Orbit Post Sitemap
Ukryty cios w „otwartej karcie” Rezerwy Federalnej: bitwa o obronę 80 000 USD dla Bitcoina
Brak podwyżki stóp w październiku to już otwarta karta. Dane CME pokazują, że prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych przez Fed na niezmienionym poziomie wynosi aż 90,6%. Ale nie spiesz się z ulgą — prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło do 67,5%–73,9%, a spośród 100 ekonomistów ankietowanych przez Reuters wszyscy spodziewają się działania przed końcem roku.
Prawdziwy cios kryje się w sformułowaniach. Rynek nie wycenia „końca zacieśniania”, lecz „jastrzębiego zawieszenia”: wymiany czasu na przestrzeń, jednocześnie zachowując amunicję na grudzień. Dla Bitcoina oznacza to, że cień zacieśniania płynności jest jedynie odłożony, a nie zniesiony.
Bitcoin już wielokrotnie tracił na poziomie 80 000 USD. Jeśli oświadczenie będzie jastrzębie, prawdopodobieństwo wahań w przedziale 78 000–83 000 USD gwałtownie wzrośnie. Poniżej 78 000–79 000 USD zgromadzono zamówienia kupna o wartości ponad 80 milionów USD, ale znaczna ich część pochodzi z zamówień futures; jeśli zabraknie popytu na rynku spot, następna linia obrony przesunie się do 75 000 USD.
Brak podwyżki stóp nie będzie katalizatorem wzrostu, jastrzębie sformułowania są prawdziwym czynnikiem wyceny. Decyzja tego miesiąca zdecyduje, czy poziom 80 000 USD zostanie utrzymany, a nie czy cena wzrośnie.
#Robinhood交易业务增长能否延续？ $BTC $ETH $SOL $XRP
Sprawa Robinhood i Ripple zdominowała dyskusje, w grupie już ktoś ogłosił, że XRP jest stabilne. Najpierw wyjaśnię: głównym bohaterem współpracy jest stablecoin RLUSD — na Robinhood Chain, na Bitstamp, zarządzanie gotówką Robinhooda również powierzone Ripple, a dodatkowo finansowanie dla około dwudziestu aktywów. Sam XRP ma tu niewielką rolę.
Cena jednak najpierw rośnie na powitanie: obecna cena XRP to 1.3155, wzrost o 1.9% w ciągu 24 godzin, najwyższa 1.322, najniższa 1.2852, na Binance 1.3148 wzrost o 1.74%, obie strony się zgadzają. Opłata za kapitał 0.01% na pierwszym poziomie, pozycje kontraktowe warte 87,4 mln USD, dźwignia nie jest wysoka, ta fala bardziej przypomina zlecenia emocjonalne.
Moja opinia: prawdziwą wartością jest droga, którą stablecoiny torują do brokerów, jeśli wolumen rozliczeń się rozwinie, korzyści trafią do RLUSD. Nie zgaduję wzrostów ani spadków, w każdym razie ta wiadomość ma znacznie mniejszy związek z XRP niż sugerują udostępnienia.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Moc obliczeniowa AI była rozgrzewana tak długo, że samo pompowanie pieniędzy bez efektów nie wystarczy, a raport finansowy SanDisk ($SNDK) po zamknięciu sesji 29 października będzie doskonałym testem.
Przychody w ostatnim kwartale sięgnęły prawie 9 miliardów, a biznes centrów danych podwoił się, a prognoza na ten kwartał to 10,3-10,8 miliarda, co jest już bardzo ambitne, więc tym razem nie można patrzeć tylko na powierzchowne dane, trzeba uważnie śledzić te trzy kluczowe problemy.
1. Czy NAND nadal może podnosić ceny?
Wzrost przychodów w ostatnim kwartale w dużej mierze opierał się na podwyżkach cen, które stanowiły dwie trzecie wzrostu; jeśli fala podwyżek osłabnie, tempo wzrostu zysków prawdopodobnie się wyhamuje.
2. Czy zamówienia na centra danych AI faktycznie przełożą się na zyski?
Chociaż podpisano umowy z 8 dużymi klientami, obejmujące połowę przyszłorocznej produkcji, zamówienia na papierze nie oznaczają gotówki; trzeba zobaczyć, czy rzeczywista dostawa i zyski nie są zawyżone.
3. Czy dobre wyniki na pewno przełożą się na wzrost ceny akcji?
Na amerykańskim rynku często kupuje się na oczekiwaniach, a sprzedaje na faktach; nawet jeśli wyniki przewyższą oczekiwania, jeśli prognoza na kolejny kwartał nie będzie imponująca lub inwestorzy uznają, że pozytywne informacje zostały już uwzględnione, cena może gwałtownie spaść, zaskakując inwestorów.
Moje podejście:
Przed raportem nie ścigam się na wzrosty, skupiam się na przychodach, marży brutto i prognozie na przyszły rok; jeśli wyniki będą znakomite i prognoza zostanie podniesiona, a cena przebije kluczowy opór i się ustabilizuje, wtedy dołączę; jeśli dane będą dobre, ale cena spadnie poniżej wsparcia, nie łapię spadającego noża, bo można zostać zranionym przez realizację pozytywnych informacji.
Długoterminowa logika dla pamięci AI jest zdecydowanie obecna, ale jak daleko pójdzie cena akcji, zależy od tego, czy wyniki sprostają tym wygórowanym oczekiwaniom.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Amerykańscy inwestorzy detaliczni oszaleli? W okresie od 12 do 16 października lewarowane ETF-y przyciągnęły około 9,5 miliarda dolarów w ciągu tygodnia, ustanawiając nowy rekord Goldmana, prawie dwukrotnie przewyższając poprzedni rekord!
Skumulowany przepływ kapitału w 10 największych amerykańskich lewarowanych ETF-ach zmienił się z około -18 miliardów dolarów do około -8 miliardów, podczas gdy kapitalizacja rynkowa zmniejszyła się z około 120 miliardów do około 100 miliardów. Im bardziej spada, tym więcej kupują – to prawda.
Kapitał głównie skupił się na trzykrotnie lewarowanym SOXL, śledzącym sektor półprzewodników, który w ciągu zaledwie dwóch tygodni przyciągnął około 9,3 miliarda dolarów.
A co z przeciwną stroną? Fundusze hedgingowe w tym samym czasie sprzedawały akcje technologiczne najszybciej od 2016 roku, odkąd Goldman zaczął je śledzić. Z jednej strony inwestorzy detaliczni kupują na dołku, z drugiej instytucje się wycofują.
Wygląda na to, że inwestorzy detaliczni przejmują pozycje od funduszy. Oczywiście tak było na początku. Sektor chipów właśnie przeszedł przez najgorszy tydzień od ponad roku, a SOXL od szczytu z 6 października stracił prawie połowę wartości.
Dlatego inwestorzy detaliczni, którzy weszli jako pierwsi, mieli trochę pecha, ale teraz po korekcie stosunek jakości do ceny jest lepszy, podobnie jak w przypadku bitcoina.
Xiaoqin uważa, że można kupować na dołku, ale nie warto inwestować dużych kwot licząc na wielkie zyski, bo ryzyko jest spore. Lepiej iść powoli i trzymać pozycje, które pozwalają spać spokojnie – to jest długoterminowa strategia, a ty co o tym myślisz? $BTC $ETH $ZEC
#本周将公布10月FOMC利率决议 Widzisz, to jak znalezienie pieniędzy💰 Konsensus centralny jest w zakresie 0.55—0.5560, 0.57 jest poza górną granicą; Q2 na poziomie 0.62 zawiera jednorazowy, niepowtarzalny zysk 0.14 USD, Q3 nie ma porównywalnego projektu podnoszącego wynik; przychody z kryptowalut spadły rok do roku o 55,7%, NIR spadł o 5,6% rok do roku, SBC rośnie; wolumen transakcji przekraczający konsensus nie oznacza, że GAAP EPS przekroczy próg, 0.55—0.56 to całkowicie rozsądny punkt docelowy, a według zasad to jest No. #Robinhood交易业务增长能否延续？ $BTW przygotowuje się do spadku, w obiegu jest 1,5 miliarda, a przynajmniej dwie trzecie jest w rękach głównych graczy. Kapitalizacja przekracza 10 miliardów. Ostrożnie z długimi pozycjami..Tło makroekonomiczne: „Jastrzębie zawieszenie” FOMC, prawdziwa rozgrywka w grudniu
Październikowe utrzymanie stanu bez zmian jest już w pełni wycenione, ale to nie koniec historii
Rynek wycenia prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na poziomie 3,75%–4,00% w październiku na około 91%, a podwyżki na około 9%. „Brak zmian” sam w sobie nie wywoła zmienności. Prawdziwą zmienną jest wystąpienie Worsha na konferencji prasowej po posiedzeniu. Rynek nie handluje „zakończeniem zacieśniania”, lecz „jastrzębim zawieszeniem” — najpierw przerwa, z opcją zwiększenia skali w grudniu**. Jeśli Worsh jasno przygotuje grunt pod grudniową podwyżkę, aktywa ryzykowne będą musiały zostać przeszacowane; jeśli ton będzie neutralny lub gołębi, w krótkim terminie może nastąpić łagodna odbudowa.
IPO AI odciąga płynność, co jest niedoszacowaną zmienną
Anthropic publicznie złożył deklarację rejestracyjną IPO, co podniosło nastroje inwestycyjne w AI, ale oznacza też, że kapitał o podwyższonym ryzyku odpływa z kryptowalut na rynek pierwotny AI. W okresie intensywnych posiedzeń FOMC i raportów finansowych BTC stoi nie tylko przed presją stóp procentowych, ale także konkurencyjną presją „odpływu kapitału”.
Raporty finansowe sektora technologicznego to zmienna „dwukierunkowo negatywna”: Microsoft i Alphabet (w środę po zamknięciu), Amazon i Intel (w czwartek) publikują raporty. Silne nakłady kapitałowe AI → kapitał przepływa z BTC do akcji technologicznych; obawy o zwrot z AI → szeroka wyprzedaż aktywów ryzykownych. BTC nie ma wyraźnego scenariusza korzyści. $BTC $ETH $DOOD #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Około 330 milionów dolarów kwot pozagiełdowych, wraz z późniejszymi planami odblokowania, stanowi nieunikniony temat dotyczący presji podaży $HYPE w średnim terminie.
