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#财报观察员：甲骨文AI云收入增121% 甲骨文这份财报，算是给“AI泡沫论”狠狠扇了一巴掌。 AI云基础设施OCI收入同比增长121%，比上季度的93%还猛。营收、EPS双双超预期。最狠的是剩余履约义务（RPO）从6380亿直接飙到了6640亿美元，订单还在往里面砸。 当然，硬币的另一面是资本开支依然高企，自由现金流承压。但公司不仅维持了全年开支规划，还上调了业绩指引，说明管理层对后续需求极度自信。 对比一下Adobe，同样超预期并上调指引，但股价反应平淡，市场对软件端的AI商业化依然谨慎。这两家放在一起看，现在的定价逻辑已经很清晰了：市场已经过了听“故事”和“规划”的阶段，现在只看你能不能把投入变成实打实的收入。 AI竞争从拼投入彻底转向了拼兑现能力。有订单、有收入、有指引上修的，资金继续追捧。只有概念却看不到落地数据的，估值就会被重锤。 回到咱们的大饼，逻辑其实一模一样。8万附近磨了这么久，大家都在等PPI、CPI和下周的FOMC给出方向。在宏观数据落地前，别急着赌单边，仓位控制好。看清谁在真兑现，谁在空画饼，才能在下一段行情里拿得住。评论区聊聊你的判断，祝交易顺利