Por trás do aumento nos dados injetivos, é um flash na panela ou o retorno do rei?

Autor: Frank, PANews

No mês passado, a Injective, uma rede pública veterana, voltou aos olhos do público com o segundo lugar em entradas líquidas. De acordo com dados da Artemis, a entrada líquida da Injective nos últimos 30 dias é de cerca de US$ 142 milhões, o que é apenas menor do que a do Ethereum.

A PANews também analisou outros aspectos dos dados da Injective e descobriu que essa entrada líquida não era um fenômeno singular. Houve um aumento significativo nas taxas on-chain, usuários ativos, volume de negociação de tokens, etc. Após um longo período de silêncio, será que Injective, a ex-estrela em ascensão da rede pública, inaugurará uma explosão ecológica novamente? Ou foi um flash de curta duração na panela?

Com uma entrada mensal de US$ 142 milhões, o alto rendimento é um "mel" ou um "sinalizador"?

Os dados de 4 de junho mostram que a Injective alcançou uma entrada líquida de US$ 142 milhões no mês passado. Embora o valor não seja alto, ainda ocupa o segundo lugar nos dados recentes de todas as redes públicas. Um olhar mais atento aos dados mostra que a razão óbvia para essa entrada líquida é que a Injective realmente viu uma onda de entradas rápidas e grandes, por um lado, e uma saída líquida muito pequena de US$ 11 milhões, por outro. Portanto, se analisarmos as razões para isso, a classificação de entrada líquida superior da Injective não se deve aos seus fluxos de capital gerais excepcionalmente ativos (ou seja, grandes entradas e saídas ao mesmo tempo). Na verdade, sua entrada de capital simples ocupa apenas o 10º lugar na comparação horizontal com outras cadeias públicas. A chave para seu excelente desempenho no indicador de 'entrada líquida' é que a saída de fundos no mesmo período é insignificante.

No entanto, esse tipo de movimento de fundos on-chain também é raro para a rede Injective. Dos 142 milhões de entradas, 140 milhões foram concluídos através da ponte de cadeia cruzada Peggy, representando 98,5% da participação. O analista de mercado Keyrock apontou em seu relatório de 26 de maio, "Key Insights, Bond Appetit", que o fluxo maciço foi amplamente atribuído ao lançamento do Upshift, uma plataforma de rendimento de nível institucional, no Injective. Entende-se que o APY da Upshift no cofre da Injective atingiu 30%, e esse alto rendimento pode de fato ser um motivo importante para atrair fundos para transferir ativos para a Injective.

No entanto, a PANews descobriu por meio de investigação que o hard cap do cofre da Upshift de US $ 5 milhões na Infinite não poderia lidar totalmente com a entrada e utilização dessa parte dos fundos, e os fundos que não participaram desse investimento no cofre podem ser perdidos novamente no curto prazo.

De derivativos a esperanças de RWA, o Injective pode abrir um novo jogo?

Além da entrada de fundos, a Injective realmente inaugurou algumas mudanças importantes no ecossistema recentemente. Em 22 de abril, a rede principal Lyora foi lançada oficialmente, e essa atualização é um marco importante na história de desenvolvimento do Injective. Após essa atualização da rede principal, otimizações técnicas, como estrutura dinâmica de taxas e pools de memória inteligentes, foram introduzidas e, de acordo com fontes oficiais, após a atualização, o Infinite foi descrito como "mais rápido" e alegou ter menor latência e maior taxa de transferência.

Além disso, a Injective lançou o iAssets, uma estrutura oracle especificamente para RWA, e o cofre da Upshift é um cofre RWA DeFi. Em 29 de maio, a Injective anunciou oficialmente o lançamento do mercado de câmbio on-chain para o euro e a libra, usando a estrutura iAsset. A partir dessa perspectiva, a nova narrativa de Injective parece inseparável de RWA.

Como uma cadeia pública veterana, a narrativa central original da Injective era uma exchange de derivativos descentralizada. O Injective original também evoluiu de uma exchange de derivativos descentralizada para uma cadeia pública, que parece ser a mesma rota da Hyperliquid, que está no centro das atenções hoje.

No entanto, a negociação atual de derivativos da Injective não parece ter atingido a meta esperada, com dados em 4 de junho mostrando que o volume de negociação do par de negociação de contratos BTC com o maior volume de negociação na Injective em 24 horas foi de cerca de US$ 39,75 milhões, e o volume de negociação de derivativos de toda a cadeia foi de cerca de US$ 90 milhões, em comparação com os dados diários da Hyperliquid de cerca de US$ 7 bilhões, uma diferença de cerca de 77 vezes.

Talvez tenha sido porque era difícil abrir a situação nos derivativos de criptomoedas que a Infinite optou por se voltar para a direção da integração da RWA. Em 22 de maio, a negociação de derivativos da Injective atingiu um máximo de US$ 1,97 bilhão, significativamente maior do que em outras épocas, e mostrou uma tendência de alta no futuro próximo.