De DeFi a DeETFs: Quem está silenciosamente reescrevendo a lógica subjacente da alocação de ativos DeFi?

Introdução: Do brinquedo geek ao novo favorito de Wall Street, como o DeFi fez isso?

Nos últimos anos, tem havido uma palavra da moda no mundo financeiro que tem sido constantemente mencionada - DeFi (finanças descentralizadas). Alguns anos atrás, quando os geeks estavam apenas começando a construir alguns instrumentos financeiros bizarros no Ethereum, ninguém poderia imaginar que esses "brinquedinhos" finalmente atrairiam a atenção dos figurões financeiros tradicionais de Wall Street.

Olhando para 2020-2021, o DeFi ganhou destaque a uma taxa de cair o queixo. Naquela época, o valor total de mercado (TVL) disparou de mais de um bilhão de dólares para um pico de US$ 178 bilhões. Protocolos que soam estranhos como Uniswap e Aave se tornaram projetos populares no mundo cripto global por um tempo.

No entanto, para a maioria dos investidores comuns, o DeFi sempre pareceu um labirinto cheio de armadilhas. A operação da carteira é uma dor de cabeça e os contratos inteligentes são difíceis de entender como Marte, sem mencionar a necessidade de ter cuidado para evitar que os ativos sejam hackeados todos os dias. Os dados mostram que, embora o DeFi seja tão popular, menos de 5% das instituições de investimento no mercado financeiro tradicional realmente entram no mercado. Por um lado, os investidores estão ansiosos para mergulhar; Por outro lado, eles hesitam em agir por causa de vários limites.

Mas o olfato do capital é sempre o mais aguçado. Desde 2021, surgiu uma nova ferramenta que aborda especificamente a questão de "como investir facilmente em DeFi", que é o ETF Descentralizado (DeETF). Ele integra o conceito de produtos ETF nas finanças tradicionais e a transparência do blockchain, que não apenas mantém a conveniência e a padronização dos fundos tradicionais, mas também leva em consideração o espaço de alto crescimento dos ativos DeFi.

Pode-se entender que os DeETFs são como uma ponte, conectando o novo mundo "difícil de entrar" do DeFi de um lado e os investidores que estão familiarizados com os produtos financeiros tradicionais do outro. As instituições tradicionais podem continuar a investir com suas contas financeiras familiares, enquanto os entusiastas do blockchain podem combinar facilmente suas estratégias de investimento como se estivessem jogando.

Então, como exatamente os DeETFs surgiram à medida que o DeFi crescia? Como ele evoluiu e como se tornou uma nova força no campo do gerenciamento de ativos on-chain, passo a passo? A seguir, falaremos sobre a história por trás do nascimento do DeFi e a história por trás dessa nova espécie financeira.

Parte 1: Do DeFi aos DeETFs: A História da Ascensão dos ETFs On-Chain

(1) Exploração Inicial (2017-2019): As Tentativas Iniciais e o Prenúncio

Se o DeFi é uma revolução financeira, então deve ter começado sem o Ethereum. Entre 2017 e 2018, vários projetos iniciais no Ethereum, como MakerDAO e Compound, mostraram ao mundo pela primeira vez as possibilidades das finanças descentralizadas. Embora a escala do ecossistema ainda fosse muito limitada naquela época, novos jogos financeiros, como empréstimos e stablecoins, já desencadearam uma pequena onda no círculo geek.

final de 2018 e início de 2019, o Uniswap foi lançado, oferecendo um modelo sem precedentes de "Automated Market Maker (AMM)", que tornou a "negociação" muito mais fácil sem ter que ser atormentado por livros de pedidos complexos. De 2017 a 2018, MakerDAO e Compound demonstraram as possibilidades de empréstimos descentralizados e stablecoins. Posteriormente, o modelo Automated Market Maker (AMM) da Uniswap, lançado no final de 2018 e início de 2019, simplificou bastante a negociação on-chain. No final de 2019, o TVL da DeFi estava se aproximando de US$ 600 milhões.

Ao mesmo tempo, o foco nas finanças tradicionais também começou silenciosamente. Algumas instituições financeiras interessadas implantaram silenciosamente a tecnologia blockchain, mas, neste momento, ainda são atormentadas por problemas técnicos complexos e não podem realmente participar dela. Embora ninguém tenha proposto explicitamente o conceito de "DeETF" na época, a necessidade de uma ponte muito necessária entre os fundos tradicionais e o DeFi já está começando a surgir nesta fase.

