KK.YE

在这个市场里活得久比赚得快重要市场不会同情任何人但会奖励清醒的人关注我一起熬过震荡等风来

35Seuratut

124seuraajat

Syöte

Viisi vuotta sitten malli, joka huijasi ryhmää ihmisiä ja muutti nimensä, on jälleen kaksinkertaistunut Tänä iltapäivänä, kun seurasin markkinoita, näin luvun: Robinhoodissa, NetNet Capital -nimisessä protokollassa, NetNet-tokenin markkina-arvo ylitti hetkellisesti 70 miljoonaa dollaria ja saavutti uuden kaikkien aikojen huipun. 24 tunnin nousu juuri kaksinkertaistui, hieman yli 100 %. Nyt se on hieman vetäytynyt ja on noteerattu 66,48 miljoonaan dollariin. Pelkästään tämän nousun perusteella se ei ole yllättävää nykyisessä meemimarkkinassa. Mikä todella sai minut pysähtymään, oli mekanismin kuvauksen rivi: Arkkitehtuuri, lainattu OlympusDAO v1:stä. Termi OlympusDAO on tuttu kaikille, jotka pelasivat DeFi:tä vuonna 2021. Tuolloin siitä tuli maailmanlaajuinen sensaatio 3,3 pelin tarinan ja vuosittaisen tuhansien tai jopa tuhansien dollarien tuottojen ansiosta, joissa korkein yksikköhinta nousi yli tuhanteen dollariin ja markkina-arvo oli aiemmin miljardeja. Sitten lopputulos on hyvin tiedossa: kolikon hinta laski yli 90 %, ja DeFi 2.0 muuttui muotisanasta negatiiviseksi esimerkiksi. Monet seurasivat Rebasea, sijoittivat uudelleen, lisäsivät positioitaan hintojen noustessa, mutta lopulta eivät saaneet edes pääomaa takaisin. Nyt tämä setti on palannut. NETin lähestymistapa on, että valtionkassa käyttää USDG-stablecoineja tokenin arvon tukemiseen. Älysopimuksella on kiinteä sääntö: jokainen NET on vähintään 1 USDG arvoltaan riskitön. Jos lyöty summa ylittää valtiovarainministeriön todelliset varat, transaktio palautuu. Tämä sääntö on todellakin tiukempi kuin tuolloin alaston versio. Tuolloin OHM:n valtiovarainministeriö tuki enemmän narratiivista luottamusta, luottaen siihen, että yhteisö uskoi valtiovarainministeriön kestävän pintaa; Tällä kertaa sopimukseen on kirjoitettu kova rajoite, joka luo tarpeeksi ketjussa estääkseen passin. Kuulostaa siltä, että vanhan mallin suurimman sudenkuopan on tukossa. Mutta en ole varma, mitä tämä muuttaa. 1 USDG on pohjahinta, kun taas NET:n nykyinen hinta on edelleen erillään siitä pohjasta. Mikä pitää tätä ilmaa pystyssä? Vastaus on edelleen uusi raha, ja logiikka on käytännössä sama kuin viisi vuotta sitten. Sopimukset voivat taata, ettet menetä nollaa, mutta eivät takaa, ettet ota haltuusi ilmassa tapahtuvia ostoksia. Vielä merkittävämpää on, että tämä ei ole yksittäisen projektin sattumaa. DTF:llä, myös OHM-konseptin alla, markkina-arvo oli vain 6 miljoonaa juania, mutta se nousi 107 % yhdessä päivässä ja nousee myös korkeammalle. Kuolemaan tuomittu käsite saa useita kuoria nousemaan samanaikaisesti samana päivänä, mikä viittaa siihen, että joku tietoisesti kaivaa tätä vanhaa kirjanpitoa. Olen aina ajatellut, että tämän ympyrän mielenkiintoisin osa on juuri tässä. Samaa mallia kutsuttiin innovaatioksi ensimmäisellä kerralla, sitten romahtamisen jälkeen sitä kutsuttiin Ponziksi, ja muutamaa vuotta myöhemmin se ilmestyi uudelleen uudella ketjulla ja nimellä, ja jotkut kutsuivat sitä uudelleen innovaatioksi. Se kivulias muisto keskellä näytti olevan kollektiivisesti pyyhitty pois. Uskotko, että ne, jotka pääsivät tähän kierrokseen, ovat sama ryhmä kuin ne, jotka jahtasivat OHM:ia viisi vuotta sitten? Vai onko juuri siksi, etteivät he ole samaa ryhmää, että tällaista tapahtuu yhä uudelleen?

