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Kashkari said Treasury markets remain liquid despite the 10-year yield near 4.7%, so the Fed can focus on inflation. The Treasury raised its buyback cap for 10- to 30-year bonds from $2B to at least $4B per operation for Sep 9-Nov 4; the 30-year yield eased. Buybacks support liquidity and debt management, not rate cuts or QE. If deficits, issuance and inflation expectations are driving a structural repricing, can larger buybacks do more than reduce volatility without lowering funding costs?
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O Boletim da Bolha de Crédito desta semana parece nosso memorando de lançamento.
Duas intervenções do Tesouro em 19 dias. Primeiro o iene, a primeira ação conjunta desde 1998. Depois, o mercado de títulos: as recompras pelo menos dobraram para US$ 4 bilhões por emissão, anunciado no meio do trimestre.
O mercado avaliou em até 48 horas. Os rendimentos atingiram 4,63% no anúncio, depois fecharam a semana em 4,73%, o valor mais alto desde janeiro de 2025. O carro de 30 anos atingiu 5,34% intradiária, o maior valor dos últimos 19 anos. A intervenção fracassou; Os vendedores ficaram.
Por trás disso: 40 trilhões de dólares em dívida, 3 trilhões de dólares em doze meses. Participações do Tesouro Estrangeiro caíram 72 bilhões de dólares em junho. As detenções de custódia da Fed estão no nível mais baixo desde 2010. E um Secretário do Tesouro da CNBC dizendo que tem informações assimétricas e está mantendo o mercado em equilíbrio. Quando o soberano fala como um primeiro-ministro defendendo um livro perdedor, a credibilidade é o trunfo na fita.
Para onde foi o dinheiro: ouro subiu $227 na semana para $4.603. O Bitcoin subiu 24,6%, o maior ganho semanal desde março de 2023. O Fed não pode resgatar ninguém; Os minutos de julho tendem a fazer trilhas. O ouro subindo em possíveis aumentos é o sinal: o antigo beta para rendimentos reais desapareceu. Os compradores querem proteção contra o emissor, não carry.
A empresa é possuir o que a impressora não pode emitir.
Debasement++ é essa troca em forma tokenizada. Uma base XAUT financiada @tethergold, ouro alocado na liquidação no Ethereum. Calls longos em BTC. Putts curtos do GLD. Uma faixa MSTR curta, porque os proxies cobram diluição e risco de mNAV para beta que você pode possuir diretamente. A exposição ocorre entre 100 e 200% do NAV, abrindo em 130; deixamos a etapa do BTC seguir. A época se fecha em 16 de novembro, duas semanas após as eleições de meio de mandato.
Os depósitos abrem na segunda-feira, 24 de agosto, às 14h UTC.
Diretor em risco. Estrutura direcional, não um produto de yield. Detalhes completos, incluindo o que pode dar errado, honestamente precificados no link médio nas respostas.
LIQUIDEZ: $BTC Bitcoin saltou quase 25% enquanto os rendimentos de longo prazo caíram.
O Tesouro dobrou as recompras longas de títulos para US$ 4 bilhões por operação, enquanto o rendimento de 30 anos caiu de 5,34% para 5,19%.
Rendimentos mais baixos ajudaram a impulsionar a alta das criptomoedas.
O Bitcoin caiu cerca de 7% na quarta-feira e atingiu brevemente US$ 69.750, seu maior aumento desde o início de junho e o maior ganho percentual em um único dia desde março.
A Coinglass colocou liquidações curtas em 24 horas perto de US$ 1,37 bilhão, mais de US$ 1 bilhão em uma hora.
O catalisador macroeconômico mais claro foi a gestão da dívida do Tesouro, não a política do Fed. O Tesouro pelo menos dobrará suas recompras de suporte de liquidez a longo prazo, elevando o limite por operação para pelo menos US$ 4 bilhões em papel de 10 a 30 anos, de 9 de setembro a 4 de novembro. O rendimento de 30 anos caiu cerca de 9 pontos base, para aproximadamente 5,19%. Rendimentos mais baixos no segmento longo significam menor custo de oportunidade para manter um ativo que não paga nada.
O Fed estava indo para o outro lado. A votação de 9 a 3 em julho, com Logan, Hammack e Kashkari discordando por um aumento, foi conhecida em julho, sua primeira dissidência em três na mesma direção desde 2016. As atas de quarta-feira acrescentaram o debate: pressões relacionadas à IA sobre preços, além de tarifas e energia.