Najpierw wyjaśnijmy jedno nieporozumienie: kwoty pozagiełdowe nie oznaczają natychmiastowej wyprzedaży. Tokeny sprzedawane pozagiełdowo zwykle mają okres blokady i rabaty, a nabywcami są głównie instytucje lub duzi inwestorzy, którzy kupują je z zamiarem trzymania lub tworzenia rynku, a nie wystawiania zleceń sprzedaży następnego dnia. Ta część podaży nie trafi od razu na rynek publiczny. Jednak „nie od razu” nie znaczy „nigdy”.
W średnim terminie te tokeny ostatecznie będą musiały znaleźć wyjście, a wraz z ustalonym harmonogramem odblokowań rynek będzie potrzebował realnego popytu, by je przejąć — popyt może pochodzić z wykupów, nowych środków napływających na rynek lub zapotrzebowania wynikającego z rozwoju ekosystemu.
Ocena, czy presja podaży jest dobrze absorbowana, opiera się na dwóch sygnałach: po pierwsze, czy wokół momentów odblokowania ceny i wolumeny nie wykazują nietypowych wahań — spokojne przejście oznacza wystarczające przejęcie; po drugie, na zachowaniu nabywców pozagiełdowych po odblokowaniu — jeśli zdecydują się dalej trzymać tokeny, presja zamienia się w koncentrację podaży. Podaż jest znana, popyt jest zmienny, więc obserwuj zmienność.#美加稳定币监管明确收益边界 Amerykańska ustawa GENIUS i nowe przepisy dotyczące stablecoinów w Kanadzie wyraźnie wyznaczają granice zysków: emitent stablecoinów jest zabroniony od wypłacania odsetek lub nagród wyłącznie za posiadanie stablecoinów przez użytkowników, stablecoiny są traktowane jako narzędzie płatnicze, a nie produkt inwestycyjny, jednak nagrody na giełdach i platformach zewnętrznych muszą być weryfikowane indywidualnie, pozostawiając szarą strefę.
✅ Kluczowe zasady regulacyjne
1. Stany Zjednoczone (ustawa GENIUS)
Zakaz bezpośredniego wypłacania odsetek lub wszelkich zysków przez emitenta stablecoinów użytkownikom, niezależnie czy w gotówce czy w tokenach, jeśli jest to wyłącznie „posiadanie i otrzymywanie zysków” – to przekracza granicę. Jednak rozróżnia się podmioty: nagrody od giełd i stron trzecich oraz zachęty transakcyjne są możliwe, a regulator ocenia indywidualnie, czy nie jest to obejście zakazu; odsetki pod inną nazwą nadal będą uznawane za naruszenie. Aktywa rezerwowe muszą być ograniczone do niskiego ryzyka, a szczegóły rezerw ujawniane co miesiąc.
2. Projekt ustawy w Kanadzie
Zgodny z podejściem USA, również zakazuje emitentowi bezpośredniego wypłacania odsetek posiadaczom, wymaga pełnej rezerwy 1:1 i szybkiego wykupu, preferuje model powierniczy bankowy, ograniczając na najwyższym poziomie depozytowy charakter stablecoinów, aby zapobiec masowemu odpływowi środków z tradycyjnych banków do sektora kryptowalutowego. $BTC $ETH Szanse na chipy serwerowe $AMD rosną, ale prawdziwym testem są udział w rynku i marże zysku. Wzrost rynku AI nie oznacza, że każdy producent osiągnie wysokie zyski; ekosystem oprogramowania, zdolności dostawcze i powtarzalność zakupów klientów decydują o tym, czy udział w rynku zostanie zrealizowany. Stopy procentowe i raporty finansowe gigantów wpłyną na wycenę sektora. Jeśli przychody i marże brutto w centrach danych będą się systematycznie poprawiać, konkurencyjność stanie się bardziej oczywista; jeśli zamówienia rosną, ale marże spadają, obniżę premię za wzrost.Kanały instytucjonalne tracą na popularności: dlaczego ETF nie zatrzymuje kapitału
Stosunek kapitału instytucjonalnego do ETF na Dogecoin został w tym tygodniu odzwierciedlony na rachunku: tygodniowy odpływ netto wyniósł 538 tys. USD, co jest największą wartością od października. Sytuacja innego podobnego produktu jeszcze lepiej obrazuje problem — jego wielkość to zaledwie około 726 tys. USD i jest już na etapie zakończenia działalności.
Odpływ ponad 500 tys. USD nie jest wartością szokującą, ale ma duże znaczenie sygnałowe. Przepływy kapitału w ETF są termometrem zainteresowania instytucji, a ciągły odpływ oznacza kurczenie się puli alokacyjnej. Natomiast likwidacja produktu z powodu zbyt małej skali ujawnia prawdziwy poziom popytu: instytucjonalny kapitał gotowy zapłacić opłaty za zarządzanie i korzystać z legalnych kanałów jest mniejszy niż przewidywano przy wprowadzeniu produktu na rynek.
Interesujący jest ten kontrast. Już 25 października na rynku spot odnotowano wzrost napływów netto, a krótkoterminowi inwestorzy zaczęli wchodzić na rynek. Z jednej strony mamy chłód kanałów instytucjonalnych, z drugiej — ożywienie krótkoterminowych inwestorów na rynku spot, co daje sprzeczne sygnały dotyczące tego samego aktywa. To pokazuje, że obecna sytuacja $DOGE jest napędzana przez inwestorów detalicznych i traderów krótkoterminowych, podczas gdy instytucje wciąż się przyglądają z boku. Aby ETF ponownie zatrzymał kapitał, potrzebny jest nie marketing, lecz wystarczająco długi powód do wzrostu — instytucje nie kupują na podstawie emocji, lecz logiki.Nie jestem zbyt optymistyczny co do tego, że $GOOGL w tym raporcie finansowym przekroczy oczekiwania, a nawet trzeba uważać na sytuację, w której dobre wyniki finansowe spowodują spadek ceny akcji.
Rynek ma już spore oczekiwania wobec wzrostu działalności AI i chmury Google. Szczególnie Google Cloud, którego przychody w ostatnim kwartale wzrosły o 82% rok do roku, więc rynek naturalnie będzie dalej obserwować, czy uda się utrzymać wysokie tempo wzrostu. Jednak baza jest coraz wyższa, więc trudniej będzie ponownie zaskoczyć rynek.
Kolejnym problemem są inwestycje w AI. Google w tym roku nadal zwiększa nakłady kapitałowe na centra danych, moc obliczeniową i infrastrukturę AI, a im większe inwestycje, tym bardziej rynek interesuje się, kiedy te pieniądze przełożą się na realne zyski. Jeśli przychody będą rosły, ale nakłady kapitałowe będą dalej rosnąć, a zyski i przepływy pieniężne nie przyniosą wystarczającego zaskoczenia, rynek może nie być przekonany.
Dlatego tym razem bardziej skłaniam się ku temu, że raport Google nie przekroczy oczekiwań. Kluczowe będą tempo wzrostu działalności chmurowej, wyniki reklam w wyszukiwarce oraz wskazówki zarządu dotyczące dalszych inwestycji w AI.
W końcu na rynku nie brakuje historii o AI, brakuje natomiast wyników, które można konsekwentnie realizować. A ty, czy uważasz, że Google tym razem przekroczy oczekiwania?
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #美加稳定币监管明确收益边界 传统银行这回是真急眼了，眼看着大家的存款都在往币圈搬，直接联合监管下场开撕。美加两国最近同时甩出了稳定币的监管细则，直接给“吃利息”这件事画上了死线。 咱们先看看这细则到底说了啥。加拿大在10月24日公布了草案，美国OCC在10月21日也发了GENIUS法案的最终规则。两国核心步调出奇一致：严禁稳定币发行方直接或间接向持有者支付收益。也就是说，以后你拿着USDT或者USDC，发行商不能给你发利息了。但是，规矩留了个后门，允许交易所等第三方搞“交易奖励”。同时，加拿大那边还要求1:1储备、三个工作日内完成赎回，甚至限制了1%的手续费上限。这两套规矩大概率要到2027年才正式实施。你看盘面，USDT和USDC几乎纹丝不动，价格连0.1%的波动都没有。 小马哥的个人看法： 这就是一出活生生的“利益保卫战”。传统银行系统最怕什么？怕你把钱全换成稳定币，存在链上吃高息，导致银行的存款大量流失，这可是动了老钱的命根子。所以监管必须出手，把发行方直接付息的口子堵死，保住传统银行的资金池。 但监管也怕把加密行业的创新直接掐死，所以给第三方留了发奖励的口子SOL za 100 dolarów — czy to żelazne dno, czy gilotyna?
480 000 SOL nagle przelane na giełdę, fundusze ETF uciekają, ale instytucje potajemnie dokupują — ty tracisz, kto przejmuje twoją krew?
Spójrzmy na powierzchnię: pozytywne wiadomości, a cena udaje martwą.
Aktualizacja Alpenglow uruchomiona 21 października na mainnecie, ostateczny czas potwierdzenia skrócony do 150 ms (w testach 404 ms) — mrugniesz, a transakcja już jest na łańcuchu. Adresy posiadające tokenizowane akcje RWA przekroczyły 1,5 miliona, co oznacza pięciokrotny wzrost od sierpnia; JPMorgan również wprowadza tokenizowane fundusze pieniężne na Solanie. A co z ceną? Spadła z 120 do 100 i dalej spada w ciągu 24 godzin. Brak wzrostu po dobrych wiadomościach to najniebezpieczniejszy sygnał.
Pierwsza sprawa: 480 000 SOL przelane na giełdę — czy to presja sprzedaży, czy zasłona dymna?
Ostatnio około 482 000 SOL (około 49,17 mln USD) zostało przelane, część już na giełdach.
Brzmi groźnie? Ale pomyśl — ETF w zeszłym tygodniu wypłynął 17,3 mln, kto więc przejął te 480 000 SOL?