Bernstein oli optimistinen suuren lupauksen 300 000 suhteen, mutta laski tavoitehintaa osakkeille, jotka pitävät kolikkoa Tänä iltapäivänä Bernsteinin tutkimusraportti hämmästytti monia. Tämä instituutio piirsi kaukaisen suunnitelman Bitcoinille, sanoen sen voivan saavuttaa historiallisen huippunsa $150,000 vuoden 2027 puoliväliin mennessä ja huipentua, noin $300,000 nykyisessä syklissä, noin vuoden 2029 tienoilla. Syynä on se, että heidän näkemyksensä valuutan alenemisen kaupasta on nousussa, kun raha siirtyy omaisuuseriin, jotka kestävät arvon alenemisen. Niin sanotut valuutan arvon alenemisen sopimukset viittaavat siihen, miten finanssi- ja rahapolitiikan keventäminen eri maissa heikentää vähitellen fiat-valuuttojen ostovoimaa, mikä saa rahastot etsimään kovia omaisuuseriä, jotka voivat säilyttää arvonsa. Bernstein uskoo, että tämä suuntaus on vasta alkamassa. Mutta samassa raportissa Bernstein laski suosikkinsa kolikon hamstrauskonseptin osakkeen, Strategyn. He pitivät ylisuoriutuvan luokituksen mutta laskivat tavoitehinnan 450 dollarista 350 dollariin, pudottaen sen yhdellä kertaa 100 dollarilla. Syy on yksinkertainen: Strategy kiihdytti osakevarainhankintaansa, laimentaen osakepääomaa liian nopeasti ja ohentaen tulevaa kakkua. Mielenkiintoista on, että Bernstein ei ole ainoa instituutio, joka on ollut optimistinen kryptovaluutan suhteen näiden kahden viime päivän aikana. Jiang Zhuoer sanoi, että BTC:n putoamisen todennäköisyys lähtöpisteen alapuolelle on hyvin pieni, ja Mizuho sanoi myös, että tämä nousun laatu on parempi kuin aiemmin. Mutta kukaan ei ole kirjoittanut samaan raporttiin nousu- ja laskusuuntaisia näkemyksiä kuten se tekee. Tämä on varsin mielenkiintoista. Toisaalta Bitcoin on 300 000:ssa, kun taas aggressiivisimmat kolikon hamstraajat laskevat tavoitehintojaan. Bitcoin-markkinoilla nousevat eivät välttämättä ole optimistisia sitä yritystä kohtaan, joka ostaa Bitcoinia liikkeeseenlaskulla. Yksinkertaisesti sanottuna Bernstein lyö vetoa itse Bitcoiniin, ei Strategyn osakkeisiin. Strategian logiikka on vaihtaa osakkeet kolikoiksi ja käyttää kolikoita hinnan nostamiseen—mitä nopeammin vauhtipyörä pyörii, sitä enemmän uusia osakkeita lasketaan liikkeelle. Kun Bitcoin ei nouse yhtä jyrkästi, laimentuneet sivuvaikutukset alkavat ylittää omaisuuden arvonnousun. Tällä kertaa instituutiot ovat siirtäneet syyn osakkeisiin. Tavallisille ihmisille tässä on sudenkuoppa, joka on helppo sivuuttaa. Ajattelet, että kolikoiden hamstraamisen osakkeiden ostaminen tarkoittaa kolikoiden omistamista epäsuorasti, mutta todellisuudessa ostat yrityksen, joka jatkaa osakkeiden liikkeellelaskua. Kun kolikko nousee, osakepääoma kasvaa, mutta kolikko per osake ei välttämättä ole noussut kovin paljon. Bernstein laski tavoitehintaa, käytännössä laskien markkinoiden osalta. Vielä hienovaraisempi on ajoitus. Tämä raportti julkaistiin juuri kun osakekurssi oli noussut yli 80 000 ja markkinatunnelma laski Fear and Greed -indeksin vuosihuipulta. Instituutiot uskalsivat tarjota 30 vuoden vision, mutta diskonttoivat omistuksensa seuraavina vuosina. Joten meidän pitäisi miettiä, ei ole, tuleeko 300 000 yuania, vaan sitä, onko käsissämme oleva taustalla oleva omaisuus itse Bitcoin vai laimennettu _proxy. Vaikka sitä kutsutaan kryptoomaisuudeksi, taustalla oleva kassavirta ja rakenne voivat olla täysin erilaisia. Tämä on luultavasti tärkein seikka, joka tässä nousussa kannattaa erottaa.

