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Oli.
买黄金防通胀的人，这几天可能特别憋屈：能源价格往上走，金价却一度跌破4000美元。
周五现货黄金盘中触及约3975美元。这个走势提醒我，黄金对通胀的反应，远没有“物价涨，它就涨”那么直接。
如果能源涨价让市场担心利率维持高位更久，不付利息的黄金就会面对机会成本压力。再加上美元、实际利率和持仓调整，短期表现完全可能和最直观的避险逻辑不同。
我对黄金的长期配置作用没有因为这次下跌就全盘否定，但会重新审视买入时的期待。用来分散长期风险，和指望每次局势紧张都立刻上涨，是两种不同需求。
4000美元这个整数位置很醒目，可跌破它之后，还是得看资金是否继续卖出，以及利率预期怎样变化。单靠一个整数关口，很难判断调整已经结束还是刚开始。
最让人不舒服的，是明明担心的风险还在，买来对冲的资产却先让账户难受。
这种时候，我更愿意把持有期限想清楚。长期配置需要能承受短期回撤，短线交易则需要单独的退出条件，不能跌了以后才临时把计划改成长线。
#现货黄金跌破4000美元关口
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