O mercado de stablecoin poderá em breve eclipsar todo o ecossistema de negociação de criptomoedas que o deu à luz, já que os ventos regulatórios permitem a integração dos tokens de valor fixo na economia convencional, de acordo com previsões do banco global Citi.
Acima e além de seu papel como dinheiro tokenizado para a comunidade de negociação de criptomoedas, as stablecoins - tokens digitais cujo valor está atrelado principalmente ao dólar americano - já estão se expandindo para pagamentos e remessas. Nos próximos cinco anos, eles provavelmente substituirão algumas participações em moeda estrangeira e doméstica dos EUA, além de fazer parte da liquidez de curto prazo mantida nos bancos, de acordo com um relatório recente do think tank Future Finance do Citi Institute. Se stablecoins com rendimento puderem ser emitidas, elas podem encontrar um papel em depósitos a prazo e fundos do mercado monetário de varejo.
"Estamos analisando a integração de stablecoins no que você chama de economia convencional", disse Ronit Ghose, chefe global de Futuro das Finanças do Citi Institute, em entrevista. "Por exemplo, as stablecoins podem ser a perna de dinheiro para ativos financeiros tokenizados ou para pagamentos de PMEs e grandes corporações. O dólar e, em menor grau, o euro, têm esse tipo de status de moeda internacional. As stablecoins permitem que pessoas de todo o mundo mantenham dólares ou euros de maneira fácil e de baixo custo."
O tamanho do mercado de stablecoin está atualmente em torno de US$ 240 bilhões, liderado pelo USDT de US$ 145 bilhões da Tether e pelo USDC de US$ 60 bilhões da Circle. Na previsão do caso base do Citi, as stablecoins crescerão para US$ 1,6 trilhão até 2030, desde que o suporte regulatório e a integração institucional se consolidem. No cenário mais otimista do banco, o mercado pode aumentar para US$ 3,7 trilhões. (O valor do mercado global de criptomoedas hoje é de cerca de US$ 3,45 trilhões.)
Grandes empresas de criptomoedas como a Fireblocks, uma plataforma para gerenciar e mover ativos criptográficos, disseram que também notaram uma oscilação no uso de stablecoin de uma ferramenta de negociação de liquidação e ativação/saída para pagamentos.
"As empresas de pagamento estão aproveitando as stablecoins para uma variedade de fluxos de pagamento puros, incluindo transferências internacionais, remessas, liquidações comerciais e outros", disse o CEO Michael Shaulov por e-mail. "As empresas de pagamento representam 11% de todos os nossos clientes, mas 16% das transações gerais de stablecoin com mais de 30% de crescimento de Q/Q em volumes. É provável que esse crescimento continue e represente 50% do volume de stablecoin em 12 meses."
Nos últimos 90 dias, o volume combinado de USDT e USDC na Fireblocks foi de US$ 517 bilhões, cerca de 44% do volume total, um número que dobrou nos últimos anos. Desse total, as empresas de pagamento geraram US$ 82 bilhões, um aumento de 38,2% em relação ao trimestre anterior, disse a Fireblocks.
O Império Contra-Ataca
No passado, a equipe de Finanças do Futuro do Citi pesou o potencial das moedas digitais do banco central (CBDCs), muitas vezes vistas como a antítese da inovação libertária pela comunidade cripto, uma visão também defendida pelo presidente Donald Trump.
Para Ghose, do Citi, o crescimento das stablecoins levanta muitas questões: se os EUA apoiarem as stablecoins, a Europa também o fará? Ou a Europa preferirá CBDCs? Os CBDCs crescerão no resto do mundo? Como os tokens de depósito e os depósitos tokenizados se desenrolarão?
Seja qual for a aparência do cenário, os bancos provavelmente se beneficiarão de todos os itens acima, disse Ghose. Todos os bancos, por definição, realizam pagamentos interbancários, o que faz sentido com um CBDC de atacado, bem como CBDCs de varejo, disse ele.
"Dependendo do país, pode haver uma opção de stablecoin ou pode haver uma opção CBDC", disse Ghose. "Do ponto de vista das criptomoedas, é como Starwars, onde os CBDCs são o Império do mal, em oposição aos caras das criptomoedas, que se veem como Luke Skywalker."