Kolmen kuukauden nettoulosvirtauksen jälkeen big bing vahvistetaan ensimmäisenä, mutta älä innostu liikaa 24. elokuuta ketjun sisäiset tiedot muuttuivat hiljaisesti positiiviseksi. CryptoQuant-analyytikko Axel Adler Jr. huomasi, että Bitcoinin realisoitu markkina-arvon nettopositio muuttui positiiviseksi 0,10 %:iin, mikä oli ensimmäinen kerta sitten 28. toukokuuta, kun se muuttui positiiviseksi. Lähes kolmen kuukauden ajan Bitcoin oli nähnyt nettoulosvirtauksia ketjussa, ja rahaa virtasi vähitellen ulos ilman, että kukaan sitä ottaisi. Tätä voidaan pitää pisimpänä vuotovuodona tässä sopeutumiskierroksessa. Näet, kuinka vaikeita nämä kolme kuukautta ovat olleet – katso vaikka toista lukua. Elokuun alussa näennäinen kysynnän ja uuden tarjonnan suhde romahti aiemmin -6,93:een, mikä tarkoitti, että myyntipaine oli useita kertoja suurempi kuin vastikään liikkeeseen lasketuissa kolikoissa, ja ostokiinnostus oli lähes kadonnut. Tuolloin monet ajattelivat, että Bitcoin jatkaisi jäävän varjoon, eikä edes pohjakalastajat uskaltaneet ottaa yhteyttä. 26. elokuuta mennessä positiivisten tapausten määrä oli noussut hieman 0,21 prosenttiin. Älä anna itsesi hämätä sillä, että kyse on vain murto-osasta – se tarkoittaa yhtä asiaa: lähes kolme kuukautta kestänyt verenvuoto on vihdoin loppunut. Ohuempi viiva on myös parantunut. Viimeisten 30 päivän aikana Bitcoinin näennäinen kysynnän ja uuden tarjonnan suhde on pysynyt yli 1 kuusi peräkkäistä päivää, viimeisin 2,52. Yksinkertaisesti sanottuna Bitcoinin ostajien määrä tämän kuukauden aikana oli noin 2,5-kertainen verrattuna samana ajanjaksona louhittujen kolikoiden määrään. Elokuun alussa tämä indikaattori laski jopa -6,93:een, mikä oli epätoivoinen, mutta nyt se ei ole vain palannut positiiviseksi, vaan on pysynyt vakaana viikon ajan. Mutta jos todella otat sen härkämarkkinoiden sarvena, olet todennäköisesti liian tyytyväinen liian aikaisin. Adler itse kaatoi siihen kylmää vettä. Historiallisesti, kunhan markkina-arvo kääntyi positiiviseksi, mediaani saattoi nousta positiiviseen 3,24 %:iin. Nyt tämä 0,21 % on jopa kaikkien positiivisten otosten joukossa kolmen tai 4 %:n parhaan joukossa. Näennäinen kysyntä on samankaltainen: kun se oli yli 1, historiallinen mediaani oli 7,65, ja nyt 2,52 on myös alimmalla 10 %:lla. Toisin sanoen, suunta on oikea; rahat todellakin palaavat, mutta määrä on surkean pieni. Tämä ei ole markkinoille tulossa voimakasta uutta pääomaa; se on enemmänkin kuin joku olisi varovaisesti ottanut kätensä saadakseen sen kiinni pitkän laskun jälkeen. Se tunne on kuin lämmin tuuli talven lopussa, mutta ei vielä täysin lämpene. Tämä vastaa itse asiassa sitä, mitä olemme nähneet viime päivinä. ETF:t ostavat, instituutiot ostavat hiljaisesti osakkeita, BlackRock oli viime viikolla nettomääräinen, mutta todellinen on-chain-kysyntä ei ole vielä saavuttanut. Toinen on avoinna, toinen maan alla – välissä on suuri aukko. Joten tärkeintä nyt ei ole se, nousiko se tänään, vaan voiko positiivinen trendi jatkua. Adler nosti esiin kaksi ehtoa: voiko markkina-arvo pysyä positiivisena pitkään ja voiko ilmeinen kysyntä jatkaa kasvuaan. Vain jos molemmat pysyvät vakaina, se osoittaa, että uudet rahastot ovat valmiita pysymään pitkällä aikavälillä. Muuten tämä pieni käteispalautuma voi loppua milloin tahansa. Uskotko, että tämä on todellisen käänteen alku vai vain hengähdystauko laskun aikana?

