5 do 7 dni.
To jest liczba dni, przez które zapasy ropy naftowej w porcie Yanbu w Arabii Saudyjskiej mogą utrzymać eksport. Gdy rurociąg został przerwany, 4% światowej podaży ropy zniknęło. A alternatywa? Nie ma jej.
Sprawa wygląda tak.
10 września rurociąg naftowy w Arabii Saudyjskiej, biegnący ze wschodu na zachód, został zaatakowany przez drony. Sekcje w Rijadzie i regionie Medyny zostały trafione. Ten rurociąg ma długość 1200 km, zaczyna się w obszarze wydobycia Zatoki Perskiej na wschodzie, a kończy w porcie Yanbu nad Morzem Czerwonym — to ostatnia duża alternatywna trasa omijająca Cieśninę Ormuz.
Po zamknięciu Ormuz dzienna przepustowość tego rurociągu została pilnie zwiększona z 3 milionów do 7 milionów baryłek.
To była lina ratunkowa.
Teraz lina jest przerwana. A naprawa może potrwać od 3 do 5 tygodni, a nawet ponad 6 tygodni.
Co gorsza, w tym samym tygodniu, gdy rurociąg został zaatakowany, bojownicy Huti przejęli wyspy Wielki i Mały Hanish na Morzu Czerwonym, co podniosło ryzyko żeglugi w Cieśninie Mandeb.
Ormuz jest zablokowany. Rurociąg zniszczony. Trasa morska przez Morze Czerwone też nie jest bezpieczna.
Trzy drogi, wszystkie na czerwonym świetle.
Ale dziś nie chcę rozmawiać o cenach ropy.
Chcę porozmawiać o słowie, które wszyscy ignorują: bufor.
Ben Cahill, starszy badacz w Globalnym Centrum Energetycznym Atlantic Council, powiedział coś, co uważam za najważniejsze zdanie w całym tym wydarzeniu:
"W ciągu ostatnich 6 miesięcy różne rodzaje przestrzeni buforowej, które pomagały rynkowi przetrwać szoki, zostały praktycznie wyczerpane. Uwolnienie strategicznych rezerw ropy odegrało kluczową rolę, ale nie można powtórzyć tak masowego uwolnienia."
Mówiąc prosto:
Przez ostatnie pół roku przetrwaliśmy dzięki zapasom. Teraz zapasy się skończyły.
Strategiczne rezerwy ropy zostały wykorzystane. Alternatywne rurociągi zniszczone. Zapas w portach wystarczy na mniej niż tydzień. Chcesz znaleźć inny plan? Przykro mi, nie ma drugiego planu awaryjnego.
To jest najstraszniejsze — nie to, jak silny jest ten szok, ale to, że gdy on nadchodzi, nie masz nic w ręku.
A co to ma wspólnego z BTC?
Bardzo dużo.
System energetyczny ma "bufor", rynek kryptowalut też.
Co jest buforem BTC? Przepływy funduszy ETF, podaż stablecoinów, głębokość zleceń na giełdach.
Przez ostatnie pół roku te bufory pomagały BTC absorbować zewnętrzne szoki. Cena ropy wzrosła? Spokojnie, ETF-y nadal napływają. Geopolityka się zaostrzyła? Spokojnie, stablecoiny nadal rosną.
Ale teraz te bufory kurczą się jednocześnie.
W dniach 8-11 września z ETF-ów Bitcoin wypłynęło netto 462,7 mln USD — bezpośrednio odwracając trend napływu 3,52 mld USD w sierpniu. To już trzeci kolejny dzień netto odpływu, a wartość netto BTC spadła z 101,3 mld do 97,49 mld USD.
Stablecoiny też nie mają się lepiej. W dniach 7-13 września całkowita kapitalizacja stablecoinów zmniejszyła się o 414 mln USD. Roczny przyrost podaży stablecoinów USD niemal zatrzymał się, zwiększając się tylko o 159 mln — przy bazie 298,5 mld.
Spójrzmy na jeszcze bardziej bolesny wskaźnik: głębokość księgi zleceń BTC w lutym spadła poniżej 60 mln USD i utrzymywała się na tym poziomie przez 10 dni.
Co oznacza 60 mln USD? To więcej niż dzienny wolumen średniej giełdy. Oznacza to, że rynek jest tak płytki, że jedno duże zlecenie może zbić cenę w dół.
Bufor systemu energetycznego się wyczerpuje. Bufor rynku kryptowalut też się kurczy.
To nie przypadek. To dwa aspekty tego samego problemu strukturalnego — gdy wszystkie systemy są napięte, każdy szok w dowolnym kierunku zostanie wzmocniony.
Jaki jest wniosek?
Kryzys rurociągu w Arabii Saudyjskiej to nie tylko historia o rurociągu. To przypomnienie, że gdy wszystkie nadmiary systemowe zostaną wyczerpane, siła niszcząca kolejnego szoku nie wzrośnie liniowo, lecz wykładniczo.
Cena ropy już to potwierdza. Brent przekroczył 104 USD za baryłkę, WTI zbliża się do 105, wzrost o ponad 10% w tydzień. Cena detaliczna oleju napędowego w USA przekroczyła 6 USD za galon, ustanawiając rekord.
Oczekiwania inflacyjne zostały ponownie rozpalone, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu wzrosło z 70% do 88%.
Oczekiwania podwyżek podnoszą dolara, dolar wyciąga płynność, a płynność najpierw opuszcza aktywa o najwyższym beta — Bitcoin.
Kryzys energetyczny trafia więc precyzyjnie w twoje pozycje BTC przez kanał stóp procentowych.
Co to oznacza dla BTC?
Zmiennej nie znikną, tylko wrócą w bardziej gwałtowny sposób.
Może ucichną na kilka tygodni, dając fałszywe poczucie bezpieczeństwa. A potem jedna duża świeca spadkowa zetrze wszystkie stop lossy. Rynek bez buforów albo się załamie podczas spadków, albo eksploduje w ciszy.
$BTC$BZ$XAU#沙特关键输油管道受损，或停运数周
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
