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$SNDK $SKHYNIX $MU 过去一个月，财报越好跌得越狠。 SK海力士利润翻6.5倍，跌了。 苹果营收超预期，跌了10%。 不是公司有问题，是旁边有人在被迫卖出，好消息也接不住。 花旗刚确认：这个阶段结束了。 花旗的Rubner说了一句信号很明确的话："初夏的过度行为已基本被解除。散户降低了风险，杠杆率正常化，市场集中度下降，许多最大的技术性逆风已开始消退。" 该爆的仓爆完了，该跑的人跑完了，该清的杠杆清得差不多了。 Leopold被强制清仓了。韩国杠杆ETF出清了70%，散户单日净卖出创下疫情以来新高，这些卖盘不会再来第二次，筹码已经换手了，从扛不住的人手里转移到了扛得住的人手里。 这意味着一个阶段切换：从"看仓位"到"看基本面"。 过去一个月，一份财报再好，只要旁边有基金被追保、有ETF被强平，你的股票照样跌。 基本面是对的，但仓位在作怪。现在仓位的干扰因素在消退，基本面的权重开始回来了。 Rubner还说了一句更关键的话："仓位规模和风险预算可能逐渐重建，支持低波动性的缓慢上涨，而不是今年早些时候的V型反弹。" 别等大阳线了。真正的底部不是一根阳线拉起来的，是在你不注意的时候慢慢磨上去的，等你确认"涨回来了"的时候，最便宜的筹码早就被捡完了。 从今天起，少刷仓位数据，多看财报。 这周AMD、闪迪、Palantir、OKLO集中交卷，上周花钱的人已经表态了，Capex还要加。 这周收钱的人开始回答：这些钱到底进了谁的口袋。 恐慌阶段结束，选股阶段开始。