MetaMask tienaa hiljaisesti miljoonia kuukaudessa jonkun toisen alueella Monet ihmiset näkevät MetaMaskin yhä vanhana lompakkona, jota käytetään vain talletuksiin ja allekirjoittamiseen, ajatellen ettei se koske rahojasi. Mutta äskettäin julkaistu aineisto on avannut aukon tässä asiassa. HyperTrackerin seurannan mukaan viimeisen 30 päivän aikana Hyperliquid-ekosysteemin rakentajien kolme parasta tulosijoitusta olivat kaikki tunnettuja lompakkomerkkejä. MetaMask sijoittui ensimmäiseksi noin 1,32 miljoonalla dollarilla, Phantom seurasi tiiviisti noin 1,26 miljoonalla dollarilla ja Trust Wallet noin 900 000 dollarilla kolmanneksi. Myöhemmin Invo maksaa noin 660 000 dollaria, FOMO noin 430 000 dollaria ja Rabby noin 230 000 dollaria ovat myös listalla. Pelkästään kaksi suurinta lompakkoa keräsi yli 1,2 miljoonaa dollaria kuukausimaksuja Hyperliquidin transaktiovirrasta. Yksinkertaisesti sanottuna Builder Code tarkoittaa sisäänpääsypisteitä, kuten lompakoita ja transaktioiden frontendejä, joissa käyttäjät voivat merkitä lähteensä tilauksia tehdessään ja ottaa sitten suhteellisen osan transaktiomaksuista. Aiemmin nämä rahat ansaitsivat käytännössä keskitetyt pörssit, mutta nyt ketju on kääntynyt päinvastaiseksi ja lompakosta on tullut vuokranperijä. Aiemmin ihmiset ajattelivat, että lompakot ja pörssit ovat kaksi erillistä polkua. Lompakot hallinnoivat omaisuutta, pörssit kaupankäyntiä, jokainen ansaitsee omat voittonsa. Mutta on-chain-jatkuva kaupankäynti siirtyy ketjussa, ja niin kauan kuin lompakko yhdistää rajapinnan, voit tehdä välitysliiketoimintaa omasta kodistasi käsin. Käyttäjät eivät vaihda sovellusta, mutta rahaa valuu lompakkokanavasta. Vielä mielenkiintoisempaa on käyttäjän fyysinen kokemus. Klikkaat swapia MetaMaskissa tai kirjoitat pysyvän tilin Phantomiin, etkä ehkä edes huomaa, että transaktiomaksu virtaa hiljaisesti takaisin lompakkoyrityksen taskuun. Lompakko ei ole enää sivustakatsoja, joka ei koske rahihisi; siitä tulee näkymätön välittäjä jokaisessa tapahtumassa. Tämän takana on uusi kertomus, joka muotoutuu. Kun ketjun sisäisen jatkuvan transaktion määrä saavuttaa tai osittain ylittää joitakin toisen tason instituutioita, lompakoiden arvo liikenneportteina hinnoitellaan. MetaMaskin ja Phantomin kaupankäyntivolyymit nousivat 1,4 miljardiin ja 2,29 miljardiin viimeisen 30 päivän aikana, mikä ei ole mikään pieni asia. Se, joka hallitsee, milloin käyttäjä avaa sovelluksen ensimmäistä kertaa, pitää avaimen voitonjakoon. Mutta ongelmia syntyy myös. Kun lompakot muuttuvat yhä enemmän pörsseiksi, voivatko ne jatkaa tarinoiden kertomista puhtaasti hajautetuina, ei-säilyttäjinä? Käyttäjät luottavat omaisuutensa lompakoille, mutta lompakot ovat alkaneet tukeutua ohjattuihin transaktioihin elääkseen. Motivaation tasapaino on hiljaista tippaamista. Mikä lompakko on seuraava, jonka Builder-mekanismi syöttää? Ja joka kerta kun klikkaamme tapahtumapainiketta, kenelle maksamme veroja?