DeFi Development Corp ostatnio dokupił 5346 SOL, łączne posiadanie to 2,59 mln SOL. Instytucje kupują, wieloryby transferują, detaliści uciekają.
Druga sprawa: fundamenty nie zawiodły, zawiodła twoja psychika.
Dzienne obroty bliskie miliarda, DEX 24h obrót 1,8 mld — łańcuch działa, nie zatrzymał się.
Kapitalizacja stablecoinów 15-17 mld, adresy tokenizowanych akcji RWA 1,5 mln, pięciokrotny wzrost od sierpnia.
DeFi TVL 5,6 mld, choć spadł do sześciotygodniowego minimum, rotacja kapitału bije większość publicznych łańcuchów.
Solana to nie „szybka, ale nieużywana”, jest szybka i naprawdę używana. JPMorgan nie jest głupi, wybierając Solanę do tokenizowanych funduszy pieniężnych, to nie działalność charytatywna.
Trzecia sprawa: technicznie, 100 dolarów to okop psychologicznej wojny.
Od początku października korekta z 120-125, kanał spadkowy, seria niższych szczytów. Obecnie test na poziomie 100, dołki sięgają 99, zamknięcia oscylują między 100 a 102.
Wsparcia: 100 (psychologiczne) → 98-98,5 (najnowsze dołki) → 93-96 (następny przystanek)
Opory: 102-105 (obszar skupienia średnich kroczących) → 108-110
RSI neutralne z lekkim osłabieniem, jest przestrzeń na odbicie po wyprzedaniu, ale trzeba przełamać linię trendu spadkowego z wolumenem, by potwierdzić siłę. Wolumen umiarkowany, brak panikowego wzrostu wolumenu i przebicia — nikt naprawdę nie chce sprzedawać na tym poziomie, ale też nikt nie odważa się kupić.
Starcie byków i niedźwiedzi, oceń sam
Z jednej strony:
Aktualizacja Alpenglow wdrożona, realna poprawa wydajności
RWA + JPMorgan + tokenizowane akcje, przyspieszenie adopcji instytucjonalnej
DeFi Development Corp ciągle dokupuje, 2,59 mln SOL w posiadaniu
Silne wsparcie 98-100, przestrzeń na odbicie po wyprzedaniu
Z drugiej strony:
480 000 SOL przelane na giełdę, potencjalna presja sprzedaży
Ciągły odpływ środków z ETF, w zeszłym tygodniu 17,3 mln
Decyzja Fed 28 października, oczekiwania na jastrzębie nastawienie tłumią cenę
Dominacja BTC wysoka, kapitał rotuje z altcoinów do BTC
Trzykrotne nieprzebicie 105, średnie kroczące ułożone spadkowo
Kluczowy poziom 100, tylko 5 dolarów od linii życia 105, 2 dolary od żelaznego dna 98.
Na tym poziomie byki i niedźwiedzie grają o życie.
Strategia działania
Agresywny trading krótkoterminowy:
Long: utrzymanie 99-100 i pojawienie się świecy wzrostowej z wolumenem, lekka pozycja, stop loss poniżej 98, cele 102-105, wyjścia etapowe.
Short: odbicie na 102-105 i odrzut, lekka pozycja, stop loss 105,5-106, cele 98-100.
Bezpieczne podejście:
Nie shortować poniżej 100, nie longować powyżej 100. Stopniowe dokupywanie na 98-100 (spot lub lekka pozycja), redukcja pozycji w okolicach 105. Po dziennym wzroście wolumenu i utrzymaniu 105 można dokupić, cel 110+; przebicie 98 z wolumenem — obserwacja lub hedging, następny cel 93-96.
Ryzyko pojedynczej transakcji ≤ 1-2% kapitału, twardy stop loss. Przed i po decyzji Fed redukcja dźwigni lub obserwacja.
SOL teraz przypomina Solanę z 2023 roku — wtedy spadła z 8 do niemal zera, wszyscy mówili „ten łańcuch umarł”. A co się stało? W ciągu roku wzrosła do 200.
$BTC $ETH $SOL #英特尔代工转型迎来Terafab新变量
#英特尔Q3财报前夜：代工转型的生死考
29 października po zamknięciu rynku Intel przedstawi wyniki za trzeci kwartał, a ten raport finansowy bezpośrednio zdecyduje o jakości transformacji w zakresie produkcji kontraktowej — czy nastąpi odwrócenie trendu, czy presja będzie się utrzymywać, rynek wstrzymuje oddech.
Przychody w drugim kwartale wzrosły rok do roku o 25%, prognoza na trzeci kwartał w wysokości 15,8-16,8 mld USD wydaje się utrzymywać minimum, ale kluczowy problem nie leży już w skali przychodów, lecz w dwóch zasadniczych wyzwaniach: po pierwsze, działalność produkcji kontraktowej nadal generuje straty, a wdrażanie zaawansowanych procesów technologicznych 18A i 14A jest w toku — Wall Street zadaje kluczowe pytanie, czy straty uda się ograniczyć; po drugie, czy przy gwałtownym wzroście zapotrzebowania na moc obliczeniową AI, dział centrów danych zdoła zrealizować wzrost i wykorzystać branżowe korzyści.
Zewnętrzne naciski rosną równocześnie: Broadcom i CEO Intela wspólnie ostrzegają, że ograniczenia ekspansji AI przesuwają się z podaży chipów na finansowanie kapitałowe, a wyczerpywanie płynności rynkowej przez gigantów stanowi śmiertelny cios dla Intela, który jest firmą o dużych aktywach; dodatkowo, dzięki przełomom technologicznym chińskiej firmy ChangXin w technologii DRAM, konkurencja na rynku pamięci staje się zażarta, a każde opóźnienie technologiczne w półprzewodnikach oznacza bycie na przegranej pozycji.
Terafab staje się jedynym nowym czynnikiem transformacji: powiązany z długoterminowym zapotrzebowaniem na moc obliczeniową firm Elona Muska — Tesla, SpaceX, xAI — wchodzi w zaawansowane procesy technologiczne i możliwości pakowania chipów, co może pomóc w absorpcji mocy produkcyjnych i przyspieszyć weryfikację procesów. Jednakże długi cykl projektu i duże inwestycje oznaczają, że w krótkim terminie nie przyniesie to przychodów, a skupienie się na chipach do własnego użytku uniemożliwia szybkie otwarcie rynku produkcji kontraktowej dla stron trzecich, co jest problemem pilnym.
W tym raporcie finansowym kluczowe są trzy punkty: stopień ograniczenia strat w produkcji kontraktowej, tempo wzrostu przychodów z centrów danych一个地址从1225万美元跌到只剩5357美元，这不是腰斩，是彻底归零。链上数据记录的爆仓亏损高达3537万美元，一次清算，全部抹平。真正让人后背发凉的不是亏损本身，而是爆仓之后他没有离场：$ETH 25倍杠杆多单，50枚ETH仓位，强平价紧贴市价，用最后的零钱继续站在绞肉机里。 这件事值得拆开看，因为它恰好暴露了当前市场结构里最脆弱的一环。50枚ETH按现价折算约十万美元级别的名义敞口，而账户权益只剩五千多美元，意味着价格反向波动不到2%就会再次触发清算。25倍杠杆的容错空间本就极窄，强平价贴近市价更是把缓冲垫压到几乎为零。换句话说，这不是一笔等待趋势的交易，而是一笔只能靠立刻朝有利方向暴走才能活下来的仓位。$BTC 和 $ETH 的日内波动幅度经常超过这个阈值，所以这笔多单的生存概率，从开仓那一刻起就已经被数学决定了。 更值得玩味的是行为逻辑。亏掉3537万美元后立刻反手开多，说明驱动他的不是对$ETH 基本面的判断，而是“亏这么多总要反弹一次”的补偿心理。这种心理在链上数据里反复出现：清算越惨烈的地址，往往越倾向于在极短时间内以更高杠杆重新入场。它不构成任何方向性信号，却是一个情绪20261027
Dziewięć, to, że projekt zarabia, nie oznacza, że stopa zwrotu posiadaczy tokenów jest dodatnia
1. Grayscale wymienił dziesięć najbardziej dochodowych projektów kryptowalutowych, z których pięć ma ujemną stopę zwrotu dla posiadaczy. Pojawia się więc pytanie: które monety naprawdę przynoszą zyski posiadaczom?
2. Najpierw wyjaśnijmy, jak liczy się zwrot
Część zarobionych przez projekt pieniędzy jest dzielona między posiadaczy tokenów, część przeznaczana na skup i zniszczenie tokenów, a po odjęciu nowo wyemitowanych monet zostaje to, co naprawdę otrzymujesz
3. HYPE 8,0%, LIT 7,9% na czele, najgorzej CRV, -5,5%
Najbardziej typowy jest JUP, projekt sam zarabia, stopa zwrotu z zysku wynosi 3,5%, ale stopa zwrotu posiadaczy tokenów jest ujemna (jako jeden z wielu posiadaczy potwierdzam, że tak jest)
4. To, że projekt zarabia, a ty zarabiasz, to dwie różne sprawy, więc następnym razem, gdy zobaczysz, że jakaś moneta wypłaca dywidendy, najpierw sprawdź: ile nowych monet zostało wyemitowanych?
Jeśli jest ich za dużo, to udział na każdą monetę jest znikomy, można to porównać do działań banków centralnych w różnych krajach
Dziesięć, nikt nie kupuje na dołku, wszyscy uciekają?
1. Bitcoin od 80 tysięcy wielokrotnie oscylował, kiedyś przy oczekiwaniu na obniżkę stóp procentowych w USA cena rosła, tym razem przy gwałtownym spadku stóp obligacje, kryptowaluty, akcje i złoto spadają. Widać, że wszyscy się przestraszyli i pieniądze uciekły do najbezpieczniejszych obligacji amerykańskich.
2. Chcący kupić na dołku powinni poczekać, bo wielu jest uwięzionych, przy lekkim odbiciu ktoś sprzedaje ze stratą, więc wzrost jest hamowany. To ucieczka, a nie okazja
Jedenaście, Japonia podnosi stopy procentowe, w grudniu tym razem bank centralny i USA działają razem
1. Osoby pożyczające jeny na spekulacje kryptowalutowe,27 października Bitcoin stracił poziom 80 000, co wywołało likwidacje o wartości 1,3 miliarda dolarów, a rynek wpadł w pułapkę płynności przed decyzją Fed. Jednak w tym chaosie pojawiły się ruchy warte głębszej analizy.
