Publikuj

W świecie kryptowalut codziennie mówi się, że jest się królem zmienności, ale teraz trzeba ustąpić miejsca, hahaha, tron ten przejmuje giełda koreańska. Liczby są przerażające. VKOSPI, czyli indeks paniki na koreańskiej giełdzie, w tym roku osiągnął najwyższy poziom 97,99, co jest historycznym rekordem od 2009 roku, i to nie w dniu gwałtownego spadku, lecz w dniu wzrostu o ponad 8%, co pokazuje, że ten rynek boi się zarówno wzrostów, jak i spadków – panika dwukierunkowa. Dla porównania, wskaźnik zmienności w świecie kryptowalut DVOL, który w zeszły piątek zanotował jeden z najbardziej gwałtownych wzrostów ostatnich lat, wzrósł z 35 do 65, a teraz spadł do 43, co nawet nie dorównuje obecnemu poziomowi koreańskiej giełdy. Tradycyjny, rzekomo stabilny rynek akcji, pod względem zmienności prześcignął najbardziej szalone kasyna, co samo w sobie jest absurdalne. Przyczyna jest prosta i brutalna. Samsung Electronics i SK Hynix to dwie firmy, które stanowią ponad 53% całkowitej kapitalizacji KOSPI, co oznacza, że losy całej koreańskiej giełdy zależą od dwóch spółek z sektora pamięci. Pod koniec maja giełda zezwoliła na dźwignię finansową na pojedyncze akcje w formie ETF-ów, co pozwala inwestorom detalicznym na stosowanie dźwigni na tych dwóch spółkach. W efekcie indeks, który już był ekstremalnie skoncentrowany, został dodatkowo wzmocniony dźwignią, a liczba wyzwolonych w pierwszej połowie roku przerw w handlu (circuit breakers) pobiła rekordy. Moja konkluzja jest taka: przestańcie wierzyć, że tradycyjne rynki akcji są z natury stabilniejsze niż kryptowaluty. Gdy koncentracja i dźwignia finansowa łączą się, nawet eleganckie giełdy mogą generować bardziej dzikie ruchy niż świat kryptowalut. Regulatorzy dyskutują o zmniejszeniu dźwigni o połowę, co jest leczeniem objawowym, a nie przyczynowym. Dopóki ta koncentracja 53% będzie trwała, ta sytuacja prędzej czy później się powtórzy. $BTC $SKHYNIX #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