Australian toiseksi suurin eläkerahasto leikkaa hiljaisesti Yhdysvaltojen velkaa Australian toiseksi suurin eläkerahasto on viime aikoina tehnyt mielenkiintoisia liikkeitä. Tämä rahasto, joka hallinnoi noin 370 miljardia Australian dollaria, mikä vastaa yli 260 miljardia Yhdysvaltain dollaria, on hiljaisesti kasvattanut jenin omistuksia viimeisen kuuden kuukauden aikana juuri kun jeni lähestyi 160 dollaria dollaria kohden. Samaan aikaan se on vähentänyt altistumistaan Yhdysvaltain valtionobligaatioihin noin 0,5 prosenttiyksiköllä. Tätä rahastoa kutsutaan Australian eläkerahastoksi, lyhennettynä ART, ja se on Australian toiseksi suurin eläkerahasto. Eläkerahasto, jonka pitäisi olla vakain, on sen sijaan siirtynyt päinvastaiseen suuntaan silloin, kun dollarivarat ovat eniten haluttuja. Johtajan logiikka kuulostaa yksinkertaiselta: markkinat ovat saattaneet yliarvioida energian hintojen aiheuttaman paineen jenille, mutta aliarvioineet Japanin keskuspankin korkojen noston todennäköisyyden. Nyt korkoswapit osoittavat noin 80 %:n mahdollisuuden, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja syyskuussa, ja 57 % Reutersin kyselyn ekonomisteista odottaa 1,25 %:n nousua syyskuussa. Jenin ostaminen, kun kaikki luulivat sen olevan toivotonta, on itsessään merkki. Vieläkin silmiinpistävämpää on sen arvio Yhdysvaltain valtionvelkakirjoista. Tämä rahasto alipainottaa tällä hetkellä valtionvelkakirjoja, vedoten useisiin syihin: Yhdysvaltain inflaatio pysyy tavoitteen yläpuolella, talous pysyy kestävänä ja tekoälyn sijoitusbuumi kilpailee edelleen hallituksen kanssa pääomasta. Se odottaa jopa 30 vuoden valtionlainojen tuoton nousevan 5,5 prosenttiin. Toisin sanoen se ei ainoastaan vältä valtionlainojen lisäämistä, vaan myös panostaa siihen, että pitkän aikavälin tuotot jatkavat nousuaan. Tämä on lähempänä kryptomaailmaa kuin miltä pintapuolisesti näyttää. Halpa jeni, joka tuki riskivaroja viime vuoden aikana, on vahvistettu carry tradeilla. Jos Japanin keskuspankki todella nostaa korkoja, jenin shortit purkavat positioitaan kuten viime elokuussa, purkaen maailman ahtaimmat vivutettuja positioita, ja kryptomarkkinat usein iskevät ensimmäisenä. Yli 200 miljardin dollarin hallussa oleva toimija alkaa asemoida itseään tätä skenaariota varten, mikä on hyvin paljastavaa. Sanomme aina, että dollarivarat eivät voi mennä, mutta suurin erä oikeaa rahaa valmistellaan jo hiljaisesti uuteen liikkeeseen. Kun konsensus on eniten yksimielisyyttä, on usein aika katsoa taaksepäin kalleimpiin. Minne rahat ovat menossa, on tärkeämpää kuin se, kuka huutaa kovaa. Kun kaikki huomaavat sen, hinta on jo kauan sitten muuttunut.

Valas, joka osti korkealla, myi halvalla ja menetti kymmeniä miljoonia, on tehnyt paluun puolen vuoden jälkeen Se salaperäinen kauppias, joka menetti noin 12 miljoonaa dollaria kuusi kuukautta sitten ostamalla korkealla ja myymällä matalalla Ethereumilla, teki siirtonsa uudelleen viime yönä, ja hän teki raskaan siirron ilman epäröintiä. Ketjun sisäisen datan seuranta osoittaa, että lähes kuuden kuukauden hiljaisuuden jälkeen Address 0xD81a palasi markkinoille, sijoittaen yli 5,3 miljoonaa dollaria kerralla ja ostaen takaisin 2 165 Ethereumia keskimäärin noin 2 463 dollarilla. Tässä on ironisin osa: viimeksi hän teki tappiot täsmälleen noin 2 452 dollaria, jolloin Ethereumin ero oli vain 11 dollaria, eli hän osti saman erän kolikoita korkeammalla hinnalla – käytännössä maksamalla markkinoiden lukukausimaksut kahdesti. Piirissä tällaista operaatiota kutsutaan 'läimäytykseksi molemmilta puolilta', mutta selvästi tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun hän tekee niin. Joku kaivoi esiin vielä aiemman ennätyksen: useiden kierrosten jälkeen tämä henkilö on melkein aina ostanut suhteellisen korkeilla hinnoilla ja myynyt melko alhaisilla hinnoilla, muuttaen swing-kaupankäynnin negatiiviseksi markkinan vaikutukseksi. Tavalliset ihmiset piiloutuivat ja nuolivat haavojaan, kun he hävisivät