BTC: Obecnie 79 965 USD (-0,42%). W weekend dwukrotnie dotknął poziomu 80 000, ale nie utrzymał się powyżej, zamykając na 79 841 USD. Jednodniowe rozliczenia instrumentów pochodnych przekroczyły 150 milionów dolarów, a byki poniosły poważne straty. Jednak zakres 77 000-80 000 USD stanowi główne strukturalne wsparcie kosztowe, a otwarte kontrakty pozostają stabilne na poziomie 669 000, instytucje nie wycofały się masowo.
ETH: Obecnie 2 320 USD (-0,15%). Przełamał linię trendu wzrostowego na poziomie 2 350 USD, wskaźnik finansowania spadł w ciągu 24 godzin o 56%, wyraźnie osłabiając popyt na dźwignię. ETF odnotował w październiku łączne odpływy netto około 1,18 miliarda dolarów, Arthur Hayes również publicznie zlikwidował pozycje. 2 300 USD to krótkoterminowa kluczowa linia obrony, jeśli zostanie trwale przełamana, wysoki poziom otwartych kontraktów może zwiększyć presję likwidacyjną.
SOL: Obecnie 100,20 USD (-1,50%). Wieloryb w ciągu 3 dni wpłacił na giełdę 171 400 SOL (około 17,3 miliona dolarów), presja sprzedażowa trwa. Na wykresie technicznym uformował się wzór głowy i ramion, linia szyi znajduje się dokładnie na 100 USD, jeśli dzienny wykres potwierdzi przełamanie, celem jest 80 USD.
Główne kryptowaluty są pod presją, BTC jest stosunkowo odporny, ETH stoi przed likwidacją dźwigni, a SOL jest technicznie najsłabszy. Przed decyzją Fed nastroje rynkowe są ostrożne, indeks strachu i chciwości wynosi tylko 43.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Wszystkie pozytywne informacje, a ceny spadają: BNB debiutuje na Nasdaq, ale utknął na 750, SOL wieloryb sprzedaje i traci 100, XRP otrzymał licencję bankową, ale nadal walczy na poziomie 1,26
Trzy główne kryptowaluty, każda ma dobre wiadomości, ale ceny są coraz bardziej uczciwe.
$BNB: Dzwonek na Nasdaq, ale 750 to twardy sufit
Oficjalny debiut na Nasdaq, strukturalna reewaluacja atrybutów aktywów, odwrócona rotacja wokół 745. Jednak średnie kroczące 7, 20 i 50 dni znajdują się powyżej ceny, 750,92 to kluczowy opór tego tygodnia
$SOL: Wieloryb sprzedał 49 milionów dolarów w trzy dni
Spadek poniżej 100 USD, 17% spadku w 30 dni. Trzy nowe portfele podejrzane o należenie do tego samego wieloryba przeniosły 480 000 SOL w ciągu trzech dni, około 49,17 mln USD, 17,3 mln USD trafiło na giełdę, pozostałe 29 mln USD czeka, jeśli poziom 98,51 nie wytrzyma, presja sprzedaży przyspieszy
$XRP: OCC zatwierdził bank, ale cena tego nie potwierdza
Spadek o 13,3% w październiku. Ripple National Trust Bank otrzymał ostateczną zgodę OCC, koncentracja wielorybów wzrosła do 68,5%, najwyższego poziomu od czterech lat. Jednak wsparcie na poziomie 1,26-1,278 jest wielokrotnie testowane, średnia krocząca 50-dniowa na poziomie 1,4 nie została przełamana, pozytywne informacje nie przekładają się na popyt
Podsumowanie: BNB obserwuje, czy 750 zostanie przebite wolumenem, SOL czy poziom 98,51 się utrzyma, XRP czy zakres 1,26-1,278 zostanie przełamany. Gdy narracja i cena się kłócą, zaufaj cenie
#本周将公布10月FOMC利率决议 Czy cykl wzrostu cen pamięci $MU może przekształcić się w trwały zysk, a nie tylko premię za niedobór? Serwery AI potrzebują pamięci o wysokiej przepustowości, ale ekspansja podaży i zmiany w zapasach klientów mogą szybko odwrócić cykl. SK Hynix i Samsung wzrosły dziś wraz z koreańskim rynkiem akcji, co wskazuje, że pamięć AI nadal przyciąga uwagę; przeciwnym argumentem jest zbyt optymistyczne oczekiwanie. Jeśli ceny, wysyłki i zapasy będą wspierać wzrost jednocześnie, pozostanę pozytywny; jeśli podaż dogoni popyt, konieczne będzie obniżenie prognoz zysków. Wczoraj jedno zdanie Muska zmiażdżyło firmy „nowej chmury” takie jak CoreWeave, Nebius, IREN; dziś na otwarciu giełdy te same spółki gwałtownie rosną, Nebius od razu zyskał 11%.
Te same akcje, dzień po dniu, jedno zdanie je zrzuca, drugie podnosi. Wiele osób szuka powodów wzrostów i spadków, ja widzę coś innego: gdy cena sektora potrafi się wahać o siedem czy osiem punktów na podstawie pojedynczej informacji, oznacza to, że nie ma żadnego solidnego punktu odniesienia wyceny, a wszystko opiera się na emocjach i narracji.
Tak gwałtowne wahania to nie oznaka wielu okazji, lecz cecha późnego etapu. Im bardziej się to ogląda, tym bardziej trzeba zadać sobie pytanie: czy wchodzę tu jako inwestor, czy po to, by przejąć ostatnią falę emocji?#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
„Zapowiedź raportu finansowego Strategy: znaczny wzrost zysków księgowych BTC”
Strategy wkrótce opublikuje raport za trzeci kwartał, a zyski księgowe z Bitcoinów na rachunkach, podążając za odbiciem rynku spot, od razu przekształciły stratę w zysk. Rynek utrzymuje się powyżej poziomu 80 000 USD, co sprawia, że bilans tej ogromnej pozycji Strategy wygląda znacznie lepiej.
Środowisko zewnętrzne obawia się kosztów odsetkowych związanych z emisją obligacji przez Strategy na zakup Bitcoinów, ale dopóki cena BTC utrzymuje się powyżej 80 000 USD, stałe kwartalne wydatki Strategy sięgające dziesiątek milionów dolarów mogą być całkowicie pokryte przez przepływy pieniężne z działalności software’owej.
Najważniejszym punktem raportu pod koniec października będzie szczegółowa wycena zysków księgowych według nowych standardów rachunkowości oraz plany dalszej emisji obligacji. $BTC W tym samym kierunku, wczoraj wieczorem zrobiono dwie przeciwne rzeczy
Jeden rodzaj produktu samodzielnie przejął cały napływ netto bitcoina ETF, podczas gdy pozostałe ponad dziesięć miało zerowy przepływ; tego samego dnia inny rodzaj produktu zanotował pojedynczy odpływ netto przekraczający 100 milionów dolarów, co spowodowało, że cała grupa ETF Ethereum przeszła na odpływ netto. Jeden monopolizuje kupno, drugi monopolizuje sprzedaż — kapitał nie opuścił rynku, tylko został skoncentrowany w najwęższym kanale.
$BTC około 79 800. Pojedynczy produkt zakończył wcześniejszy łączny odpływ 770 milionów dolarów z ostatnich dwóch dni, ale pozostałe produkty nie uczestniczyły, a w październiku ETF nadal zanotowały netto odpływ około 200 milionów. Poziom 79 200 był testowany dwukrotnie, średnia krocząca 50-dniowa wynosi 80 700, jeśli nie uda się jej odzyskać, to nadal będzie korekta.
$ETH około 2 310. Pojedynczy produkt zanotował rekordowy odpływ, inny nieznacznie wpłynął przeciwnie, co było kroplą w morzu. Jednak ponad 43,8 miliona ETH jest stakowanych, co stanowi prawie 36% podaży, a podaż w obiegu nadal się kurczy. ETF sprzedają, staking blokuje.
$SOL około 100. ETF zanotowały wczoraj netto odpływ 8,23 miliona dolarów, brak ciągłych zakupów. 100 dolarów przestało być wsparciem i stało się poziomem wymagającym potwierdzenia.
Jednym zdaniem: konsensus jest taki, że decyzja o stopach procentowych pozostaje bez zmian, ale ścieżka na grudzień jest nadal wyceniana. Kapitał nie opuścił rynku, tylko przed spotkaniem skoncentrował ekspozycję w najwęższym kanale — trzy kryptowaluty czekają na to samo: kiedy kanał zostanie ponownie otwarty.
To tylko zapis sytuacji na rynku, nie stanowi porady inwestycyjnej.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 10月27日，比特币在8万美元反复拉锯，AI板块24小时涨7.71%领跑全场，Quack AI暴涨252.24%。Meme同步跟涨，ELON2028单日16413.4%，BNB Chain的"大肥鱼"涨5429.3%。 这不是山寨季启动，是大盘僵局下的局部投机。SocialFi在跌，说明资金有选择，不是无差别外溢。 比特币为什么卡住 技术面：价格压在7日（81600）、25日（82750）、50日（81850）均线下方，只高于99日线（76200），典型空头排列；81300支撑已破，反弹撞上约87.4万枚BTC的持仓抛压，RSI 40.7偏弱但未超卖。 资金面：ETF全月净流出约1.745亿美元，10月27日虽净流入1.1亿但主要来自IBIT单一产品；交易所钱包余额半月增约10万枚，币安7天净流入4.4万枚，都是潜在抛压。10月22日超5亿美元多单被清算，杠杆情绪转谨慎。 还有个细节：比特币年内跌7.3%，黄金跌7.5%——几乎同步，"数字黄金"的避险独立性被削弱了。 深层逻辑 一个循环：主流横盘→杠杆出清→资金下沉高弹性标的→叙事炒作→回流或换热点。 矛盾也在这里：机构占流入总量95Meta ponownie podniosło plan finansowania tej rundy: akcje plus obligacje, maksymalnie chce zebrać około 103 miliardów dolarów, wszystko na AI. Zwróć uwagę na ten ruch — wcześniej te krowy dojenia gotówki budowały centra danych, płacąc ułamek zysków; teraz przyszła kolej, by emitować akcje i obligacje, by zebrać pieniądze.
