Viime aikoina kun olen järjestellyt terveydenhuoltoalaa, huomasin, että minulla on ollut kaksi väärinkäsitystä tästä alasta: (1) pelkästään potilasmäärän pitäminen markkinana (2) pelkästään innovaatiolääkkeen hyväksymisen markkinoille laskeminen lääkeyrityksen vahvaksi suojaksi. Lisäksi nämä kaksi väärinkäsitystä eivät ole vain minun, vaan huomasin Snowball-yhteisössä monien Eli Lillyn, AstraZenecan sijoittajien ja lääkealan seuraajien yleisesti ajattelevan samalla tavalla. Mutta lääkkeen konseptin esittämisestä laboratoriossa siihen, että se todella päätyy potilaan elimistöön, täytyy käydä läpi kliiniset kokeet, tuotanto, diagnostiikka, kylmäketjun jakelu, vakuutuskorvaukset ja apteekkien toimitus – jos jokin näistä vaiheista takkuilee, teoreettinen markkinakoko ei muutu todelliseksi käyttötilanteeksi. Siksi terveysalan yrityksen arvon ja suojan määrää se, missä keskeisessä vaiheessa se on ja mitä korvaaminen maksaa. Jos se on jossain vaiheessa, mutta ylä- ja alavirran yhteydet eivät ole sujuvia, vaikka sen liiketoiminnan potentiaalinen markkina olisi suuri, se on vain teoreettista dataa. Tässä raportissa ei käsitellä arvostusta eikä kasata taloustietoja. Pyrin selittämään tämän teollisuuskartan selkeästi ja listaamaan jokaisesta alasegmentistä 1–2 yritystä, selittäen, miten ne oikeasti ansaitsevat rahaa. Yhdysvaltain terveysalan osalta tämän raportin lukemalla saa peruskäsityksen. 1. Selitetään ensin koko terveydenhuoltoalan kuva. Jos potilaan sairaudesta hoitoon pääsy avataan vaihe vaiheelta, terveydenhuoltoala voidaan jakaa karkeasti kahteen tasoon. Ensimmäinen taso on suoraan sairauksiin keskittyvät yritykset. Ne tarjoavat lääkkeitä, laitteita ja diagnostiikkatuotteita, joiden arvo on pääasiassa

Robinhood Chainin suosio on edelleen lisännyt kryptopohjaisten osakkeiden varmuutta ja kokoa. Tällä hetkellä tällä alalla nähdään: osakkeita voi ostaa ketjussa, ja yleisin tapa on edelleen kryptopohjaisten osakkeiden ryhmäpoolin kautta uusien varojen (meme) luominen. Alun perin suunniteltu DeFi-yhdistelmien tekeminen on toistaiseksi jätetty sivuun. Mutta kun osakkeet siirtyvät ketjuun, markkinoilla on vielä yksi varmempi asia, josta harva puhuu – osingot. Tulevaisuudessa kohteen tuottamat tulot voidaan purkaa etukäteen ja käydä kauppaa erikseen. Tätä on tehty Web3:n ulkopuolella, mutta nyt kaksi alaa yhdistyvät, ja teknologia (ketjuun perustuva osingonjakelu) tukee tätä, joten tämä tapahtuu luonnollisesti ketjussa. Viime vuosina Pendle on käyttänyt tätä mallia ETH:ssä, esimerkiksi käyttäjät, joilla on stETH-, weETH- tai muita jatkuvaa tuottoa tuottavia ETH-varoja, Pendle jakaa ne kahteen osaan: PT edustaa pääomaa; YT edustaa tuottoa ennen eräpäivää. Ne, jotka eivät halua kantaa tuoton vaihtelun riskiä, voivat myydä YT:n ja pitää alennettuun hintaan myytävän PT:n, odottaen eräpäivää ja lunastaen taustalla olevan varan; ne, jotka uskovat tuoton nousevan tulevaisuudessa, voivat ostaa YT:n ja saada suhteellisen pienellä pääomalla koko tuoton tietyn ajan. Kun osakkeet siirtyvät ketjuun, tämä on luonnollisesti mahdollista, eikä kyse ole pelkästään keinotekoisesta tarpeesta, sillä perinteisillä rahoitusmarkkinoilla on jo olemassa kypsät osingon johdannaiset (osingon futuurit). Joten tämä artikkeli ei käsittele vain yhtä projektia, vaan purkaa koko alan, jotta ymmärrät sen. 1. Osakkeet

Adobe $ADBE:n uusin tulosraportti erottuu erityisesti miljardin kuukausittaisen aktiivikäyttäjän ja 6,76 miljardin dollarin neljännesvuosituloksen ennätyksellään. Liiketoiminnan rahavirta saavutti 2,52 miljardia dollaria, mikä on myös kolmannen neljänneksen ennätys. Koko kuvaa tarkasteltaessa tämä tulosraportti yhdistettynä ohjeistukseen on kuitenkin kaksijakoinen: Adobe ennustaa neljännen neljänneksen liikevaihdon olevan 6,8–6,85 miljardia dollaria. Tällä neljänneksellä saavutettiin jo 6,76 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa, että seuraavalla neljänneksellä odotetaan vain 40–90 miljoonan dollarin kasvua edelliseen verrattuna. Jos otetaan keskiarvo, kasvu on noin 65 miljoonaa dollaria. 65 miljoonaa dollaria yritykselle, jonka neljännesvuositulot ovat lähes 7 miljardia dollaria, ei ole kasvua pois sulkematta, mutta se on todella pieni osa, erityisesti kun vertaillaan viimeisten kahden vuoden kolmatta ja neljättä neljännestä, huomataan, että tämä kasvuennuste on varovainen. Erityisesti Adobe:n keskeiset mittarit ylittivät markkinoiden odotukset laajasti, mutta tulosraportin julkaisun jälkeinen lasku (jälkipörssi + säännöllinen kaupankäyntiaika) johtui pääasiassa markkinoiden tulkitsemasta neljännen neljänneksen ohjeistuksen vaatimattomuudesta, mikä puolestaan aiheutti osakekurssin laskun samana päivänä. Kuvan lähde BITStock. Kuitenkin seuraavana päivänä säännöllisen kaupankäyntiajan aikana Adobe nousi jälleen, joten tämän tulosraportin markkinareaktio ei ole yksinkertainen "huono tulos → osakekurssi laskee" -tarina. Tässä tulosraportin analyysissa yhdistän dataa ja käyn läpi uudelleen: 1. Missä on ongelma tämän pienen kasvun ennusteessa? Kun tarkastellaan tarkemmin yksittäisen neljänneksen muutosta, huomataan, että kahden edellisen vuoden samaan ajanjaksoon verrattuna...

