Uma visão geral da trilha de stablecoin que rende juros: quais projetos estão ajudando você a ganhar dinheiro?

Título original: Atualização de stablecoin maio de 2025

Fonte original: Artemis

Compilação original: Bitpush

No mercado de criptomoedas, as stablecoins não são mais apenas "estáveis" – elas estão silenciosamente ajudando você a ganhar dinheiro. Dos rendimentos do Tesouro dos EUA à arbitragem perpétua de contratos, as stablecoins com rendimento estão se tornando o novo mecanismo de renda para investidores em criptomoedas. Atualmente, existem dezenas de projetos relacionados com um valor de mercado de mais de US$ 20 milhões, com um valor total de mais de US$ 10 bilhões. Neste artigo, detalharemos as fontes de receita das principais stablecoins que rendem juros e faremos um balanço dos projetos mais representativos do mercado para ver quem está realmente "ganhando dinheiro" para você.

é uma stablecoin com juros?

Ao contrário das stablecoins regulares, como USDT ou USDC, que servem apenas como reserva de valor, as stablecoins com juros permitem que os usuários obtenham renda passiva durante suas participações. Seu valor principal está em trazer renda adicional aos detentores de moedas por meio da estratégia subjacente, mantendo o preço da stablecoin ancorado.

Como os benefícios são gerados?

Existem várias fontes de renda para stablecoins com juros, que podem ser resumidas nas seguintes categorias:

• Investimento em ativos do mundo real (RWA): o protocolo investe fundos em ativos de baixo risco do mundo real, como títulos do Tesouro dos EUA (T-bills), fundos do mercado monetário ou títulos corporativos, e devolve os recursos desses investimentos aos detentores.

• Estratégia DeFi: O protocolo deposita stablecoins em pools de liquidez de finanças descentralizadas (DeFi), conduz agricultura de liquidez ou emprega estratégias "delta-neutras" para extrair rendimento das ineficiências do mercado.

• Empréstimo: O depósito é emprestado ao mutuário e os juros pagos pelo mutuário tornam-se a renda do titular.

• Suporte à dívida: O protocolo permite que os usuários bloqueiem criptoativos como garantia para emprestar stablecoins. A receita é derivada principalmente de taxas de estabilidade ou juros gerados em garantias não stablecoin.

• Fontes híbridas: O rendimento vem de uma variedade de combinações, como RWA tokenizado, protocolos DeFi, plataformas de finanças centralizadas (CeFi), etc., para obter retornos diversificados.

Uma rápida visão geral do cenário do mercado de stablecoin que rende juros (projetos com uma oferta total de cerca de US$ 20 milhões ou mais)

Aqui está uma lista de alguns dos principais projetos de stablecoin com juros, categorizados de acordo com suas principais estratégias de geração de rendimento. Observe que os dados são para a oferta total e a lista cobre principalmente stablecoins com juros com uma oferta total de US$ 20 milhões ou mais.

1. Stablecoins como lastreadas em RWA (principalmente por meio de títulos do Tesouro dos EUA, títulos corporativos ou papel comercial, etc.)

geram retornos investindo dinheiro em ativos reais, de baixo risco e rendimentos.

• Ethena Labs (USDtb – US$ 1,3 bilhão): Apoiado pelo fundo BUIDL da BlackRock.

• Usual (US$ 0 – US$ 619 milhões): Token de depósito de liquidez do protocolo Usual, lastreado 1:1 por RWA de ultracurto prazo (especificamente tokens agregados do Tesouro dos EUA).

BUIDL (US$ 570 milhões): fundo tokenizado da BlackRock que detém títulos do Tesouro dos EUA e equivalentes de caixa.

• Ondo Finance (USDY – US$ 560 milhões): Totalmente apoiado pelos títulos do Tesouro dos EUA.

• OpenEden (USDO – US$ 280 milhões): Os recursos vêm de títulos do Tesouro dos EUA e reservas apoiadas por repos.

• Anzen (USDz – US$ 122,8 milhões): Totalmente apoiado por um portfólio diversificado de RWAs tokenizados, consistindo principalmente de ativos de crédito privado.

• Noble (USDN – US$ 106,9 milhões): Stablecoin composta com juros, lastreada em 103% dos títulos do Tesouro dos EUA, utilizando a infraestrutura M0.