Z jednej strony pełno jest „bańki AI, która ma pęknąć”, z drugiej strony wydatki kapitałowe gigantów rosną z rundy na rundę. Te dwie rzeczy nie są sprzeczne, to dwie strony tego samego medalu: gdy najbardziej dochodowe firmy muszą polegać na finansowaniu zewnętrznym, by nadążyć w tym wyścigu zbrojeń, oznacza to, że wolne przepływy pieniężne dawno przestały wystarczać.
Bańka może nie pęknie dziś, ale sposób finansowania już się zmienił. Uważasz to za „wiarę”, czy za „odlot”?W przeddzień FOMC, rynek jest płytszy niż się spodziewano. Wieloryb na łańcuchu, który zajął 5-krotną pozycję krótką na ETH przy 2322 USD, ma niezrealizowany zysk już na poziomie 950 000 USD — jestem po tej samej stronie co on.
$ETH ta pozycja krótka 30x, otwarta przy 2383, obecna cena 2323, zysk pływający 75%. Stopa finansowania spadła o 56% w ciągu ostatnich 24 godzin, dźwignia byków się wycofuje, wieloryb również przechodzi na nastawienie niedźwiedzie. Po przebiciu linii trendu na 2350, niedźwiedzie odzyskały inicjatywę, na razie nie planuję zwiększać pozycji.
$BTC jest jeszcze prostszy. Poziom 80 000 jest wielokrotnie testowany, ETF w zeszły piątek zanotował odpływ 635 milionów USD w ciągu jednego dnia, premia na Coinbase jest ujemna już 33 dni z rzędu. Moja pozycja krótka od 81 662 do 79 852, +44% zysku pływającego to nie przesada, ale rytm był trafiony — FOMC prawdopodobnie pozostanie bez zmian, prawdziwą presję na cenę wywiera prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu, które przekroczyło już 68%. Jastrzębie wstrzymanie jest bardziej męczące niż sama podwyżka.
$BNB to jedyna pozycja długa, otwarta przy 731, obecna cena 731, zero zysku/straty. Ale to najstabilniejszy kotwica w moim portfelu: 826% wskaźnik utrzymania depozytu zabezpieczającego, a do tego 19 października spalono 164 miliony BNB, podaż się kurczy. Rynek może próbować ją wytrząsnąć, ale się nie uda.
Trzy pozycje, dwa kierunki, ta sama logika — nie zgaduję dna, nie gonię za odbiciem, czekam na kilka zdań, które padną o świcie 29 października. #美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落 Widząc propozycję spalania, poczułem się trochę jak podczas poprzedniej rundy: narracja rynkowa zatacza koło i zawsze wraca do podaży. Społeczność Osmosis zaproponowała trwałe spalenie 100 milionów OSMO z puli społecznościowej, co stanowi około 12,6% obecnej całkowitej podaży, ale na razie to tylko propozycja.
Różnica tym razem polega na tym, że te monety już leżały w puli społecznościowej, nie uczestniczyły w obiegu, ale w przyszłości mogły być ponownie wydane poprzez zarządzanie. Moje rozumienie jest takie, że zmiana z „miękkiego spalania” na trwałe spalanie głównie eliminuje możliwość ponownego wypuszczenia ich w przyszłości, nie można więc bezpośrednio interpretować 12,6% jako zmniejszenia podaży w obiegu o taką wartość. Poza tym inflacja już wynosi zero, więc nie jest to spalanie mające na celu zrównoważenie nowej emisji.
Skłaniam się do traktowania tego jako pozytywnego sygnału dla oczekiwań podaży, a nie jako sygnału wzrostu popytu. Kosztem jest mniejsza ilość zasobów dostępnych dla społeczności, a zarządzanie musi dokonać wyboru między pewnością a elastycznością. W kontekście cyklu będę dalej obserwować rzeczywiste zapotrzebowanie na użycie, nie traktując działań po stronie podaży jako samego wzrostu.#闪迪存储业务高增长能否延续？
#存储财报周提前暴动！闪迪：真成长还是利好出尽？
Korea Stock Exchange rozpoczęła ruch: dziś KOSPI wzrósł o 3,09%, SK Hynix zyskał ponad 5%, Samsung Electronics 4%, kapitał wyprzedza sezon wyników za 3 kwartał. 28. dnia Hynix jako pierwszy opublikuje wyniki, 29. dnia SanDisk (SNDK) przejmie pałeczkę, sektor pamięci oficjalnie wchodzi w fazę realizacji wyników.
SanDisk w ostatnim kwartale osiągnął przychody 8,97 mld USD, wzrost o 51% kwartał do kwartału, biznes centrów danych wzrósł o 437%. Na pierwszy rzut oka imponujący wzrost skrywa jednak obawy: dwie trzecie nowego przychodu pochodzi ze wzrostu cen NAND, tylko jedna trzecia z wzrostu wolumenu sprzedaży. Czy „wzrost napędzany ceną” może się utrzymać, to największe wyzwanie tego raportu. Firma prognozuje przychody na ten kwartał na poziomie 10,3-10,8 mld USD, rynek spodziewa się kolejnego rekordu, ale po raporcie Western Digital cena akcji spadła zamiast wzrosnąć, co już jest ostrzeżeniem: samo spełnienie wyników nie wystarczy, prognozy na kolejny kwartał są kluczowe.
Obecnie na rynku wiszą trzy główne rozbieżności: czy popyt na SSD w centrach danych AI utrzyma się na wysokim poziomie, czy podaż NAND się rozszerzy i obniży ceny, czy długoterminowe zamówienia zostaną zrealizowane zgodnie z planem. Dodatkowo krajowi producenci już sygnalizują ograniczenie wzrostu cen, a chmury nad szczytem cyklu nie znikają.
Na wykresie SNDK oscyluje w przedziale 1220-1290 od kilku dni, presja sprzedaży w rejonie 1280-1300 jest silna. Przed raportem oczekiwania są już wycenione, po publikacji łatwo może dojść do „wyprzedania pozytywnych informacji”. W operacjach należy unikać kupowania na szczycie, skupić się na tempie wzrostu przychodów z centrów danych, marży brutto i prognozach na kolejny kwartał; jeśli wyniki przewyższą oczekiwania, można liczyć na przełamanie, jeśli nie, należy uważać na spadki po wzrostach $SOL utknął teraz na poziomie $100. Nad głową wisi około 29 milionów dolarów. To nie jest to, co już sprzedano, tylko to, co jeszcze nie zostało ruszone. Ta część, którą mają wieloryby, jest większa niż ta, którą już sprzedano. To jest właśnie ta transakcja, na którą warto zwrócić uwagę dziś wieczorem.
Patrząc wstecz, trzy portfele przeniosły około 482,200 tokenów w ciągu trzech dni. Około 49 milionów dolarów. Do giełd wysłano około 17,3 miliona dolarów. Pozostałe około 29 milionów dolarów jeszcze się nie ruszyło. Czy sprzedano wszystko, nie jest jeszcze potwierdzone. Ale kierunek jest jasny — sprzedają na słabości, a nie na sile.
Dobre i złe wiadomości nie pokrywają się idealnie. Aktualizacja Alpenglow została już wdrożona. Czas potwierdzenia został skrócony z około 12,8 sekundy do docelowych około 150 milisekund. Około 71% $SOL jest stakowane, a podaż w obiegu jest już mała. JPMorgan również przeniósł fundusz tokenizowanych walut na $SOL. Jednak ETF odnotowuje trzeci tydzień z rzędu odpływów, w październiku łącznie około 72,24 miliona dolarów. Co ciekawe, odpływ w tym tygodniu to również około 17,3 miliona dolarów. Cena spadła około 5% w ciągu 7 dni i około 17% w ciągu 30 dni.
Więc teraz nie patrzę na to, jak dobrze zapowiadana jest aktualizacja, tylko na to, czy te 29 milionów dolarów się ruszy. Jeśli tak, to poniżej $100 najpierw zobaczymy $98,27. Jeśli nie, $100 może jeszcze trochę się utrzymać. $BTC 81000 długo nie może przebić się wyżej, zwróć uwagę na siłę opcji przy poziomie 78000!
Z wykresu godzinowego widać, że BTC napotkał silny obszar podaży na poziomie 81 000. Krótkoterminowe, zmienne pozycje z wcześniejszego okresu przekształciły się w pasywną sprzedaż, co znacznie osłabiło impet byków.
Cztery dni konsolidacji to w rzeczywistości wymiana czasu na przestrzeń; jeśli nie pojawi się nowy kapitał, prawdopodobnie sprawdzi się zasada, że długotrwała konsolidacja kończy się spadkiem.
Ten tydzień na rynku zapowiada się burzliwie. Z kalendarza ekonomicznego wynika, że decyzja Fed w sprawie stóp procentowych, dane o PKB i inflacji z USA i Europy oraz sezon raportów finansowych gigantów technologicznych mogą wywołać gwałtowne wahania.
Szczególnie zwróć uwagę na piątkowe popołudnie i rozliczenie opcji, obecnie największy punkt bólu precyzyjnie ustalony na 78 000 USD. Zasady rozliczeń na rynku instrumentów pochodnych często powodują, że cena zbliża się do punktu bólu.
Obecnie utrzymuję krótkoterminową, lekko niedźwiedzią perspektywę. Jeśli na poziomie 81 000 pojawi się fałszywe wybicie w górę, będzie to dobra okazja do zajęcia krótkiej pozycji po prawej stronie ruchu.
$ETH $SOL
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SpaceX达成400亿美元GPU融资租赁协议
SpaceX zawarł z Apollo największą w historii umowę na finansowanie leasingu GPU o wartości 40 miliardów dolarów, na zakup chipów NVIDIA Vera Rubin, które będą zasilać infrastrukturę obliczeniową dużego modelu Grok firmy xAI. Umowa ma zostać sfinalizowana do końca roku, a urządzenia będą dostarczane partiami w pierwszej połowie 2027 roku, z okresem leasingu około 5 lat.
