Nos últimos seis meses, tentei explicar a todos que não havia uma forte razão fundamental para o Ethereum cair. E não haveria uma forte razão fundamental para que ele acabasse bombeando novamente. Não me interpretem mal, muitas das críticas sobre o Ethereum são justificadas e as mudanças são bem-vindas. Mas o preço e os fundamentos se movem principalmente de forma independente um do outro. Sempre há razões para amar e odiar um bom projeto. A ação do mercado apenas cria o quadro que faz as pessoas verem apenas um e não o outro. Os humanos não suportam incerteza e aleatoriedade, então sempre temos que inventar explicações para que algo aconteça. Nos mercados, preenchemos a ação do preço com narrativas, o que tende a criar impulso. Em nenhum lugar isso é mais verdadeiro do que nas criptomoedas, onde existem poucos modelos de avaliação estabelecidos para ancorar o preço. Mas há duas coisas que as pessoas erram a partir daí: 1) Não é como se NÃO houvesse fundamentos em criptografia. Não vou entrar em todas as áreas em que o Ethereum é o líder de mercado novamente, mas elas existem, e quanto mais você diminui o zoom, mais elas importam. 2) Enquanto os movimentos forem impulsionados principalmente pelo impulso, eles acabarão desacelerando e depois reverterão. Eu só estou em criptografia desde 2018, mas até eu já vi isso acontecer várias vezes antes. Em 2019, as pessoas estavam chamando o ETH de morto, porque estavam confundindo impulso com fundamentos. em 2021/22, as mesmas pessoas estavam chamando o BTC de morto, flippening é apenas uma questão de tempo, outros enfeites. Toda vez que eu disse, não sei qual será a próxima narrativa, mas haverá uma. Não há problema em não vê-lo hoje, porque a narrativa segue o preço de qualquer maneira. Hoje, o BTC é um ótimo lugar como um macroativo cada vez mais reconhecido e um roteiro L2 vibrante, apesar dos melhores esforços dos desenvolvedores principais para evitá-lo. Agora, não estou dizendo que o Ethereum nunca mais alcançará seus ATHs vs BTC novamente. Existem alguns bons argumentos para isso - um ativo improdutivo como o ouro digital tem um teto muito menor no portfólio das pessoas do que um produtivo. Por outro lado, é possível que as cadeias de contratos inteligentes se saiam muito bem em termos de adoção, mas há muitos vencedores, ou acabam capturando muito pouco valor. Também é possível que os L1s tenham sido supervalorizados como categoria por anos (nós o chamamos de prêmio L1 por um motivo, certo?) e acontece que é realmente difícil capturar valor em um mundo cada vez mais modular. Eu acho que este mundo é realmente bastante provável. É ótimo também - significa que as blockchains são na verdade "apenas" servidores descentralizados, e mais valor será acumulado para os aplicativos construídos em cima. Este é outro bom exemplo de como a narrativa e o preço afetam um ao outro: os L1s superam os aplicativos (na verdade, por razões de arbitragem legal), então as pessoas inventam uma narrativa para explicá-lo (países digitais! protocolos gordos! ...), levando a um desempenho ainda maior. É por isso que é realmente ótimo para Solana também que o Ethereum esteja bombeando, porque Solana é valorizado exclusivamente em comparação com o Ethereum hoje e provavelmente será nos próximos anos. De qualquer forma, apenas reclamando um pouco em uma longa viagem de trem. Meu único ponto para você seria diminuir o zoom. Entenda a relação entre preço e narrativa e fundamentos. Essas coisas podem se tornar muito distorcidas nas criptomoedas, e nada é tão bom ou ruim quanto parece.