• Lift Dollar (USDL – US$ 94 milhões): Emitido pela Paxos, totalmente lastreado em títulos do Tesouro dos EUA e equivalentes de caixa, e composto automaticamente diariamente.

• Agora (AUSD – US$ 89 milhões): Apoiado por reservas da Agora, incluindo USD e equivalentes de caixa, como recompras reversas overnight e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

• Cygnus (cgUSD – US$ 70,9 milhões): Apoiado por títulos do Tesouro de curto prazo, ele é executado na cadeia Base como um token ERC-20 no estilo rebase, com seu saldo ajustado automaticamente diariamente para refletir os rendimentos.

• Frax (frxUSD – US$ 62,9 milhões): Atualizado da stablecoin FRAX da Frax Finance, é uma stablecoin multi-chain apoiada pelo BUIDL e Superstate da BlackRock.

2. Estratégia de Negociação de Base/ArbitragemEste

tipo de stablecoin obtém renda por meio de estratégias neutras para o mercado, como arbitragem de taxa de financiamento de contrato perpétuo, arbitragem de plataforma de negociação cruzada, etc.

• Ethena Labs (USDe – US$ 6 bilhões): Apoiada por um conjunto diversificado de ativos, mantém sua paridade por meio de hedge delta de garantia à vista.

• Stables Labs (USDX – US$ 671 milhões): Gere rendimento por meio de uma estratégia de arbitragem delta-neutra entre várias criptomoedas.

• Falcon Stable (USDf – US$ 573 milhões): Apoiado por um portfólio de criptomoedas, gerando rendimento por meio das estratégias neutras de mercado da Falcon (arbitragem de taxa de financiamento, negociação entre plataformas, staking nativo e provisão de liquidez).

• Resolv Labs (USR – US$ 216 milhões): Totalmente apoiado por um pool de staking de ETH, o risco de preço do ETH é protegido por futuros perpétuos e os ativos são gerenciados por custódia off-chain.

• Elixir (deUSD – US$ 172 milhões): Usando stETH e sDAI como garantia, cria uma posição delta-neutra ao vender ETH e captura uma taxa de financiamento positiva.

• Aster (USDF – US$ 110 milhões): Apoiado por criptoativos e futuros curtos correspondentes na AsterDEX.

• Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – US$ 65 milhões): Ganhe rendimento por meio de arbitragem neutra para o mercado, incluindo arbitragem Contango e arbitragem de taxa de financiamento, em exchanges centralizadas (CEXs).

• YieldFi (yUSD – US$ 23 milhões): Apoiados pelo USDC e outras stablecoins, os rendimentos vêm de estratégias neutras em Delta, plataformas de empréstimo e protocolos de negociação de rendimento.

• Hermetica (USDh – US$ 5,5 milhões): Apoiado pela Delta hedged Bitcoin, usando futuros perpétuos de venda a descoberto nas principais exchanges centralizadas para obter financiamento.

lastreadas em empréstimos/dívidas

geram retornos emprestando depósitos, cobrando juros ou colateralizando as taxas de estabilidade e os recursos de liquidação de posições de dívida (CDPs).

• Sky (DAI – US$ 5,3 bilhões): Com base no CDP (Collateralized Debt Position). Cunhado por staking de ETH (LSTs), BTC LSTs e sUSDS no @sparkdotfi. O USDS é uma versão atualizada do DAI e é usado para obter rendimento por meio do Sky Savings Rate e do SKY Rewards.

• Curve Finance (crvUSD – US$ 840 milhões): Uma stablecoin sobrecolateralizada, lastreada em ETH e gerenciada pela LLAMMA, cuja paridade é mantida por meio dos pools de liquidez da Curve e integrações DeFi.

• Xarope (syrupUSDC – US$ 631 milhões): Apoiado por uma hipoteca de taxa fixa fornecida a instituições de criptomoedas, os recursos são administrados pela infraestrutura de subscrição e empréstimo de crédito da @maplefinance.

• MIM_Spell (MIM – US$ 241 milhões): Uma stablecoin sobrecolateralizada cunhada bloqueando criptomoedas com juros em Caldeirões, com recursos derivados de taxas de juros e liquidação.

• Aave (GHO – US$ 251 milhões): cunhado por meio de garantias fornecidas no mercado de empréstimos Aave v3.