(2) Explosão de mercado e formação de conceito (2020-2021) :D eETF Na véspera da estreia dos eETFsEm

2020, uma epidemia repentina mudou a direção da economia global e levou uma grande quantidade de capital a fluir para o mercado de criptomoedas. O DeFi explodiu durante esse período e o TVL disparou a uma taxa surpreendente, de US$ 1 bilhão para US$ 178 bilhões um ano depois.

O fluxo de investidores tem sido tão frenético que a rede Ethereum ficou tão entupida que houve até uma situação extrema em que as taxas de transação excedem US$ 100 de uma só vez. Uma série de novos modelos deslumbrantes, como mineração de liquidez e yield farming, tornaram o mercado aquecido rapidamente, mas, ao mesmo tempo, também expuseram um enorme limite para a participação do usuário. Muitos usuários comuns suspiraram: "Jogar DeFi é realmente muito mais difícil do que negociar ações!" "

Foi nessa época que algumas empresas financeiras tradicionais começaram a aproveitar a oportunidade. A DeFi Technologies Inc. (símbolo: DEFTF), uma empresa canadense de capital aberto, é um excelente exemplo. A empresa, que originalmente não tinha nada a ver com criptomoedas, fez uma transformação decisiva em 2020 e começou a lançar produtos financeiros que rastreiam os principais protocolos DeFi (como Uniswap e Aave), permitindo que os usuários participem do mundo DeFi com a mesma facilidade com que compram e vendem ações em exchanges tradicionais. O surgimento desse tipo de produto também é um sinal da germinação oficial do conceito de "DeETF".

Ao mesmo tempo, a via descentralizada também está se movendo silenciosamente. Projetos como o DeETF.org começaram a experimentar o gerenciamento descentralizado de carteiras de ETF diretamente com contratos inteligentes, mas esse período de experimentação ainda está em sua infância.

(3) A remodelação do mercado e a maturidade do modelo (2022-2023) :D formalização dos eETFs

e a popularidade do DeFi não durou muito. No início de 2022, a Terra entrou em colapso, a FTX faliu e essa série de eventos de cisne negro quase destruiu a confiança dos investidores. O mercado DeFi, TVL, caiu direto de US$ 178 bilhões para US$ 40 bilhões.

Mas as crises geralmente vêm com oportunidades. A forte turbulência do mercado fez as pessoas perceberem que o espaço DeFi precisa urgentemente de veículos de investimento mais seguros e transparentes, o que, em vez disso, impulsionou o desenvolvimento e a maturidade dos DeETFs. Durante esse período, o "DeETF" não era mais apenas um conceito, mas gradualmente se desenvolveu em dois modelos

• claros: Os canais financeiros tradicionais foram ainda mais fortalecidos: Instituições como a DeFi Technologies aproveitaram a tendência para expandir suas linhas de produtos e lançar ETPs (produtos negociados em bolsa) cada vez mais robustos e listar em bolsas tradicionais, como a Bolsa de Valores de Toronto do Canadá. Esse modelo reduz muito o limite para a participação de investidores de varejo e também é favorecido por instituições tradicionais.

A

• ascensão do modelo descentralizado na cadeia: Ao mesmo tempo, plataformas on-chain como DeETF.org e Sosovalue também foram lançadas oficialmente, realizando gerenciamento de ativos e transações de portfólio diretamente por meio de contratos inteligentes. Essas plataformas não exigem custódia centralizada e os usuários podem criar, negociar e ajustar portfólios por conta própria. Em particular, atrai usuários e investidores cripto-nativos que buscam transparência absoluta.

Especificamente, a YAMA não quer que os usuários assumam toda a pressão da pesquisa de investimento, mas, em vez disso, constrói um sistema de recomendação de alocação de ativos orientado por IA. Os usuários só precisam inserir suas necessidades, como "renda estável", "prestar atenção ao ecossistema Ethereum" e "preferir ativos LST", e o sistema gerará automaticamente uma combinação de recomendações com base em dados históricos on-chain, correlação de ativos e modelo de backtesting.

Um conceito semelhante também apareceu no mundo TradFi para serviços de consultoria robótica Robo-advisor, como Betterment e Wealthfront, mas a YAMA o moveu para a cadeia e completou a lógica de gerenciamento de ativos no nível do contrato.