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AI竞赛进入第二阶段：现在比的不只是芯片，而是谁能拿到更多资本 AMD刚完成公司史上最大规模美元债发行：47.5亿美元，四档债券期限覆盖2029—2036年。官方用途虽是一般公司用途，但时间点恰逢AI数据中心投入全面提速。 真正值得关注的是整个行业同时在“找钱”。 Intel刚通过增发筹资 200亿美元；NVIDIA联合BlackRock、Blackstone、Apollo等机构，希望撬动超过 5000亿美元第三方资本建设AI基础设施。 需求端同样疯狂：Cisco全年AI基础设施订单已达 93亿美元，CoreWeave更把2026年资本开支上调至 350—390亿美元。 这说明AI竞争正在从“谁的芯片更强”，升级成： 谁拥有更便宜、更持久的资本，谁就能建设更多算力。 对BTC而言，这不是直接利好。真正值得观察的是：如果全球AI投资长期依赖债务、股权和私募资本扩张，市场会重新讨论法币信用、稀缺资产和资产负债表风险。 AI在争夺算力，华尔街在争夺融资权，而BTC争夺的，是数字时代“非主权稀缺资产”的位置。$BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