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#卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ 卡什卡利说了什么？ 8月23日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，10年期美债收益率接近4.7%“并非历史异常”，上世纪90年代更高。市场运作正常、流动性充足，美联储应继续专注于联邦基金利率。他没有承诺9月加息，直言对通胀短期内回到2%“没有信心”。同时承认伊朗冲突若持续，能源价格将进一步推高通胀。 财政部做了什么？ 8月19日，财政部宣布将10-30年期国债回购规模从20亿至少翻倍至40亿美元，9月9日起执行。贝森特表示可能进一步扩大。 效果如何？ 30年期收益率短暂回落，随后迅速反弹至5.276%。富国银行直言这只是“短期缓解”。野村证券策略师指出，财政部回购属于债务管理操作，本质是以新债置换旧债。市场将此举与日本压低国债收益率的操作类比，担忧美元可能陷入“贬值螺旋”。 卡什卡利说市场“正常运作”，但40万亿债务压顶、5.3%的30年期收益率、财政部被迫下场接盘——这三件事同时发生，本身就在说“不正常”。40亿一次的回购，在40万亿债务面前是杯水车薪。治本？还差得远。