Proste wyjaśnienie: to nie jest jednorazowy zakup za gotówkę, lecz model finansowania leasingowego. Apollo kupuje sprzęt i następnie wynajmuje go SpaceX, co znacznie zmniejsza obecne obciążenie przepływów pieniężnych, pozwalając kontynuować wyścig zbrojeń w zakresie mocy obliczeniowej AI, co bezpośrednio korzystnie wpływa na Nvidię i łańcuch dostaw serwerów AI, krótkoterminowo podnosząc apetyt na ryzyko w sektorze technologicznym i pośrednio poprawiając nastroje na rynku aktywów kryptowalutowych.
Jednak ryzyka również nie można ignorować. Ogromny, długoterminowy leasing oznacza stałe, sztywne koszty najmu, co jest dużą inwestycją kapitałową. Jeśli późniejsze zapotrzebowanie klientów AI na moc obliczeniową spadnie lub ceny mocy obliczeniowej zaczną się obniżać, wysokie koszty leasingu mogą stać się obciążeniem. Duże finansowanie może też powodować efekt wypływu kapitału z rynku.
Moja opinia: wiadomość jest korzystna dla podstaw długoterminowej mocy obliczeniowej, ale w krótkim terminie jest to raczej impuls emocjonalny, nie należy bezmyślnie kupować na wzrostach. Głównym problemem w sektorze AI pozostaje równowaga między wydatkami kapitałowymi a realizacją zysków.
Nie należy nadmiernie inwestować na podstawie pozytywnych wiadomości. Obserwuj trwałość sektora AI na rynku amerykańskim, jeśli wzrosty słabną, można rozważyć lekką sprzedaż; jeśli zamówienia na moc obliczeniową będą się utrzymywać, a kapitał nadal napływać do sektora, można iść za trendem i kupować, zawsze z rygorystycznym stop lossem i kontrolą pozycji. Oceniam, że Hynix prawdopodobnie nieznacznie przekroczy oczekiwania, podaję konkretne liczby:
Zysk operacyjny przekraczający konsensus 77 bilionów: prawdopodobieństwo 60–65%, moje centrum szacunkowe to 78–79 bilionów KRW
- Ale osiągnięcie optymistycznych 80 bilionów (Meritz, IBK i podobne): tylko około 30%
Główne powody podwyższenia prognozy to trzy:
1. **Prognoza Samsunga jest silnym dowodem pośrednim**: prognoza zysku operacyjnego Samsunga na Q3 to 107,4 biliona, wzrost rok do roku o 782%, co oznacza, że kondycja branży pamięci masowej w Q3 jest lepsza niż zakładano w modelach rynkowych. Struktura produktów Hynix jest lepsza niż Samsunga (większy udział HBM, pierwsze miejsce w udziale rynkowym), przy takim wzroście branży większe prawdopodobieństwo, że wynik znajdzie się w górnej części prognozowanego zakresu.
2. **Korzystny trend cenowy trwa przez cały kwartał**: ceny kontraktowe DRAM po dwóch gwałtownych wzrostach w pierwszej połowie roku nadal rosną w Q3, a HBM4 od tego kwartału jest w pełni uwzględniany w przychodach, zarówno wolumen, jak i ceny rosną.
3. **W tym cyklu Hynix jeszcze nie popełnił błędu**: Q2 to scenariusz po przekroczeniu prognoz, po którym cena akcji wzrosła o 36%, biznes z pełnym wykorzystaniem mocy produkcyjnych, dostawy i ceny praktycznie nie mają miejsca na negatywne niespodzianki.
Jedynym czynnikiem, który może obniżyć wyniki, jest **kurs wymiany KRW** — pesymistyczna firma brokerska DS (prognozująca tylko 70,1 biliona) opiera całą swoją logikę na umocnieniu KRW, które zjada zyski. Chińska bańka AI już pękła,
Chiński indeks STAR50, który śledzi największe krajowe firmy AI i chipowe, spadł o 40% w niecałe cztery miesiące,
Czy to jest ta historyczna okazja, o której Ren Zeping mówił przez rok?
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
$ZEC $SOL $SNDK Meta uruchamia finansowanie o wartości około 35 miliardów dolarów, na pierwszy rzut oka wygląda na to, że AI ma więcej środków na rozwój infrastruktury, ale przy bliższym spojrzeniu okazuje się, że akcjonariusze mają więcej kwestii do rozważenia.
To przedsięwzięcie obejmuje emisję akcji zwykłych oraz emisję wymuszonych zamiennych akcji uprzywilejowanych. Firma zaproponowała również plan emisji ATM o wartości około 60 miliardów dolarów, ale warunki jego realizacji nie zostały jeszcze określone, więc nie można uznać obu części za już otrzymane środki.
Najbardziej interesuje mnie zwrot na akcję.
Firma, otrzymując nowe środki, może budować więcej infrastruktury i potencjalnie generować większy biznes. Jednak jeśli liczba akcji wzrośnie wraz z finansowaniem, ostateczny udział starych akcjonariuszy będzie zależał od tego, czy zyski z nowych inwestycji pokryją odpowiedni efekt rozwodnienia.
Dlatego „firma będzie zarabiać więcej w przyszłości” to za mało, by rozwiązać ten problem. Akcjonariusze chcą widzieć poprawę zysku i zdolności generowania gotówki przypadających na każdą posiadaną akcję.
Popieram inwestycje przynoszące zwrot. Meta ma już dojrzały biznes i warunki do długoterminowej budowy, co zasługuje na uznanie. Jednak gdy kwoty finansowania rosną, rynek naturalnie pyta o efektywność inwestycji.
Otrzymanie pieniędzy to postęp, ale prawdziwym sukcesem jest osiągnięcie zwrotu z inwestycji. Wobec takiej kwoty jak 35 miliardów dolarów jestem podekscytowany, ale po ekscytacji chcę wiedzieć: po tej rundzie ekspansji, o ile więcej będzie warta każda akcja w rękach starych akcjonariuszy?
#Meta启动350亿美元融资，支持AI基建 „Po twardym forku, czy wiara w „niezmienność” CORE nadal istnieje? Dane mówią prawdziwą odpowiedź”
Wielu posiadaczy po incydencie z luką ma największe wątpliwości: czy awaryjny twardy fork nie złamie podstawowej wiary w niezmienność publicznego łańcucha? Z technicznego punktu widzenia, oficjalnie zdefiniowany awaryjny twardy fork CORE to aktualizacja do przodu, bez cofania historii transakcji jak w przypadku zdarzenia DAO Ethereum, nie unieważnia potwierdzonych już przez użytkowników transakcji przelewów. Nadmiar tokenów pozostających na adresach związanych z luką został bezpośrednio zniszczony zgodnie z zasadami aktualizacji protokołu; jednak 69 milionów „duchowych” tokenów, które zostały przelane na zewnętrzne portfele przed forkiem, są uznane za ważne w transakcjach na łańcuchu i nie zostały siłą odzyskane.
✅ Z perspektywy księgi rachunkowej: historia transakcji nie została zmieniona, technicznie zachowano niezmienność, co jest kluczową podstawą zaufania narracji CORE BTCFi. Gdyby projekt dowolnie cofał księgę, nikt nie odważyłby się zastawić BTC na tym łańcuchu. Jednak wiara zaczęła pękać: 1. Awaryjna luka sama w sobie dowodzi istnienia wad w modelu ekonomicznym protokołu i ujawnia ryzyko w kodzie bazowym; 2. Mimo braku cofania historii transakcji, kryzys uświadomił rynkowi, że w przypadku poważnych luk projekt ma silny wpływ na wymuszenie awaryjnego twardego forka i zmianę zasad protokołu; 3. Dodatkowo, ciągłe wycofywanie się oficjalnych węzłów weryfikujących powoduje spadek stopnia decentralizacji sieci. Podsumowując: historia księgi nie została zmieniona, techniczna niezmienność została zachowana; ale wiara rynku w długoterminową stabilność tego łańcucha została poważnie nadszarpnięta przez incydent z luką.Wzrost popytu na niestandardowe chipy AI $AVGO, czy koncentracja klientów jest niedoszacowana? Rozbudowa centrów danych wspiera zamówienia na sieci i akceleratory, ale rytm wydatków kilku dużych klientów może zwiększać zmienność przychodów. Rosnące koszty finansowania infrastruktury AI to również czynnik przeciwny. Jeśli widoczność zamówień się zwiększy, a przepływy pieniężne z oprogramowania będą stabilne, wzrost będzie bardziej odporny; jeśli klienci ograniczą inwestycje lub dostawy będą skoncentrowane, wycena będzie musiała zostać zdyskontowana. „Przepastne dane” oracle: kto korzysta z dotacji, a kto zbiera prawdziwe pieniądze?
Oracle to stacja komunikacyjna w świecie on-chain. Jednak sposób, w jaki różne projekty przechwytują wartość, decyduje o tym, czy są „szklanymi kwiatami” zależnymi od konkretnego toru, czy „niezależnymi najemcami” przekraczającymi cykle.
Porównanie tych trzech projektów:
$PYTH: dominuje w danych RWA perpetual i rynku predykcyjnym, ARR wynosi 11,5 mln USD. Jednak jego struktura przychodów jest ukierunkowana na konkretne scenariusze finansowe, więc gdy handel instrumentami pochodnymi spowalnia, wolumen wywołań danych maleje, a przychody również są pod presją korekty.
$API3: głównie promuje zwrot OEV, DAO zatwierdziło propozycję wykorzystania części przychodów na skup na rynku wtórnym. Problem polega na tym, że obecna absolutna skala OEV jest niewielka i silnie zależy od kilku protokołów pożyczkowych. Bez nowych DAppów przychody łatwo podlegają wahaniom pojedynczego ekosystemu.
$LINK: wszechstronna podstawa. Od aktywów RWA cross-chain po integracje z tradycyjnymi gigantami jak Swift, obejmuje podstawowe potrzeby całej branży. Dzięki szerokiej integracji może przeciwstawić się spadkowi pojedynczego toru. Jednak trzeba obiektywnie przyznać: skala przechwytywania tokenów w stosunku do ogromnego wolumenu transakcji nadal czeka na pełne uruchomienie.