Uudelleenvakuutus on yksi harvoista tämän kierroksen suhteellisen uusista konsepteista, ja nykyinen markkinakoko ei ole vielä suuri. Kaksi olemassa olevaa pääprojektia yhteenlaskettuna eivät ole vielä rikkoneet miljardia käyttäjien talletuksissa. RWA:n muutamat alakonseptit voidaan sanoa olevan tämän kierroksen MVP:itä, joiden kokonaistuotot kasvavat nopeasti. Mutta kun tarkastelen näiden projektien taustalla olevien liikkeeseenlaskijoiden liiketoimintamalleja, ymmärsin toisen asian: RWA:n kohdalla koko on toki tärkeää, mutta jakelun laajuus ja se, tekeekö liikkeeseenlaskija (protokolla) todella voittoa, ovat avainasemassa. Jos jakelu on riittävän laajaa tai tuotto on itsessään todennettavissa, liikkeeseenlaskijan liiketoimintamalli voidaan katsoa hyväksi. Esimerkiksi XRP:llä on ketjussa liikkeeseen laskettu nimellisarvoltaan suuri sähköntoken, mutta kuinka laajaa on sen jakelu ketjussa? Lähes nolla, vaikka ketjussa näkyvä nimellisarvo on 2 miljardia dollaria. Lohkoketjun pääasiallinen käyttötarkoitus tämänkaltaisissa projekteissa on energiasopimusten, toimitusten ja selvitysten kirjaaminen, ei vapaasti kaupankäynnin kohteena olevan sijoitustuotteen tarjoaminen ketjun sijoittajille. Tällä hetkellä ketjussa olevien fyysisten hyödykkeiden saralla viisi parasta ovat kultaan sidottuja tokeneita, joiden jakelu on suhteellisen laajaa. Siitä huolimatta vakaiden kolikoiden ja arvopapereiden jakelu ketjussa on laajempaa. Mitä ongelmaa ihmiset ovat huomanneet? Nykyiset tiedot osoittavat ainakin, että lohkoketju voi alentaa liikkeeseenlaskun, selvityksen ja siirron kustannuksia, mutta se ei voi luoda kysyntää tyhjästä. Kulta, Yhdysvaltain valtion velkakirjat, osakkeet ja vakaat kolikot ovat voineet muodostaa ketjun käyttöönoton eturintamassa pitkälti siksi, että niillä on jo kypsä sijoituskysyntä ja likviditeetti offline-tilassa. Palataanpa takaisin

Tämä $NVDA tulosraportti näki sekä liikevaihdon että bruttovoiton kaksinkertaistuneen vuosittaisen kasvun. #财报观察员: Nvidia ylittää odotukset, ohjelmistotulot alkavat tuottaa tulosta. Kun yrityksen neljännesvuosittainen liikevaihto lähestyy 100 miljardia dollaria ja voi kaksinkertaistua vuositasolla, jatkuva keskustelu siitä, onko kysyntää vahvaa, ei oikeastaan tunnu järkevältä. Uskon, että tämän mittakaavan yritysten tulisi analysoida useita datapisteitä tämän ongelman ratkaisemiseksi: tällä liikevaihdon mittakaavalla, kuinka paljon voittoa sen täytyy antaa toimitusketjulle? Sitten tarkastellaan, ovatko liiketoimintarakenne syventäneet olemassa olevaa vallihautaa. Katsotaanpa ensin keskeisiä tietoja: 1. Kuinka vahva tämä talousraportti on? Yllä olevien keskeisten tietojen lisäksi Nvidian ennuste 108 miljardin dollarin seuraavan neljänneksen liikevaihdosta on korkeampi kuin keskimääräinen arvio noin 104,2 miljardista ennen raporttia. Tärkeämpää on, että NVIDIA antoi poikkeuksellisen ennusteen seuraavalle tilikaudelle: liikevaihdon kasvu tilikaudelle 2028 on noin 70 %, kun taas markkinoiden aiempi keskimääräinen odotus oli vain noin 44 %. Mainitsin myös lyhyessä artikkelissa, jonka julkaisin aiemmin tänään, että tämä 70 %:n ennuste tehtiin tarjontarajoitteiden alla. Tässä talousraportissa, vaikka raportoitiin 106 %:n vuosittaisen liikevaihdon kasvun ja 113 %:n bruttovoiton kasvun, ilta-ajan hinnat laskivat silti hetken, mutta elpyivät nopeasti puhelun alkamisen jälkeen. Tietojen julkistamisjärjestyksen perusteella nämä kaksi segmenttiä vastaavat suunnilleen kahta markkinavoittoa