rahaa, mutta hän palasi puolen vuoden hiljaisuuden jälkeen. Ensimmäinen asia, jonka hän teki puolen vuoden hiljaisuuden jälkeen, ei ollut kokeilla vettä pienellä asemalla, vaan täyttää suoraan paikkansa vielä raskaammaksi kuin ennen, ikään kuin kilpaillen itsensä kanssa. Miksi hän siis päätti palata nyt? Väistämätön tausta on, että Bitcoin on äskettäin noussut yli 80 000 dollarin, spot-ETF:t ovat nähneet nettovirtauksia seitsemän peräkkäisen päivän ajan, ja pelkästään eilen yli 300 miljoonaa dollaria käteistä virtasi, mikä selvästi sytytti markkinatunnelman. Vaikka Fear and Greed -indeksi on pudonnut 74:stä 65:een, se on edelleen jumissa ahneuden alueella. Tämä ilmapiiri on helpoin relipsata niille, jotka ovat kärsineet tappioita, ajatellen että he voivat tehdä kaiken oikein tällä kertaa. On hienovaraisempi selitys. Hän ei ehkä välitä noin kymmenen juanin hintaerosta, vaan keskittyy keskipitkän ja pitkän aikavälin suuntaan, ollen valmis maksamaan korkeampia kustannuksia kattaakseen asemansa. Loppujen lopuksi Ethereumin noustessa 62 000:sta 80 000:een monet instituutiot ja poistuneet valaat ostivat hiljaisesti takaisin; hän ei ehkä ole viimeinen, joka herää. Mutta olkaamme selkeitä. Kaikki ketjussa on läpinäkyvää; on selvää, kuka tekee mitäkin, mutta ymmärtäminen ei tarkoita, että voisit kopioida oikein. Osoite, joka menetti kymmeniä miljoonia ostamalla takaisin, ei ole hyvä eikä huono; se on vain elävä esimerkki, joka muistuttaa, ettet anna muiden tekojen vaikuttaa siihen. Mitä sinun todella täytyy kysyä, on: kun näet osoitteen rakentavan työpaikkoja suurissa määrissä, seuraatko niitä ostaaksesi vai kysytkö miksi? Vastaukset ovat aivan eri maailmoista.

Kahdeksan vuotta kestänyt ystävä perusti valeketjun ja huijasi häneltä kymmeniä miljoonia Eilen illalla tunnettu internet-julkkis Imperial Teacher jakoi karmivan tarinan suorassa lähetyksessä. Hän oli tuntenut ystävänsä lohkoketjuyhteisössä kahdeksan vuotta, ja kahdeksan vuoden ajan hän oli järjestänyt huijausjuonia, menettäen yhteensä kymmeniä miljoonia yuania. Kaikkein räikein osa ei ole summa, vaan huijaustaktiikat. Imperial Tutor kertoi, että hän kohteli toista osapuolta aina luotettavana veljenä, ja hän ei ainoastaan osti Bitcoinia ja Ethereumia puolestaan, vaan myös sijoitti pörssiin, jonka hän perusti Etelä-Koreassa. Myöhemmin hän huomasi, että niin sanottu Ethereum, jonka hän hallitsi, ei todennäköisesti ollut oikea ketjussa toimiva omaisuus, vaan väärennetty ketju, jonka toinen osapuoli oli tarkoituksella rakentanut. Tässä väärennetyssä ketjussa oli vain seitsemän osoitetta, joista kuusi liittyi tuohon ystävään, ja ainoa tuntematon oli itse keisarillinen opettaja. Toisin sanoen, kahdeksan vuoden ajan hän luuli asioivansa markkinoiden kanssa, mutta todellisuudessa hän vain lyö vetoa yhden henkilön kanssa. Vielä karmivampaa oli, että toinen osapuoli pystyi auttamaan häntä lunastamaan useita miljoonia juaneja, tehden koko huijauksesta uskomattoman todellisen. Jos rahaa todella kulkee sisään ja ulos, se on todellinen ongelma. Keisarillinen opettaja laski itse; jos hän ei olisi löytänyt sitä nyt, kun kolikon hinta nousi useaan kertaan, menetys olisi voinut olla yli kymmeniä miljoonia, mutta satoja miljoonia. Henkilö, joka on tuntenut toisensa kahdeksan vuotta ja kutsuu toisiaan veljiksi joka päivä, on pelannut kanssasi kahdeksan vuotta ketjussa, jossa on vain seitsemän osoitetta. Meidän tulisi olla varovaisimpia, ei ole se, että Imperial Tutor olisi luottanut väärään henkilöön, vaan että väärennettyjen ketjutaktiikoiden kynnys on todella matala. Toisen osapuolen ei tarvitse rikkoa lompakkoasi tai huijata sinua muistilauseisiin; he luovat suoraan rinnakkaismaailman, jota et näe, mutta joka on itse asiassa täysin hallittu. Tasapaino, markkinadata ja jopa nostot, joita näet, ovat kaikki vain toisen osapuolen käsikirjoituksesta lähteneitä. Tämä on helpoin sudenkuoppa tavallisille ihmisille. Ystävä sanoi, että he voivat pitää puolestani ja