Refleksja🤔:
Projekty powiązane z pojedynczym ekosystemem łatwo tracą płynność na rynku niedźwiedzia; natomiast wszechstronne podstawy mają szerokie zapotrzebowanie, ale trzeba też zwrócić uwagę na głębokość przekazu wartości tokena. Prawdziwie solidna fosą obronną jest popyt całej branży, a także konieczność istnienia twardych mechanizmów przekształcających wolumen biznesu w realny popyt kupna. $ETH ETF wypłynął 88,58 mln, ale Fidelity kupuje, BlackRock sprzedaje, to nazywa się rotacją, a nie wycofaniem
27 października netto odpływ z ETH spot ETF wyniósł 88,58 mln USD, BlackRock ETHA zanotował jednodniowy odpływ 104,7 mln USD, ustanawiając rekord największego jednodniowego odpływu tego funduszu; ale Fidelity FETH tego samego dnia zanotował netto napływ 16,13 mln USD, będąc jedynym produktem z dodatnim napływem tego dnia.
Większość ludzi widząc słowa „netto odpływ” wyciąga wniosek, że „instytucje uciekają”. Ale klienci BlackRock i Fidelity to nigdy nie są te same pieniądze. ETHA ma dużą skalę i szybkie obroty, bardziej przypomina okno do rebalansowania makroalokacji; FETH jest mniejszy i bardziej przywiązany, bardziej przypomina fundusze długoterminowe. Jeden duży gracz wychodzi, inny średni wchodzi, saldo jest ujemne, ale struktura nie jest jednostronna.
To, co naprawdę trzeba obserwować, to nie „ile wypłynęło”, ale kto przejmuje po odpływie i po jakiej cenie. Jeśli napływ po stronie Fidelity będzie trwał, a odpływ ETHA się zmniejszy, w okolicach 2300 USD ETH utworzy dno rotacyjne, a nie dno załamania. Odwrotnie, jeśli FETH również zacznie odpływać, wtedy będzie to pełne wycofanie.Jutro rano Hynix opublikuje raport finansowy, rzućmy okiem na trzy monety pamięci masowej
$SNDK 1240, SanDisk produkuje NAND, a nie HBM 💾
Serwery AI potrzebują dużej pamięci flash, popyt na NAND i korporacyjne SSD rośnie. Ale uwaga, SanDisk produkuje NAND, co różni się od HBM produkowanego przez Hynix. Jeśli jutro dane Hynix dotyczące HBM4 przewyższą oczekiwania, cały sektor pamięci masowej zyska na nastrojach, SanDisk pójdzie w górę, ale z mniejszą dynamiką; jeśli wyniki będą poniżej oczekiwań, również spadnie.
$xMU 896, Micron czeka na dane zamówień Hynix 🧠
Micron produkuje DRAM, HBM to jego biznes wzrostowy, 896 jest bezpośrednio powiązane z cyklem spot. Jutro Hynix opublikuje dane o wysyłkach HBM4 i zamówieniach klientów za Q3, a Micron jako konkurent będzie oceniany na tle Hynix. Wyniki powyżej oczekiwań oznaczają silny popyt na HBM, co korzystnie wpłynie na Micron; wyniki poniżej oczekiwań oznaczają ochłodzenie całego sektora HBM.
$SLX 0.0524, aktywa wynajmowane nie są mocno powiązane z raportem finansowym 🏭
Solstice dzieli długoterminowe prawa do fabryki wafli na udziały na łańcuchu i pobiera czynsz kwartalnie, umowa czynszowa jest stała i nie zależy od wahań spot. Niezależnie od wyników raportu Hynix jutro, logika przepływów pieniężnych SLX nie zostanie bezpośrednio naruszona. To projekt RWA, nastawiony na stabilne dochody, a nie na zamówienia HBM4.
Ten artykuł to tylko analiza rynku, nie stanowi porady inwestycyjnej.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SHAZ ma już dwa dni wzrostów z rzędu — token xSHAZ na giełdzie OKX 25,02, +7,52%, w ciągu 24h wzrósł z 21,87 do 26,06, wszystkie średnie kroczące powyżej, obrót 2,44% co jest aktywne jak na token; akcje bazowe na amerykańskim rynku są w trakcie notowań, wczoraj zamknięcie na 23,5, dziś rano bezpośrednio +5,9% do 24,92, dwa dni z rzędu wzrostów.
Co napędza ten ruch? Sektor AI jest naprawdę gorący — Anthropic złożył dokumenty IPO, co rozgrzało cały sektor, Nvidia poszła w górę o +2,39%, kapitał szuka niedowartościowanych akcji AI do dokupienia; SharonAI to holding infrastruktury AI, kapitalizacja tylko 800-900 mln, ma większą elastyczność niż giganci, a zbliża się okno wyników za Q2, rynek wyprzedza oczekiwania.
Moja ocena: to typowa elastyczność małej kapitalizacji w ramach trendu sektorowego — wzrost +5,9% na akcjach bazowych to umiarkowany wzrost dla gigantów AI, ale dla spółki o kapitalizacji 800 mln to przestrzeń na dwucyfrowe wzrosty; cena na OKX 25,02 jest nieco wyższa niż cena bazowa 24,89, różnica niewielka, kierunek zgodny.
Obserwuj sygnały: czy 26,06 (24h maksimum) zostanie przełamane przy zwiększonym wolumenie; jeśli akcje bazowe utrzymają się na poziomie 24,92 w trakcie sesji, prawdopodobieństwo dalszych wzrostów jest duże; najważniejszy jest dzień wyników za Q2 — to będzie punkt zwrotny między realizacją katalizatora a realizacją zysków.
#SHAZ #SharonAI #tokeny_akcji_usa
To nie jest porada inwestycyjna, DYOR#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#霍尔木兹“和解”是烟雾弹？
Katar zaproponował „pięciodniowy plan wzajemnych ustępstw”, rynek natychmiast zaczął handlować oczekiwaniami na otwarcie żeglugi, ropa Brent spadła z lokalnego szczytu do około 110 dolarów, WTI spadła poniżej 101 dolarów.
Ale to tylko „cena nagłówka”: irańskie władze natychmiast zaprzeczyły istnieniu planu, siedem kluczowych warunków pozostaje niezmienionych — najpierw Stany Zjednoczone muszą zdjąć blokadę, odblokować aktywa i znieść wszystkie sankcje, dopiero wtedy będzie można rozmawiać o otwarciu żeglugi, zasadnicze różnice co do kolejności realizacji nie posunęły się do przodu.
Co więcej, należy być czujnym, ponieważ równolegle do dyplomatycznych przecieków, wojska amerykańskie są gotowe do uderzenia na Iran w ciągu 96 godzin, okno operacyjne prawdopodobnie po wyborach w połowie listopada; bojownicy Huti ponownie zaatakowali wschodni i zachodni rurociąg naftowy Arabii Saudyjskiej — jedyny zapasowy szlak dostaw ropy poza cieśniną Hormuz, a jeśli stacje pomp przestaną działać, globalna poduszka bezpieczeństwa dostaw ropy zostanie całkowicie wyczerpana.
Obecna premia za ryzyko wojny wzrosła do 10% wartości statku, koszty transportu są wysokie, rzeczywiste ryzyko dostaw nie zmalało ani trochę, spadek cen ropy to tylko chwilowe rozluźnienie oczekiwań.
Łańcuch makroekonomiczny jest już zablokowany: wysokie ceny ropy napędzają inflację → oczekiwania na obniżki stóp przez Fed ciągle maleją → brak nowych środków na aktywa ryzykowne. BTC na poziomie 80 000 jest w ciągłym przeciąganiu liny, to nie jest efekt emocji geopolitycznych, lecz twarda logika „cena ropy–inflacja–stopy procentowe”, która trzyma go mocno w ryzach.
Jeśli w tym tygodniu FOMC ponownie poruszy ryzyko inflacji energetycznej, presja na aktywa ryzykowne tylko wzrośnie. Nie traktuj informacji o negocjacjach jako sygnału pojednania, atuty w geopolitycznej grze nigdy nie leżą na stole negocjacyjnym. $BTC $BZ Dlaczego po wynikach finansowych $TSLA uwaga przeniosła się z dostaw na przepływy pieniężne i realizację autonomicznej jazdy? Narracja dotycząca Robotaxi i AI poza działalnością motoryzacyjną podnosi wycenę długoterminową, ale badania i rozwój, obniżki cen oraz rozbudowa produkcji wpłyną na marże zysku. Zmiany stóp procentowych przed FOMC również wpływają na wycenę spółek wzrostowych. Jeśli przychody z oprogramowania, zysk z dostaw i wolne przepływy pieniężne poprawią się jednocześnie, optymistyczna logika będzie bardziej stabilna; jeśli postęp wizji będzie powolny, a marża brutto w motoryzacji pod presją, przyjmę ostrożne podejście. BTC obecnie notowany jest w okolicach 79 600 do 80 000 USD, z wahaniami wokół poziomu 80 000 USD. Cena jest poniżej 50-dniowej średniej kroczącej (SMA) wynoszącej około 81 866 USD oraz poniżej poziomu 23,6% zniesienia Fibonacciego na 80 370 USD. FxPro wskazuje, że przebicie 50-dniowej średniej oraz brak przekształcenia stref oporu z maja i września w wsparcie sugerują kontynuację trendu spadkowego. Po stronie wsparcia, każde dotknięcie poziomu 79 400 do 79 600 USD spotyka się z popytem, natomiast główny opór znajduje się w przedziale 80 500 do 80 800 USD. W wiadomościach mamy trzy linie napięcia. W dniach 22-23 października amerykański spotowy ETF na bitcoina zanotował odpływ netto przekraczający 770 milionów USD, a w czwartek pojedynczy dzień z odpływem 636 milionów USD był największy od czerwca; Strategy wstrzymał zakupy przez pięć kolejnych tygodni, a w zeszłym tygodniu przeznaczył 204,9 miliona USD na wykup akcji uprzywilejowanych zamiast na zakupy. Jednak Wintermute jasno deklaruje brak nastawienia niedźwiedziego, zachowując ostrożność przed publikacją FOMC i PCE oraz zanim BTC odzyska poziom 82 500 USD. Prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych przez Fed na środowym posiedzeniu wynosi około 90%, ale prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu wzrosło do 68%, a prawdziwym ryzykiem jest jastrzębie wstrzymanie. Poziom 76 000 USD jest powszechnie uznawany przez instytucje za kolejny istotny poziom wsparcia, bardziej wart uwagi niż psychologiczna bariera 80 000 USD. $BTC $ETH $SOL Po przejrzeniu tych danych o długich i krótkich pozycjach mam jedno odczucie: wskaźnik długich do krótkich pozycji BTC spadł do 0,77, podczas gdy detaliści przekroczyli 2,3; w przypadku ETH jest to jeszcze bardziej ekstremalne, wskaźnik to 0,67, a detaliści sięgnęli 3,4. Z jednej strony desperacko kupują, z drugiej powoli wycofują się, obie strony działają przeciwko sobie, to nie jest kierunek, to zakład. Nie wspominając o krótkoterminowych transakcjach z inicjatywy rynku, gdzie sprzedaż dominuje we wszystkich tych kryptowalutach, a każda transakcja detalisty idealnie trafia na ofertę sprzedaży dużych graczy.
