Publikuj

Dane ADP dotyczące zatrudnienia w sektorze prywatnym w USA za lipiec zostały opublikowane — przyrost wyniósł zaledwie 44 tysiące. Co oznacza 44 tysiące? W czerwcu ta liczba wynosiła 95 tysięcy. Rynek spodziewał się 75 tysięcy. W ciągu miesiąca liczba ta spadła niemal o połowę, z 95 tysięcy do 44 tysięcy. To najniższy poziom od stycznia tego roku. Sektor usług dodał 47 tysięcy miejsc pracy, natomiast sektor produkcji dóbr zmniejszył się o 3 tysiące. W handlu, transporcie i użyteczności publicznej ubyło 8 tysięcy miejsc pracy, podczas gdy w czerwcu liczba ta wzrosła o 15 tysięcy. To nie jest „spowolnienie”. To jest „nagłe hamowanie”. Po publikacji danych rynek zareagował natychmiast — indeks dolara spadł poniżej 100, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zanurkowała z 4,67% do 4,61%. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych we wrześniu według CME spadło z prawie 70% przed publikacją danych do 54,9%. Złoto wzrosło w ciągu dnia o 188 dolarów, czyli o 4,48%. Bitcoin przekroczył 65 000 dolarów, zyskując 1,5% w ciągu 24 godzin. Rynek w pierwszej chwili zagłosował na „brak podwyżki”. Ale — nie nadeszła euforia. Bitcoin chwilę oscylował wokół 65 000, ale nie przebił tego poziomu. Złoto wzrosło o 188 dolarów, ale instytucje twierdzą, że „to CTA short squeeze, a nie prawdziwy popyt”. Dlaczego? Bo tego samego dnia urzędnicy Fedu wspólnie „ostudzili entuzjazm”. Prezes Fedu w Minneapolis, Kashkari, powiedział: „Nadszedł czas na podwyżki, mam nadzieję, że we wrześniu zostaną wprowadzone”. Członek zarządu Fedu, Cook, stwierdził: jeśli inflacja się nie poprawi, jesteśmy gotowi wspierać podwyżki. Prezes Fedu w Nowym Jorku, Williams, powiedział: jeśli inflacja nie spadnie zgodnie z oczekiwaniami, opcja podwyżek jest całkowicie uzasadniona. Dane o zatrudnieniu mówią „nie podwyższajcie”, urzędnicy mówią „trzeba podwyższać”. Rynek jest między młotem a kowadłem, w trudnej sytuacji. Bracia, czy ten obraz jest wam znajomy? Ochłodzenie na rynku pracy to „poluzowanie gazu” — ale inflacja to „hamulec”. Dopóki CPI nie spadnie, Fed nie odważy się zdjąć nogi z gazu. ADP dało rynkowi nadzieję na „brak podwyżek”, ale urzędnicy tę nadzieję odebrali. Dane pokazują, że tempo wzrostu płac pracowników zmieniających pracę wzrosło do 7%, co jest największym wzrostem od sierpnia 2025 roku. Tempo wzrostu płac pracowników pozostających na stanowisku utrzymuje się na poziomie 4,4%, bez spadku. Płace nadal rosną, jak więc inflacja ma spaść? Obecna sytuacja jest więc taka — Dane ADP są słabe, rynek na chwilę się ucieszył, a potem szybko ostygł. Bo wszyscy wiedzą: ADP to tylko przystawka. Piątkowe dane z rynku pracy to prawdziwe danie główne. Rynek spodziewa się, że w lipcu przyrost zatrudnienia wyniesie około 80 tysięcy, a stopa bezrobocia utrzyma się na poziomie 4,2%. Jeśli dane z rynku pracy będą równie słabe jak ADP, prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu może spaść poniżej 45%. Ale jeśli dane będą lepsze niż oczekiwano — to „nagłe hamowanie” ADP zostanie przez rynek zreinterpretowane. A potem jest CPI w środę w przyszłym tygodniu. Zatrudnienie + inflacja, dwie karty na stole. Czy Fed podniesie stopy we wrześniu, zależy od tych dwóch liczb. ADP dało rynkowi pięć minut radości. Ale prawdziwy dzień rozstrzygnięcia to piątek i środa. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温，联储政策分歧加剧