【Estratégia de crescimento|@HyperliquidX Como se tornar a DEX mais forte da cadeia? 】 No ano passado, a Hyperliquid subiu a uma taxa quase esmagadora, dominando rapidamente o mercado de derivativos on-chain e se tornando a DEX mais atual e controversa do mundo. Você pode ter experimentado sua negociação altamente alavancada, usado sua plataforma sem KYC e testemunhado o frenesi da opinião pública causado pela posição on-chain de US$ 500 milhões de James Wynn. Mas o que realmente torna o Hyperliquid o "DEX mais forte" da cadeia não é um ou dois avanços de ponto único, mas é levado ao extremo em várias dimensões. 1️⃣ O estilo de jogo "extremo" em quatro dimensões (1) Limiar extremamente baixo A Hyperliquid replica a experiência do usuário das CEXs, mas não requer nenhum KYC. Alavancagem de até 50x; Interface de usuário suave / correspondência rápida; Pronto para uso, sem autenticação; Para os usuários, esta é uma DEX infinitamente próxima de uma CEX, com limite quase zero. (2) Modelo deflacionário extremo Não tem VC, nem colocação privada, mas retorna quase 100% da receita da plataforma para a comunidade, construindo verdadeiramente um modelo deflacionário de circuito fechado. 46% de recompensa de taxa para HLP; 54% foram para o Fundo de Assistência para comprar de volta e queimar $HYPE; Este é um modelo extremamente raro de "crescimento orgânico puro", que retorna quase toda a receita da plataforma aos usuários, impulsionando diretamente a espiral $HYPE. O resultado foi que anteontem $HYPE ultrapassou o recorde histórico de US$ 45. (3) O maior airdrop da história Em novembro de 2024, a Hyperliquid lançou 31% do valor total de $HYPE no valor de mais de US$ 1,2 bilhão para os primeiros usuários, ativando transações e crescimento de fissão. $HYPE Após o airdrop, subiu dos US$ 3,9 iniciais para US$ 34,96, e esse "efeito riqueza" visível a olho nu atraiu inúmeros olhos de uma só vez. (4) A economia de atenção mais forte Um dos grandes recursos do Hyperliquid é: Transação = Conteúdo. As posições na cadeia estão todas abertas e a transação da baleia se tornou a fonte do tráfego: O pedido comprado de US$ 568 milhões em BTC de James Wynn atraiu inúmeros seguidores do FOMO; As 76 negociações altamente alavancadas de Andrew Tate que geraram conversas nas redes sociais; Posições → emoções → liquidez, esse conjunto de volantes econômicos de atenção, não tem paralelo na cadeia. 2️⃣ Por trás do extremo, também há um preço Quando tudo é levado ao extremo, o custo também aumenta. Por trás da "narrativa de alto desempenho" da Hyperliquid, alguns riscos estruturais estão começando a ser expostos: Evento de arbitragem de baleias: alta alavancagem + posições irrestritas, fazendo com que o HLP Vault perca milhões de dólares em 24 horas Intervenção de governança no mercado: Ajustar o preço do oráculo por meio da governança da comunidade para forçar a liquidação, levantando questões sobre a "descentralização". A estratégia não é transparente: o código ainda não é totalmente de código aberto e a lógica de transação e liquidação da chave é controlada pela equipe off-chain, que carece de verificabilidade pública Essas questões provocaram um repensar da "caixa preta DeFi" na indústria, com @RuneKek, cofundador da Sky (anteriormente MakerDAO), dizendo que planeja construir uma "versão de código aberto do Hyperliquid" para substituir o modelo existente. Resumo: Do aumento extremo ao teste do mecanismo O sucesso da Hyperliquid não é porque é perfeita, mas porque ousa tornar a experiência, a deflação e o tráfego ao extremo. Sua "prancha longa" permite que ela chegue ao topo, mas se ela pode passar pelo ciclo depende se a "prancha curta" pode ser preenchida. É claro que suas deficiências não são apenas seus próprios problemas, mas também proposições estruturais que toda a indústria deve resolver antes que o financiamento on-chain se torne popular.