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这波行情大部分做空的被拉爆了， 但，有意思的来了，还有三家机构攥着合 6亿多的空单，居然啥事没有。 意外不？ 人家不是赌行情看空，大多是做市的对冲仓位。 我仔细看了下他们的爆仓价， 大饼爆仓价设在12万到25万美金，以太爆仓价设在4000 美金以上。 这意味着什么？就是市场再猛拉60%，都伤不到他们分毫。 这就是经典的对冲风险与基差套利。 怎么做的？ 机构在现货市场、场外交易或者期权端收了大量现货，为了锁定风险，必须在衍生品市场挂上等额的空单。 只要现货和合约之间的价差或者资金费率能吃饱，链上合约浮亏多少，现货那边就赚多少，两边一抵消，纯吃无风险收益。 这件事告诉韭菜们， 你眼里只有“涨和跌”、“赢和输” 而顶级做市商的眼里只有“流动性”和“无风险利差”。 别总想着去挤爆大机构的空头，人家用极其安全杠杆搭建的防弹衣，本来就是用来防御行情暴涨的。 是哪三家呢？ Abraxas、Fasanara 和 Wintermute 这三家大机构手握 6 亿美金的BTC和ETH空单。 很多人刷到 “机构大手笔做空” 的消息，就赶紧跟着空进去。 压根没搞懂，同样是挂空