Da reserva de valor ao motor econômico: como os empréstimos lastreados em Bitcoin desencadearão o próximo boom de criptomoedas?

Escrito por arndxt

Compilador: Bloco unicórnio

Prefácio

Mais de 63% da oferta de Bitcoin permaneceu inalterada nos últimos seis meses.

Gráfico Fonte: @cryptoquant_com

Este é um enorme conjunto de fundos ociosos.

Uma taxa de detenção tão alta mostra um forte senso de confiança no ativo, mas também é indicativa de ineficiências.

O Bitcoin compartilha essas duas características com o ouro, outra reserva tradicional de valor.

Quando escrevi sobre o BTCfi anteriormente, foi apontado que o Bitcoin, como o ouro, luta para suportar um ecossistema construído sobre si mesmo.

Seu argumento é que os instrumentos de armazenamento de valor devem ser mantidos, não usados. Como resultado, o BTCfi atingirá um gargalo e a demanda cairá significativamente.

Apesar da longa história do ouro, sua liquidez permaneceu praticamente inalterada.

A maior parte do ouro é mantida por bancos centrais e instituições, ociosos em cofres com rendimentos extremamente baixos. Além disso, o acesso ao mercado de ouro é frequentemente limitado a grandes players, e o ouro em si é caro para armazenar, transferir e verificar.

O ouro é um ativo físico caro para movimentar e não possui a capacidade de combinação exigida pela economia digital moderna.

Em contraste, o Bitcoin é inerentemente digital e programável.

Ele pode ser verificado, transferido ou bloqueado instantaneamente na cadeia com total transparência. Ao contrário do ouro, o Bitcoin pode ser perfeitamente integrado a sistemas financeiros descentralizados e tradicionais.

Com isso em mente, agora vamos mergulhar em uma das maneiras mais eficazes de liberar o capital ocioso do Bitcoin e torná-lo produtivo.

Empréstimos lastreados em Bitcoin.

Em vez de transformar o Bitcoin em um mecanismo de rendimento especulativo, o empréstimo de BTC visa desbloquear a utilidade de ativos de alto valor. $BTC está sendo negociado atualmente a cerca de US$ 110.000, com mais de US$ 1,37 trilhão em BTC ocioso, esperando para ser utilizado.

A indústria está prosperando graças ao surgimento de custodiantes regulamentados nos Estados Unidos e no Canadá, que detêm Bitcoin à vista em nome dos investidores.

Atualmente, os ETFs de Bitcoin detêm US$ 129,02 bilhões em BTC, ou 6% da oferta total (fonte: @SoSoValueCrypto).

Além da liquidez, há também um interesse crescente em empréstimos e empréstimos de Bitcoin devido aos benefícios fiscais oferecidos àqueles que detêm grandes rendimentos (consulte a próxima seção para obter detalhes).

Os mutuários individuais e institucionais estão usando cada vez mais esses instrumentos como parte de sua gestão de dinheiro. À medida que o Bitcoin se torna um ativo central em portfólios institucionais, essas instituições estão procurando maneiras melhores de minerar seu valor sem vendê-lo.

Agora, vamos mergulhar no motivo pelo qual os players institucionais amam os empréstimos BTC e quão grande é a oportunidade.

Vantagens dos empréstimos garantidos por Bitcoin1

. Acesso à liquidez, mantendo posições longasA

principal vantagem dos empréstimos garantidos por Bitcoin é simples: eles permitem que os investidores desbloqueiem liquidez sem vender BTC.

Os mutuários podem preservar o potencial de valorização do Bitcoin e obter o dinheiro de que precisam para atender às suas necessidades financeiras imediatas.

: The State of Crypto Lending- @galaxyhq

Isso significa que mesmo liberando apenas 5% do capital ocioso do Bitcoin quebraria o recorde histórico, injetando mais de US $ 70 bilhões no espaço.

Nessa escala, os empréstimos garantidos por Bitcoin rivalizarão com os departamentos de crédito da maioria dos bancos nacionais nos Estados Unidos e até superarão todo o setor bancário em alguns países menores.

Finalmente, o Bitcoin tem o potencial de preencher uma lacuna ainda maior neste tópico: a lacuna de crédito para pequenas e médias empresas (MPMEs) em todo o mundo.

O Banco Mundial estima que esse déficit seja de mais de US$ 5 trilhões, especialmente nos mercados emergentes da África, Sudeste Asiático e América Latina.

