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#长端美债5%会成新常态吗？ 长端美债冲上5%后又回落，真正值得盯的是5%会不会变成新的长期定价中枢！ 本周美国10年期国债收益率一度突破5%，创2007年以来高位，背后是油价冲高带来的通胀压力、财政赤字与国债供给增加，以及市场对利率维持高位的重新定价。美联储加息25BP后，油价回落，10年期收益率最新已降至4.94%左右，说明5%暂时还没有完全站稳。 但问题并没有消失。长债利率长期处于5%附近，意味着企业融资、房贷和政府再融资成本都会提高，对高估值资产尤其敏感。$QQQ 、$NVDA 这类久期较长的科技资产会面临估值压力，$BTC 、$ETH 也会受到美元和流动性环境影响。 所以接下来关键看两个位置：10年期能否持续回到4.8%以下，还是再次突破5%。前者代表债市压力缓和，后者则意味着市场可能正在接受一个更高利率、更高资本成本的新常态。