Flows contam uma história mais bagunçada:
· Os ETFs de BTC à vista vazaram 390 milhões de dólares de 10 a 14 de agosto, com o FBTC liderando com 153 milhões de dólares
· Depois, 297 milhões de dólares em 17 de agosto e 189 milhões de dólares em 18 de agosto
· Wintermute sinalizou a venda de mineradores e os resgates de ETFs como um fator de oferta
Portanto, foi uma jogada guiada pelo posicionamento, e não uma prova de demanda duradoura. Os shorts estavam lotados, uma manchete macro, o squeeze fez o resto.
A história maior veio um dia antes. Em 18 de agosto, a SEC propôs o Regulation Crypto Assets, seu primeiro framework de oferta de criptomoedas. Ênfase no proposto: comentários de 60 dias, nada em vigor.
Conforme redigido, duas isenções de registro, US$ 5 milhões em quatro anos ou US$ 75 milhões por 12 meses, além das demonstrações financeiras e relatórios. O destaque é um porto seguro condicional. Não é automático. O emissor deve cessar permanentemente todos os esforços gerenciais essenciais, não fazer novas promessas e apresentar uma certificação pública. A preempção abrange apenas as transações cobertas pela regra.
A BTC abriu o ano perto de $87.500. Agosto é uma recuperação dentro de uma queda mais ampla.
Dois andares, com 24 horas de diferença. Qual deles ainda importa daqui a um ano, o movimento de preço ou o framework da SEC?
#BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split
Recapitule meus pensamentos 👇
O anúncio da recompra na quarta-feira. O veredito até sexta-feira:
30 anos: 5,34% → 5,18% → voltar para 5,27%. A recompra de recompra fracassou em 36 horas. Bessent já falando sobre um tamanho maior antes mesmo da operação um acontecer (9 de setembro)
Ouro: $4.324 na manhã de quarta-feira → até $4.600 até sexta-feira. Maior desde maio, ~5% na semana
Prata: $70. A copressão da razão ouro/prata, toda a oferta do complexo monetário, não só ouro
DXY: mínimos em 3 meses
Leia com atenção. O rendimento é feito de ida e volta. Os metais não
Isso é o mercado dizendo duas coisas ao mesmo tempo, na minha opinião: duvidamos que o teto se mantenha, E sabemos que você vai se rebaixar defendendo. Ambas as etapas da negociação desvalorizada confirmadas em uma semana
Agora BTC/Cripto. +22%, melhores 5 dias desde março de 2024. Mesma profissão? Confira as mecânicas primeiro:
Quarta-feira: liquidações de $3 bilhão
Quina-feira: mais $500 milhões liquidados
Sexta: mais $450 milhões liquidados
Sáb/Domingo: mais $1,25 bilhão liquidado — $80K rejeitados, $478M LONGS descartados em uma hora. SOL -11%, XRP -37% intradia
~$5,5 milhões liquidados em 4 dias em criptomoedas, em ambas as direções. Shorts usados na subida, longos de FOMO na descida. Isso é um motor de alavancagem, não uma alocação institucional
BTC, HYPE, ETH também tiveram seu próprio catalisador, reunião da Casa Branca sobre cripto, CLARITY Act, novas informações, não uma oferta de desvalorização
E antes que alguém diga "o ouro também não está no máximo", correto. O ouro está ~15-20% abaixo do pico de janeiro após uma queda de 30% até junho. BTC está ~40% descontado em outubro. Ambos estão se recuperando. A diferença é o que o motiva: a recuperação do ouro está nos bancos centrais e na alocação. A semana do BTC foi bilhões de cobertura curta forçada e manchete na Casa Branca. Mesma direção, qualidade de fluxo muito diferente. Um deles sobrevive a uma semana de risco afastado. Estamos prestes a descobrir se o outro tem
A partir daqui: corte para os testes reais, PCE + NVDA quarta-feira, o primeiro Jackson Hole Friday de Warsh. E o mercado de títulos já está testando o teto salarial de Bessent cedo, o que eleva a aposta em tudo
O BTC pode continuar subindo? Com certeza, se o fluxo institucional decidir que BTC é uma forma legítima de expressar a negociação desvalorizada em vez de um instrumento de alavancagem, isso é uma reavaliação real, não um aperto. O aumento dos fluxos de ETFs aqui seria o sinal de que fique atento
Será que esta semana pode desfazer tudo? Além disso, com certeza, PCE, NVDA e Warsh são exatamente o tipo de eventos de aperto que separam os dois
É assim que não se manifesta. Posição conforme
Tom Capital
Bem, isso não demorou muito. Espero que tenha recebido um volume longo como mencionado 👇
O Tesouro acabou de mostrar o jogo: os rendimentos serão administrados, e o dólar paga por isso
Mas nada é resolvido. As recompras começam em 9 de setembro. O FOMC decide em 16 de setembro. Warsh fala na sexta-feira da próxima semana, 9 dias depois que o Tesouro assumiu sua parte longa
A direção aqui é genuinamente 50/50. Warsh belicista reverte completamente Wednesday. Silêncio = aquiescência e as corridas comerciais de desvalorização
Isso não é uma configuração direcional, é um caminho para o final do mês e além, na minha 🤌 opinião
Você não está apostando na resposta. Você aposta que a pergunta será feita
Boa sorte
A liquidez está começando a falar.
Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou uma operação de recompra reversa de US$ 4 bilhões, e o mercado reagiu rapidamente.
Nos dois dias seguintes:
$ETH : +20%
$BTC : +10%
$XAU : +2,8%
A questão maior não é a mudança em si. É o que acontece a seguir.
A partir de 9 de setembro, o aumento das recompras de títulos do Tesouro dos EUA de 10 a 30 anos, com limite de US$ 4 Bilhões para transação única, pode manter as expectativas de liquidez em foco.
Mas os mercados são cruéis: uma vez que a manchete otimista se torna consenso, a negociação pode começar a precificar o oposto.
Então não estou correndo atrás das velas verdes.
A liquidez pode alimentar a mudança. O posicionamento decide quem fica preso.
Os ursos não se tornam liquidez de saída tão facilmente.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks
BOFA ALERTA SOBRE FRACASSO DO PLANO DE TÍTULOS PODE AFETAR ATIVOS DE RISCO
O estrategista do BofA, Michael Hartnett, alerta que ativos de risco podem enfrentar pressão de venda caso o Tesouro dos EUA não consiga empurrar os rendimentos de 30 anos abaixo de 5%.
Ele vê uma possível fraqueza no dólar e um aumento das apostas vendidas contra hiperescaladores de IA, crédito privado e ações financeiras.
O alerta surge enquanto os rendimentos de 30 anos ficam em torno de 5,2% apesar da intervenção do Tesouro, enquanto o aumento da dívida pública mantém os mercados de títulos sob pressão.
$BTC
Por que o Bitcoin está crescendo? $BTC
A medida pode ter menos a ver com fatores específicos de criptomoedas e mais com liquidez, posicionamento e condições macroeconômicas.
Aqui está o detalhamento:
O Tesouro dos EUA aumentou o tamanho de suas recompras de títulos, com operações individuais subindo de cerca de US$ 2 Bilhões para pelo menos US$ 4 Bilhões.
O foco está nos títulos do Tesouro de 10 a 30 anos de prazo mais longo, o que significa que o governo está recomprando parte de sua dívida de maior prazo.
Isso ocorre como o Tesouro de 30 anos
#BTCBreaks69000
Isso não é compra orgânica. São três forças se acumulando ao mesmo tempo.
O Tesouro dobrou suas recompras longas de títulos, reduzindo o rendimento de 30 anos de 5,34% para 5,19% quase da noite para o dia. Isso aliviou a pressão sobre os ativos de risco.
$BTC aproveitou essa abertura para disparar de US$ 60 mil para US$ 73 mil, desencadeando cerca de US$ 3 Bilhões+ em liquidações forçadas em um dia — mais de 90% dos vendidos a descoberto foram ultrapassados.
Um rally de alívio mais um aperto não é o mesmo que comprar convicção. Vale lembrar antes de chamar isso de tendência.
#BTC77KFlowTest
📊 Índice de Volatilidade Implícita de Block Scholes (BSIV) | 21 de agosto de 2026
Maturidade constante de 30 dias · BTC · ETH · SOL
🟠 BTC: 44,7% (▲ 8,1 pts · 7d)
🟣 ETH: 56,8% (▲ 6,2 pts · 7d)
🟢 SOL: 68,0% (▲ 19,6 pts · 7d)
A cripto está se recuperando diante de sinais crescentes de domínio fiscal. A decisão do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de dobrar a recompra de títulos de longo prazo não conseguiu manter o rendimento de 30 anos mais baixo, e ele sinalizou novos passos para reduzir os rendimentos de longo prazo. O Bitcoin subiu para cerca de $77.000 e a volatilidade sugeriu disparar junto — a medida de 30 dias de Solana subiu 19,6 pontos para 68,0%, o Bitcoin 8,1 para 44,7% e o Ether 6,2 para 56,8%.
📲 Volatilidade criptográfica e sinais de risco:
A mudança de ontem à noite realmente enterrou a gente shorts no subsolo.
Mas as perdas não podem ser em vão, então revisei novamente: $BTC subir para 72000 não foi uma decolagem do nada.
A primeira faísca veio dos títulos do Tesouro dos EUA.
O Tesouro dos EUA elevou o limite de recompra única para títulos de 10 a 30 anos de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões, e o rendimento de 30 anos caiu imediatamente de cerca de 5,3% para cerca de 5,2%. Não é QE, mas temporariamente #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch