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Brichc
【摩根大通一边防股市暴跌40%，一边力挺CoreWeave：到底在看多什么？】
摩根大通CEO戴蒙刚提醒市场，银行已为股市暴跌40%、信用利差扩大两到三倍做好准备；同一家机构却持续看好AI算力公司CoreWeave。9月24日，摩根大通将其评级上调至增持，目标价125美元；10月16日股价一周跌约20%，仍坚持看多。
这不算自相矛盾。摩根大通押注的是算力需求和涨价能力：CoreWeave $CRWV 部分产品7月提价约25%，新签短期合同也能获得更高价格。戴蒙谈的则是另一回事：高通胀、财政赤字和地缘风险，可能让整个市场突然变脸。
麻烦在于，CoreWeave靠大量借债扩张，近期公司债收益率一度冲破15%。生意再好，也得看收入能不能覆盖融资成本。
我觉得摩根大通看多AI需求，却没否认金融风险。真正值得盯的是CoreWeave能否把订单变成现金流。如果盈利兑现、融资压力缓解，看多逻辑就有支撑；若债务成本继续飙升，目标价再漂亮也只是模型里的数字。
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