Circle Sprints IPO, Coinbase Lays para ganhar 50%: um jogo ganha-ganha para stablecoins

Autor: Sebastian Sinclair

Compilador: Deep Tide TechFlow

Jeremy Allaire, CEO da Circle, falou na Converge 2022

Fonte da imagem: Nikhilesh De / CoinDesk (CC BY 2.0)

De acordo com o último pedido de IPO da Circle, a Coinbase recebe metade da receita restante das reservas de USDC da Circle, aprofundando ainda mais o vínculo entre os dois gigantes das criptomoedas.

A Coinbase recebeu 50% da "base de pagamento residual" - uma parte da receita que vem explicitamente de uma reserva de 1 para 1 do dólar, a principal stablecoin (USDC) da Circle, que é lastreada pelo dólar americano, de acordo com o documento.

A receita da Circle é derivada principalmente de ativos de reserva, que são essencialmente compostos de títulos do Tesouro dos EUA de alta liquidez e equivalentes de caixa.

Em 2024, a receita e os ganhos de reserva da Circle totalizaram US$ 1,7 bilhão e registraram um lucro líquido de US$ 156 milhões. A Circle disse que está comprometida em capitalizar a crescente popularidade dos pagamentos em blockchain em todo o mundo para expandir ainda mais seus negócios.

Relação simbiótica: USDC está profundamente ligado à Coinbase

O documento afirma que a participação da Coinbase na receita da Circle Reserve está diretamente relacionada à quantidade de USDC mantida na plataforma Coinbase.

Se mais USDC for armazenado na plataforma Coinbase, a proporção da receita de reserva compartilhada pela exchange aumentará; Por outro lado, se os usuários mantiverem USDC diretamente por meio da Circle ou de outras plataformas, a participação na receita da Coinbase será reduzida.

O acordo de compartilhamento de receita ressalta ainda mais um ponto bem conhecido no setor – a relação simbiótica entre o USDC da Circle e a Coinbase. Como maior parceiro de distribuição do USDC, a Coinbase teve um impacto significativo no fluxo de receita da Circle.

O USDC é a segunda maior stablecoin do mundo, com uma circulação de cerca de US$ 60,1 bilhões, respondendo por cerca de 26% do mercado global de stablecoin (fonte de dados: CoinGecko).

A stablecoin foi lançada em conjunto pela Circle e pela Coinbase em 2018 por meio da Centre Alliance e, após a dissolução da aliança em 2023, a Coinbase adquiriu uma participação acionária na Circle em agosto do mesmo ano.

Em 2024, a quantidade de USDC mantida na plataforma Coinbase representou cerca de 20% da circulação total, um aumento significativo em relação aos 5% em 2022, refletindo a crescente importância da Coinbase para o fluxo de receita da Circle.

Apesar da estreita parceria, a Circle também observou no processo que tal acordo poderia representar riscos potenciais. A Circle enfatiza que seus custos de distribuição e participação na receita pagos à Coinbase são diretamente afetados pelas estratégias e políticas de negócios da Coinbase, que estão fora do controle da Circle.

Em um esforço para reduzir sua dependência da Coinbase e, ao mesmo tempo, combater seu principal concorrente, o Tether (USDT), em escala global, a Circle está acelerando a expansão internacional do USDC. A empresa recentemente fez parceria com vários gigantes das finanças digitais, incluindo Grab em Cingapura, Nubank no Brasil e Mercado Livre na América Latina.

A Circle planeja listar na Bolsa de Valores de Nova York sob o símbolo "CRCL", mas os detalhes de preços e a data de lançamento ainda não foram divulgados.