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#PPI、CPI公布后，多家机构上调9月加息预期 加息概率冲到九成，$BTC 和美股为什么反而没崩？ PPI、CPI连续出来后，9月加息几乎从“猜测”变成了市场主线。PPI同比冲到5.4%，核心CPI环比0.3%、高于预期，CME定价一度把9月加息概率推近90%，高盛也转向预计加息25个基点。 但有意思的是，风险资产没按剧本下跌。CPI公布后标普、纳指一度上涨约0.8%，BTC重新摸近7.9万美元，ETH更是一度突破2600美元。 这说明市场现在交易的已经不是“9月会不会加息”，而是这次加息是不是一次性动作。短端紧缩基本被提前定价，真正决定风险资产方向的是后面还会不会连续加。BTC ETF近期甚至出现连续流出，但价格仍能守住7.7万美元，也说明现货并没有全面撤退。 我的判断：9月加息本身未必是利空兑现，真正的雷在FOMC之后。 如果鲍威尔释放连续加息信号，这波反弹才容易被砸；如果只是“加一次看看”，前面被紧缩预期压着的钱，反而可能重新回流风险资产。