunile tehnologice americane ar putea înregistra toate un val de redresare a sentimentului. Dar dacă rămâne vag, nevrând să ofere o cale clară pentru reduceri de dobândă sau chiar subliniind că inflația rămâne principalul risc, piața ar putea retranzacționa "ratele dobânzilor ridicate pentru a rămâne mai mult timp". În prezent, piața a inclus probabilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie, ceea ce arată și că fondurile nu pariază complet pe relaxare. Din punctul meu de vedere, ceea ce contează cel mai mult la Jackson Hole de această dată nu este întrebarea "dacă să reducă ratele", ci dacă Wash va schimba așteptările pieței pentru traiectoria politicii în lunile următoare. Ceea ce îi lipsește cel mai mult pieței acum este certitudinea. Dacă discursul său rămâne ambiguu, ar putea cauza doar o volatilitate ridicată a titlurilor de stat americane, a dolarului și a activelor de risc. La fel se aplică și lumii cripto — pe termen scurt, nu vă concentrați doar pe cuvântul "reducere a ratei". Ceea ce contează cu adevărat este dacă costurile de finanțare au început să scadă și dacă piața și-a recăpătat încrederea că ciclul de relaxare va reveni. După Jackson Hole, acest răspuns va deveni clar

#BTC冲高后震荡, fondurile ETF continuă să vină $BTC După ce a atins un nivel ridicat, în loc să continue să se ridice, a intrat într-o fază de consolidare pentru digestie, ceea ce de fapt nu este un lucru rău. Prețul a crescut relativ repede mai devreme, dar acum are nevoie de timp pentru a digera pozițiile de profit. Punctul cheie este că fondurile ETF continuă să vină, indicând că fondurile off-exchange nu s-au retras clar; în schimb, încă mai intră fonduri. Cea mai mare incertitudine acum nu este dacă există cumpărători, ci dacă aceste fonduri pot continua să ridice prețurile. Părerea mea: fluctuațiile pe termen scurt sunt normale; nu este nevoie să începi să vinzi doar pentru că s-a mișcat lateral de câteva zile. Atâta timp cât nu există o ieșire evidentă, tendința nu s-a deteriorat deocamdată. Dar cu cât ești mai mult la acest nivel, cu atât ar trebui să faci mai puțin FOMO orb. Să aștepți ca piața să-și aleagă propria direcție chiar se simte mai confortabil.

#ETH触及2500美元后震荡 $ETH După ce a atins 2500 de dolari, a fluctuat—poate continua să se întărească? $ETH Această revenire a revigorat sentimentul pieței, prețurile atingând pentru scurt timp în jur de 2500 de dolari, dar în loc de creșteri suplimentare, au început să fluctueze și să digereze câștigurile. De fapt, această tendință nu este surprinzătoare. Deoarece creșterea anterioară a fost relativ rapidă, fondurile pe termen scurt au ales în mod natural să profite. Zona de 2500 de dolari este o altă barieră psihologică evidentă, așa că volatilitatea actuală este de fapt mai sănătoasă decât să continue să crească. Opinia mea este că focusul pe viitor nu este să vedem dacă ETH poate depăși imediat 2500, ci dacă poate ține aproape 2500 de dolari. Dacă retragerea poate menține poziții cheie și volumul tranzacționării nu scade semnificativ, indică faptul că suportul pieței este încă prezent și că probabilitatea unor teste ascendente suplimentare încă există. Totuși, dacă raliul continuă să slăbească și $2500 nu reușește să depășească piața pentru o perioadă lungă, iar $BTC începe să arate o retragere clară, atunci fii precaut că această creștere s-ar putea transforma într-un rally de tip cash-out pe termen scurt. Cea mai frecventă situație la acest nivel este să vezi ETH în creștere și apoi să urce mai sus, doar pentru a întâmpina o retragere imediat după ce a cumpărat. În acest moment, nu mai este nevoie să ne grăbiți. Dacă ETH poate continua să se întărească depinde, în cele din urmă, de dipoziția capitalului să continue să crească. Este normal ca piața să fluctueze după o creștere lungă pe termen scurt, dar ceea ce contează cu adevărat este dacă poate să se spargă din nou odată cu creșterea volumului după consolidare.

#英伟达AI服务器或涨价超15% $NVDA $MU $SNDK Cred că punctul cheie al acestei vești nu este "creșterea de 15%", ci mai degrabă că puterea de stabilire a prețurilor lanțului industriei AI se schimbă. Serverele AI devin tot mai scumpe, în mare parte cauzate de creșterea costurilor de stocare pentru HBM, DRAM și alte dispozitive. Cererea pentru AI persistă, dar expansiunea stocării este lentă, așa că jucătorii din amonte au, în mod natural, o putere de negociere mai mare. Dacă creșterea prețului se va materializa cu adevărat, mă voi concentra mai mult pe producătorii de stocare. NVIDIA rămâne nucleul, desigur, dar pe măsură ce costurile serverelor continuă să crească, segmente precum HBM și DRAM — care odată erau ușor trecute cu vederea — devin surse tot mai importante de profit în lanțul industriei AI. Pe termen scurt, marile companii ar trebui totuși să poată accepta acest lucru. Companii precum Microsoft și Google sunt cel mai îngrijorate nu de servere scumpe, ci de puterea de calcul insuficientă. Atâta timp cât beneficiile AI pot acoperi investițiile, o ușoară creștere a costurilor nu le va opri imediat. Dar dacă GPU-urile, stocarea, serverele, centrele de date și electricitatea vor crește în viitor, lucrurile vor fi diferite — rentabilitatea investiției pentru puterea de calcul AI ar putea începe să fie testată. Așadar, cred că ceea ce merită cu adevărat atenție în această rundă nu este cât de mult vor crește prețurile serverelor, ci o întrebare mai amplă: Cine în lanțul industriei AI deține cu adevărat puterea de stabilire a prețurilor? În prezent, prezența depozitării devine tot mai pronunță.