W przypadku ZEC jest odwrotnie, wskaźnik długich do krótkich pozycji wynosi 0,85, duże kapitały są nastawione na wzrost, detaliści na spadek, a do tego ZEC ma najsilniejszy wzrost pozycji i cenę, siła nie jest udawana. Jednak jego wielkość jest taka, że im bardziej niezależna kryptowaluta, tym mniej osób ją kupuje podczas korekty, można ją podziwiać, ale nie warto jej gonić.
SOL jest najbardziej spokojny, pozycje są zwiększane, ale krótkoterminowo już trochę się luzuje, ludzie kręcą się w okolicach kluczowego poziomu, jeśli nie ma kierunku, nie warto na siłę go szukać, dopóki nie rozstrzygnie się walka na tym poziomie, nie wchodzę.
Na przyszłość zwracam uwagę na dwie rzeczy: dzisiejsze zaufanie konsumentów i czwartkowe posiedzenie w sprawie stóp procentowych. Pozycje są nadal utrzymywane, dźwignia nie została zmniejszona, jeśli dane spadną zgodnie z oczekiwaniami, pierwszymi, którzy ucierpią, będą detaliści, którzy najbardziej napompowali ETH. Wskaźnik detalistów na poziomie 3,4 to skrajność, albo detaliści tym razem mają rację, albo paliwo jest już naładowane, ja stawiam na to drugie. Jest jeszcze jedna kwestia: te dane dotyczą krótkiego terminu, zmiany następują szybciej niż przewracanie kart w książce, używam ich tylko do ustalenia dzisiejszej taktyki, nie kierunku, kierunek musi jeszcze zostać potwierdzony przez pozycje i dane.
Moja taktyka: przed publikacją danych nie zajmuję stanowiska, odbicie bez wolumenu traktuję jako fałszywy sygnał wzrostu, czekam aż duzi gracze zaczną się wycofywać, wtedy dołączę 👀.IBM, Oracle i Intel wspólnie sprzeciwiają się tokenizacji akcji przez OKX/ICE, liczba sprzeciwiających się wydawców wzrosła do 26. Ja natomiast uważam, że to się uda — nikt nie będzie blokować czegoś, co nie stanowi zagrożenia.
SNDK perpetual teraz 1258.7, wzrost o 1,7% w ciągu 24 godzin; amerykańskie akcje zamknęły się wczoraj na poziomie 1255,58, wzrost o 1,42%, obie strony są bardzo blisko, różnica cen poniżej 0,3%. Nastroje w sektorze chipów również się utrzymują, SK Hynix wzrósł o 5%, Morgan Stanley mówi, że korekta akcji chipowych zbliża się do końca.
Ten biznes dotyczy zysków wydawców i brokerów, więc wspólne pismo jest całkiem normalne. Używam tego typu tokenów jako narzędzia do handlu nocnego, mogę obserwować rynek nawet po zamknięciu amerykańskiej giełdy. Dla drobnego inwestora martwienie się o sprawy dużych banków jest zbędne, ale tę różnicę cen naprawdę śledzę.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Na liczbie całkowitej 100 już kiedyś straciłem: ostatnio, gdy ją przełamałem i wszedłem, okazało się to fałszywym wybiciem, musiałem się wycofać po dwóch podejściach. Dlatego dziś, gdy SOL znowu testuje 100, moją pierwszą reakcją nie jest kupno na dołku, lecz czekanie na zamknięcie.
Najniższy poziom w trakcie sesji to 99,11, według OKX 99,17, a teraz znowu wspina się w okolice 100,7 i konsoliduje. Opłata za finansowanie to 0,0066% na pierwszym poziomie, neutralna; pozycje kontraktowe wynoszą 324 mln USD, dźwignia nie zmieniła się ani nie wzrosła. BTC to ta sama historia, najniższy poziom 79 455, teraz 80 259, linia 80 000 jest przebijana w obie strony.
Fed ma w tym tygodniu posiedzenie, przed ogłoszeniem decyzji nie chcę obstawiać kierunku na poziomach całkowitych. Czy 100 zostanie przełamane, czy nie, poczekam na zamknięcie, by zobaczyć, po której stronie się utrzyma, i wtedy zmienię zdanie.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Obecne oczekiwania rynku wobec wyników Hynix za Q3 są naprawdę ekstremalne:
Przychody około 98,2 biliona KRW
Zysk operacyjny około 77 bilionów KRW
Marża operacyjna niemal 78%
Oznacza to, że wszyscy czekają na historyczne wyniki finansowe.
Dlaczego jednak skłaniam się ku przekroczeniu oczekiwań?
Po pierwsze, i to jest najbardziej bezpośrednie:
Wzrost cen pamięci.
Rynek szacuje, że ASP DRAM w Q3 wzrosło o około 21%–22% kwartał do kwartału.
Hynix to jedna z firm, która najbardziej korzysta na HBM i wysokiej klasy DRAM, więc tak duży wzrost cen ma ogromny wpływ na zyski.
Po drugie, kilku konkurentów już wcześniej opublikowało wyniki.
Micron na koniec września ponownie zaskoczył, popyt na AI, HBM i pamięć serwerową jest nadal bardzo silny.
Wstępne zyski Samsunga za Q3 również nieco przewyższyły oczekiwania rynku, a kluczowa logika jest następująca:
AI kupuje moc obliczeniową → kupuje GPU → GPU potrzebuje HBM → zwykły DRAM jest coraz bardziej ograniczony → ceny pamięci dalej rosną.
Hynix znajduje się dokładnie w najkorzystniejszym punkcie tego łańcucha.
Ale dlaczego nie odważę się obstawiać „dużego przekroczenia”?
Bo jest pewne ryzyko:
HBM4.
Rynek pierwotnie miał wysokie oczekiwania co do wzrostu HBM4, ale teraz pojawiły się informacje, że tempo i optymalizacja masowej produkcji NVIDIA Rubin mogą spowodować, że wysyłki Hynix HBM4 w Q3 nie będą tak szybkie, jak wcześniej sądzono.
Do tego rynek już wycenił bardzo wysokie oczekiwania.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士: $6.25 to dokładnie „pytanie o przekroczenie konsensusu”
Przy przeliczeniu 1 ADS = 0,1 akcji, 1 330 KRW/USD, stawka podatkowa 24%: $6,25/ADS odpowiada zyskowi operacyjnemu około 78,7 biliona KRW, co jest o 1,7 biliona (2,3%) wyższe od konsensusu FnGuide wynoszącego 76,96 biliona; każdy 1 bilion KRW zysku operacyjnego ≈ $0,078 na akcję.
Sprzedawcy są dokładnie podzieleni na pół na tym poziomie cenowym: Citi 81,3, Meritz 80,1, SK Securities 79,0, JPMorgan 78,0 są powyżej progu, DS Investment Securities 70,1 jest poniżej progu. Jutro rano oprócz liczb, dodatkowy plan zwrotu dla akcjonariuszy w wysokości 50–60 bilionów KRW (w tym pierwszy w historii specjalny dywidendowy około 16 bilionów) może mieć większy wpływ na cenę akcji niż EPS; po rekordowym Q2 cena akcji tej firmy spadła o 9%, a od szczytu w czerwcu cofnęła się o 54%.
Dodatkowo należy zauważyć: ADR SKHY obecnie ma premię około 41% względem akcji koreańskich (142,62 USD odpowiada 134 100 KRW ≈ 101 USD). $6,25 to wartość fundamentalna, niezwiązana z premią, ale posiadanie ADS wiąże się z dodatkowym ryzykiem konwergencji premii.Obliczając, nominalna pozycja o wartości 1,830,100 USD podzielona przez 3 odpowiada wielkości depozytu zabezpieczającego około 610,000 USD. Core Trader 67 właśnie otworzył krótką pozycję na BTC z dźwignią 3x, pozycja wynosi 22.79055 BTC, najpierw przyjrzę się ekspozycji ryzyka, nie spiesząc się z potwierdzeniem kierunku.
① Wartość nominalna to około 1,830,100 USD. To jest skala działania zmienności cen, nie można tego traktować jako faktycznie zainwestowanego kapitału.
② Dźwignia 3x odpowiada w przybliżeniu odległości likwidacji około 33%. To jest tylko szacunkowa wartość obliczona jako 1÷dźwignia, bez uwzględnienia wymaganego depozytu zabezpieczającego i innych czynników, nie jest to rzeczywista linia likwidacji.
③ Cena odniesienia to 80,300 USD. Nie jest to równoznaczne z potwierdzoną średnią ceną pozycji, więc nie można na jej podstawie dokładnie obliczyć bufora bezpieczeństwa tej krótkiej pozycji.
Moja ocena jest taka, że dźwignia tej pozycji nie jest agresywna, ale duża kwota nie oznacza, że krótkoterminowa prognoza jest bardziej trafna. Chcę teraz zobaczyć, czy będzie kontynuował zwiększanie pozycji i jak zmieni się średnia cena, pojedyncze otwarcie krótkiej pozycji nie wystarcza, by wyciągnąć wniosek co do kierunku.