Ethena é goated fr. A tokenização da negociação de base foi tentada antes do Ethena, mas nenhuma foi tão bem executada.
Eu não acho que você entende o quão grande Ethena é
Qualquer pessoa pode replicar o hedge delta em pequena escala.
Escalar para US$ 5 bilhões e reequilibrar as garantias em vários locais 24 horas por dia, 7 dias por semana, é outro universo; no entanto, apenas 26 pessoas (@gdog97_, @ConorRyder, @sshxbt, @n2ckchong @lingchenjaneliu entre elas) mantêm a paridade do USDe sólida todos os dias. Isso é loucura.
Análises, automação e linhas de crédito aumentam de tamanho, tornando quase impossível igualar o Ethena da noite para o dia.
Em vez de dólares estacionados, a Ethena detém ETH, BTC, SOL, LSDs, USDtb e vende a descoberto a mesma pilha na Binance, OKX, Bybit (Hyperliquid probs em seguida). Preço ziguezague, hedge zags, $ 1 líquido.
Quando os criminosos se inclinam para compra, os shorts coletam financiamento; adicione recompensas de staking e USDe paga APY de dois dígitos com zero subsídios impressos. Se o financiamento ficar negativo, os hedges diminuem enquanto a reserva + staking carrega o rendimento.
A vantagem de Ethena é menos sobre matemática de cobertura inteligente e mais sobre o que não pode ser bifurcado:
- Trilhos institucionais: Você só executa shorts multibilionários na Binance, OKX, Bybit se tiver superado o desafio legal, de linha de crédito e de custódia.
- Mesa de risco 24 horas por dia, 7 dias por semana: os bots reequilibram a exposição entre os locais em milissegundos; os ativos vivem com Copper/Fireblocks, não em carteiras quentes. Uma troca soluça, a garantia evacua antes que X perceba.
- Rendimento elástico. Quando o financiamento do criminoso é positivo, o USDe paga APY de dois dígitos. Se o financiamento ficar negativo, a Ethena reduz os hedges, apoia-se no staking e aproveita sua reserva.
A execução, não a ideia, é o fosso.
Próxima parada: flutuação de US$ 25 bilhões. O iUSDe envolverá o mesmo mecanismo em conformidade para fundos e empresas. Integração do Telegram + a cadeia Converge puxam o varejo e o TradFi simultaneamente, um volante de liquidez → estabilidade → rendimento.
Ethena transforma a volatilidade em fluxo de caixa e o faz com calma. Se o USDe for dimensionado como os T-bills fizeram no TradFi, estamos apenas no turno um.
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