• Inverso (DOLA – US$ 200 milhões): Uma stablecoin lastreada em dívida cunhada por meio de empréstimos garantidos em FiRM, com rendimento gerado pelo staking em sDOLA, que obtém receita de autoempréstimo.

• Nível (lvlUSD – US$ 184 milhões): Apoiado por USDC ou USDT depositado em protocolos de empréstimo DeFi (como Aave) para gerar rendimento.

• Beraborrow (NECT – US$ 169 milhões): A stablecoin CDP nativa da Berachain, apoiada pela iBGT. Os rendimentos são gerados por meio de pools de estabilização de liquidez, rendimentos de liquidação e aumentos de alavancagem para incentivos de PoL.

• Avalon Labs (USDa – US$ 193 milhões): Uma stablecoin de cadeia completa cunhada usando ativos como BTC por meio do modelo CeDeFi CDP, oferecendo empréstimos de taxa fixa e gerando rendimento apostando no cofre Avalon.

• Liquity Protocol (BOLD – US$ 95 milhões): Apoiado por ETH com garantia excessiva (LSTs) e gerando rendimento sustentável por meio de pagamentos de juros de mutuários e receitas de liquidação de ETH obtidas por meio de seus Pools de Estabilidade.

• Lista Dao (lisUSD – US$ 62,9 milhões): Uma stablecoin sobrecolateralizada na BNB Chain, cunhada usando BNB, ETH (LSTs), stablecoins como garantia.

• Protocolo f(x) (fxUSD – US$ 65 milhões): Cunhado por meio de xPOSITIONs alavancados lastreados em stETH ou WBTC, rendimentos de staking de stETH, taxas de abertura e incentivos de pool de estabilidade.

• Bucket Protocol (BUCK – US$ 72 milhões): Uma stablecoin lastreada em CDP com garantia excessiva baseada em @SuiNetwork, cunhada por staking de SUI.

• Felix (feUSD – US$ 71 milhões): Liquity fork CDP em @HyperliquidX. feUSD é uma stablecoin CDP com garantia excessiva que é cunhada usando HYPE ou UBTC como garantia.

• Superform Labs (superUSDC – US$ 51 milhões): Cofre apoiado em USDC que é automaticamente rebalanceado para protocolos de empréstimo de primeira linha (Aave, Fluid, Morpho, Euler) no Ethereum e Base, alimentado por Yearn v3.

• Reserva (US D3 – US$ 49 milhões): Apoiado 1:1 por uma cesta de tokens com juros de primeira linha (pyUSD, sDAI e cUSDC).

4. Stablecoins, como fontes de renda híbridas (combinando DeFi, finanças tradicionais, rendimentos financeiros centralizados) diversificam o risco e otimizam os retornos combinando várias estratégias

• Reservatório (rUSD – US$ 230,5 milhões): Uma stablecoin sobrecolateralizada lastreada em RWAs e uma combinação de alocadores de capital baseados em dólares e cofres de empréstimos.

• Coinshift (csUSDL – US$ 126,6 milhões): Apoiado por T-Bills e empréstimos DeFi via Morpho, oferece retornos regulamentados e de baixo risco por meio de um cofre com curadoria da @SteakhouseFi.

• Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe 7 YIELD – US$ 110 milhões): Uma estratégia de stablecoin de nível institucional compatível. Os LYTs representam reivindicações sobre estratégias RWA e DeFi com juros gerenciadas ativamente.

• Upshift (upUSDC – US$ 32,8 milhões): Ganha juros e é parcialmente apoiado por uma estratégia de empréstimo, mas os rendimentos também são derivados de LP (provisão de liquidez), staking.

• Perena (USD*- US$ 19,9 milhões): A stablecoin nativa da Solana, que está no coração do Perena AMM e obtém rendimento por meio de taxas de swap e um pool de liquidez alimentado por IBT.

Para resumir

o acima, as stablecoins que rendem juros com uma oferta total de cerca de US$ 20 milhões ou mais são destacadas, mas lembre-se de que todas as stablecoins que rendem juros apresentam riscos. Os rendimentos não são isentos de riscos e podem estar sujeitos a riscos de contratos inteligentes, riscos de protocolo, riscos de mercado ou riscos colaterais, entre outras coisas.