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Ontem, as ações de tecnologia do mercado americano foram puxadas para baixo novamente pelos gastos de capital em AI, com o Nasdaq caindo 2,6%, registrando a maior queda diária desde junho. O S&P 500 caiu 1,21% fechando em 7663 pontos, enquanto o Dow Jones ficou praticamente estável, com leve alta de 0,02%. As ações de pequena capitalização subiram levemente, a maioria das ações na verdade fechou em alta, mas o peso das ações de tecnologia arrastou o índice para baixo. Meta caiu cerca de 7%, apesar da receita e das orientações terem superado as expectativas. O problema está no fluxo de caixa livre que virou negativo, sendo a primeira saída líquida de caixa trimestral em mais de uma década, além de anunciar uma nova emissão de ações sem direito a voto, com gastos de capital podendo chegar a 145 bilhões de dólares. O risco de crédito disparou para níveis recordes. Tesla caiu cerca de 2,5%, com bons resultados e redução dos gastos para 2026, mas os gastos para 2027-2028 em projetos como Optimus são maiores, e o mercado ainda foca no dinheiro que será gasto. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu quase 6,7%, com Nvidia, Micron e AMD acompanhando a queda. O mercado está negociando se a história da AI pode continuar sustentada por dívida e diluição. SpaceX, que no dia anterior havia animado o mercado, hoje caiu forte devido ao desbloqueio de ações e às mesmas preocupações com gastos. O preço do petróleo subiu simultaneamente, com o Brent subindo 4% para cerca de 113 dólares, atingindo a máxima em 5 meses, devido a ataques no Oriente Médio e preocupações com o fornecimento. O dinheiro de refúgio entrou nos títulos, com o rendimento dos títulos americanos de 10 anos caindo quase 20 pontos base para cerca de 4,95%. Bens de consumo essenciais subiram mais de 3%, e serviços públicos também se fortaleceram, com os setores defensivos compensando as perdas da tecnologia. O Nasdaq já devolveu boa parte dos ganhos desde o pico de junho, o setor de semicondutores caiu cerca de um quarto desde o topo, mas ainda está muito à frente do mercado no ano. Ontem não foi um colapso geral, foi uma redefinição do peso.