sanoi työskentelevänsä tämän ketjun parissa sisäisesti, sanoen että nostot voidaan tehdä milloin tahansa. Kuulostaa järkevältä, mutta et edes tiedä, missä ketjussa omaisuutesi ovat, joten miten voit puhua turvallisuudesta? Imperial Tutorin juoni kesti kahdeksan vuotta ennen kuin se paljastui, mikä osoittaa, että tarpeeksi pitkällä aikavälillä illuusio on vakuuttavampi kuin totuus. Lopulta, jos omaisuus on jonkun toisen käsissä, älä luota edes lähimpiin veljiin. Jos todella haluat ottaa sen itse, opettele ainakin tarkistamaan lohkontutkija ja varmistamaan, missä ketjussa osoite on ja onko siirtotietoja todella olemassa. Termit kuten 'luotettu holding', 'proxy-osto' ja 'sisäinen linkki' kuulostavat tutuilta, mutta tässä kahdeksan vuoden huijauksessa se on kuin keittää sammakon lämpimässä vedessä. Vaikka veljeyttä olisi ollut kahdeksan vuotta, voit perustaa väärennetyn ketjun leikkiäksesi kanssasi, mutta vieressäsi oleva henkilö, joka väittää auttavansa sinua hallitsemaan kolikoitasi—tiedätkö oikeasti, missä kolikot ovat?

6,4 miljardin dollarin optiot vanhenevat, ja 80 000 BTC roikkuu ohuessa langassa Perjantaina klo 16.00 Pekingin aikaa noin 81 700 Bitcoin-optiota keskittyy erääntymään Deribitissä, ja sen nimellisarvo on lähellä 6,44 miljardia dollaria. Tämä luku on yksi viime aikojen suurimmista yhden viikon erääntymisista, ja kriittisin strike-hinta on juuri 75 000 ja 80 000 dollarin tasoilla. Se on vähän ironista. Vielä viime viikolla Dabing pysytteli edelleen noin 62 000 dollarissa, mutta viikossa se nousi 80 000 dollariin, mikä oli lähes 30 % kasvua. Tämä nousu veti suoraan suuren määrän aiemmin rahasta pois jääneitä osto-optioita reaaliarvon alueelle. Markkinatekijöillä on yhtäkkiä suuri suojausasema käsissään, ja paine kasvaa yhtäkkiä. Nykyinen markkinarakenne on hyvin herkkä. Myynti-optioita on noin 44 600 ja myyntioptioita 37 100, ja put/call-suhde on vain 0,83, mikä viittaa yleiseen noususuuntaan. Mutta korkea prosenttiosuus ei välttämättä tarkoita vakautta. Se, mikä todella pitää kauppiaat hereillä, on näkymätön vetovoima lähellä erääntymistä. Tätä erääntymistä seurataan tarkasti, koska Deribit yksin muodostaa suurimman osan maailmanlaajuisesta Bitcoin-optiokaupasta. Jokainen merkittävä kypsyys on salainen taistelu markkinatekijöiden ja instituutioiden välillä. Piensijoittajat näkevät hinnan nousun vain kynttilänjaloista, mutta sen takana on miljardien dollarien sopimusten uudelleenhinnoittelu. Optiot, jotka ovat alle 5 % nykyisestä hinnasta, ylittävät 500 miljoonan dollarin nimellisarvon. Kun nämä sopimukset tulevat erääntymisikkunaan, markkinantekijät ostavat ja myyvät toistuvasti spot-myyntipisteitä avainhintojen lähellä riskin suojaamiseksi, mikä johtaa hintojen kamppailemiseen 80 000 kierroksen tasolla. Alan sisäpiiriläiset kutsuvat tätä Gamma-kiinnitysilmiöksi. Ongelma on, että kun naula löystyy, reaktiovoima on yhtä hämmästyttävä. Jos 80 000 taso käytännössä rikkoutuu, vaimennettu gamma kiihtyy siihen suuntaan ja vaihtelut voimistuvat välittömästi. Tällä hetkellä Bitcoin pysyy noin 78 800 pisteessä, noin 2 % laskua 24 tunnissa. Se kosketti juuri 80 000:ta ennen kuin vetäytyi uudelleen. Vähittäissijoittajat innostuvat usein todennäköisimmin liikaa juuri silloin. Pelko- ja ahneusindeksi laski juuri 74:stä 65:een ja on edelleen ahneusalueella, mikä osoittaa, ettei tunnelma ole täysin laantunut. Toisella puolella on ennätyksellinen optioiden erääntyminen, toisella on jatkuva hurmo—tämä yhdistelmä on helpoin laukaista piikkimäisiä markkinaliikkeitä. Joten meidän tulisi miettiä itseämme: jäävätkö markkinat tämän 6,4 miljardin dollarin maturiteetin jälkeen jumiin 80 000 dollariin vai repiikö se vain halkeaman auki? Suurten rahastojen suojausliikkeet ovat tavallisille ihmisille näkymättömiä, mutta hinnat puhuvat niiden puolesta. Perjantaina klo 16 markkinat tuskin pysyvät rauhallisina. Vaikka et vaihtaisi optioita, spot-vaihtelut pyörivät väistämättä tämän erääntymisen ympärillä.

Wall Street pelkää ei sitä, kuka voittaa, vaan sitä aikaa, jolloin kukaan ei luovuta Laskuri oli jäljellä vain kymmenen viikkoa. Yleiskongressin äänestyslipulla demokraatit johtavat noin kuudella prosenttiyksiköllä. Kun tämä luku julkistetaan, ensimmäisenä hermostuu ei Washington, vaan Wall Streetin kauppapöydät. Mitä kaikki oikeasti laskevat, ei ole se, kuka voittaa, vaan siitä, muuttuuko kongressi voiton jälkeen paikaksi, jossa kaikki on estetty. Jos demokraatit ottavat kongressin takaisin, Valkoinen talo ja lainsäätäjä jakautuvat, suuret lakiesitykset joutuvat pitkään köydenvetoon, eikä mitään etene. Se kuulostaa poliittiselta uutiselta, mutta meille, jotka ruokkimme likviditeetillä, se on hinta. Ray Jamesin analyytikko Ed Mills antoi varsin ratkaisevan lausunnon. Suurin osa markkinoiden vaihteluista viimeisen kahden vuoden aikana ei johtunut lainsäädännöstä, vaan hallinnollisista toimista. Toisin sanoen, jumittunut laki ei tarkoita hiljaisuutta. Todellinen mahdollisuus on päinvastainen: kun Valkoinen talo kohtaa esteitä kongressissa, se todennäköisemmin ajaa asioita toimeenpanomääräyksillä, erityisesti tulleilla. Mitä monimutkaisempia taktiikat, sitä vaikeampaa rytmin ennustaminen on ja sitä suurempi epävarmuus on. Sitten on vielä hankalampi asia: velkakatto. Markkinat odottavat yleisesti Yhdysvaltain hallituksen saavuttavan noin 41,1 biljoonan dollarin katon vuoden 2027 puoliväliin mennessä. TD Securitiesin lausunto on suora: jos demokraatit hallitsevat kongressia, velkakatosta tulee kortti, jolla republikaanit voidaan pakottaa tekemään myönnytyksiä muissa politiikoissa. Kun pattitilanne todella iskee, valtionlainojen tuotot nousevat, volatiliteetti voimistuu ja mitä lähempänä niin sanottua maksuoletuspäivän laukaisupäivää, sitä helpompaa lyhytaikaisten valtionlainojen dumppaaminen on. Ja omaisuutemme ovat yksinkertaisesti riskittömiä korkoja ja likviditeettiä johtava puoli. Kun tuotot nousevat, riskiomaisuuserät eivät ole koskaan olleet itsenäisillä markkinoilla. Lopuksi on vaikein tilanne käsitellä. Vaalitulokset eivät koske sitä, että joku häviää, vaan siitä, ettei kukaan tunnusta sitä. Ääntenlaskenta jatkui, oikeusjuttu jatkui, mutta tulos viivästyi silti. Analyysi kuvaa vaalikaaoksen uusintaa, jossa riskin välttely kasvaa ja volatiliteetti kasvaa sen mukaisesti. Wall Street haluaa nyt eniten ei yhden puolueen voittoa, vaan selkeän, ennustettavan tuloksen, joka voidaan kirjoittaa malliin. Elämä jatkuu täällä edelleen kuten ennenkin. Bitcoin-markkinat pyörivät noin 78 000 pisteessä, sentimenttimittarit ovat korkealla tasolla, ja ketju keskustelee edelleen siitä, kenen pitäisi lisätä positioita ja kuka poistua. Mutta kaikkia näitä lyhyen aikavälin pelejä on tarkasteltava pidemmästä näkökulmasta. Joten kysymys jätetään sinulle. Uskotko, että todellinen markkinavaikutus kymmenen viikon kuluttua on itse vaalitulokset vai se kausi, jolloin ei voi myöntää tappiota?