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#BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿 这波回调是中途洗盘，还是阶段性见顶？ 先回顾本轮上涨底层逻辑：前期由现货ETF持续净流入托底，叠加空头集中回补，把BTC一路推高至87000附近。连续拉升之后，市场情绪进入贪婪区间，大量交易者高位加杠杆做多，未平仓合约持续走高，盘面积累了很厚的多头浮盈 上涨到高位之后，变化开始出现 1. 宏观预期边际转弱，市场重新评估降息节奏，美债收益率反弹，压制风险资产估值，原本推动行情的流动性预期开始降温。 ​ 2. 高位获利盘集中兑现。前期一路持币的长线资金，在新高区间分批止盈，形成第一层抛压。价格一旦滞涨，堆积在高位的多头合约开始触发止损，连锁爆仓进一步放大跌幅，也就是市场说的集中去杠杆。这也是为什么回调速度远比上涨快。 ​ 3. ETF资金流入放缓，不再持续大额净流入，机构买盘动力减弱，行情失去最核心的增量支撑，仅靠散户和合约资金很难维持高位。 健康回调和趋势反转，核心分界线就是关键支撑+现货ETF资金流向。 如果回踩后，ETF资金重新恢复净流入，支撑守住，这轮只是上涨途中的洗盘，清洗掉高位杠杆，后续还有机会再度挑战前高。 ​ 如果支撑放量跌破，并且ETF持续净流出，那调整周期会拉长，不再是简单的短期回踩。 本轮回调里，合约市场的爆仓规模巨大，大量短线多头被清扫。但长线持币地址没有大规模抛售，链上筹码没有出现转移，中长期多头结构暂时没有被破坏#美联储官员密集发声，加息还要持续多久？ $BTC