Muitas empresas e indivíduos nessas áreas lutam para acessar empréstimos acessíveis pelos seguintes motivos:

• Infraestrutura bancária fraca

• Alta inflação ou instabilidade cambial

• Falta de histórico formal de crédito

• Requisitos de empréstimos com garantia excessiva

• Acesso limitado a capital internacional

Mesmo que apenas uma fração dessa lacuna de US$ 5 trilhões possa ser coberta usando o Bitcoin como garantia, os efeitos cascata serão enormes.

Enquanto as vantagens e oportunidades são discutidas, também é necessário analisar os riscos potenciais que podem surgir com o uso do Bitcoin como garantia por uma questão de justiça.

Desafios a serem

observados1. Impostos implícitosMuitos

protocolos de empréstimo exigem que os usuários usem uma versão encapsulada do BTC como garantia. No entanto, esse processo pode desencadear um evento fiscal. Em algumas jurisdições, a embalagem é considerada uma disposição do ativo original (considerada um evento fiscal para a venda do ativo original) e, portanto, está sujeita ao imposto sobre ganhos de capital.

Essa complexidade, combinada com a resistência técnica representada pela tecnologia de wrapping, pode desencorajar muitos usuários de usar plataformas de empréstimo DeFi em favor de soluções CeFi, que normalmente oferecem suporte nativo ao BTC.

Também é importante observar que o wrapped BTC depende de custodiantes ou mecanismos de ponte, o que introduz riscos de contrato inteligente e custódia. Se o protocolo que contém o BTC original for comprometido (como aconteceu em muitos hacks de ponte), o BTC encapsulado pode perder sua paridade e se tornar sem garantia ou sem valor.

2. Gerenciamento de volatilidadeA

volatilidade do preço do Bitcoin representa um desafio significativo para a avaliação de garantias.

As instituições precisam implementar sistemas robustos de monitoramento em tempo real para rastrear o valor da garantia e estabelecer protocolos claros de chamada de margem e liquidação.

Além disso, essa volatilidade introduz ineficiências que normalmente não são vistas em empréstimos fiduciários. Como o preço do Bitcoin pode flutuar significativamente em um curto período de tempo, os credores são forçados a exigir grandes quantidades de garantias excessivas.

Isso reduz a eficiência do capital e torna esses empréstimos mais complexos do que os empréstimos lastreados em moedas fiduciárias ou stablecoin, que têm avaliações relativamente estáveis, permitindo requisitos de garantias mais baixos, prazos de pagamento mais longos e um perfil de risco mais previsível.

3. CentralizaçãoEmbora

o empréstimo CeFi não esteja diretamente relacionado à natureza do Bitcoin, os riscos que ele introduz prejudicaram repetidamente os interesses dos usuários.

O colapso de grandes plataformas como Celsius, BlockFi e Voyager sugere que os fundos dos usuários podem ser congelados ou perdidos rapidamente devido à falência ou gerenciamento inadequado de ativos.

Essas falhas tornaram muitos investidores mais cautelosos, acelerando a mudança para alternativas descentralizadas e sem custódia, embora tenham suas limitações (como a necessidade de envolver o BTC).

Como resultado, os protocolos de empréstimo DeFi conquistaram participação de mercado das plataformas CeFi e agora respondem por mais de 60% do mercado.

O mercado de capitais de Bitcoin

viu um aumento nos empréstimos e empréstimos à medida que mais e mais investidores procuram maneiras de acessar liquidez, e os empréstimos garantidos por Bitcoin se tornaram um pilar fundamental do BTCFi e, na minha opinião, se tornarão um elemento central do DeFi mais cedo ou mais tarde.

Os modelos de empréstimo CeFi e DeFi ajudarão a moldar o futuro da indústria. A plataforma CeFi oferece estabilidade, clareza regulatória e uma experiência amigável, tornando-a a melhor escolha para usuários que valorizam termos de empréstimo previsíveis e proteção legal.

Os empréstimos DeFi, por outro lado, trazem inovação por meio da programabilidade e composição, mas ainda precisam ser aprimorados em termos de gerenciamento de risco. Mesmo assim, o DeFi ainda tem uma vantagem distinta em termos de expansão global, o que torna mais fácil atender a mercados carentes ou emergentes e ganhar participação de mercado mais rapidamente do que as plataformas CeFi.

Em conclusão, para aqueles que permanecem céticos, a oportunidade aqui não é mudar as propriedades do Bitcoin, mas construir uma infraestrutura melhor em torno dele.

Com o desenvolvimento de uma plataforma mais segura e infraestrutura nativa, agora é possível minerar o capital potencial do Bitcoin sem comprometer sua integridade.

Tudo isso também beneficia o Bitcoin. Quando os detentores ganham liquidez, eles não precisam mais vender seus ativos, reduzindo a pressão de venda e consolidando a posição do Bitcoin.