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募来3亿多一枚币没买全砸回了自家股票 先说一个数字。上周从8月10日到16日，Strategy一枚比特币都没有买。 这家公司过去两年干的事，几乎就是不停发股票发优先股，把募来的钱换成BTC，然后告诉全世界他们还要继续买。所以当8-K文件里出现一整周零增持，这就不是一条普通公告了。 文件里的账更有意思。同一周，公司通过ATM计划卖出MSTR普通股，净募到3.337亿美元。钱进来了，但没去买币。一部分补了美元储备，一部分拿去回购自家的STRC优先股，还有一部分用来付STRC的股息。截至8月16日，账上美元储备是48亿美元，比前一周还少了大概2亿。 持仓这边没动，还是840447枚BTC，总成本约633.6亿美元，摊下来每枚平均成本75385美元。现在BTC在6.4万上下，这条成本线意味着账面是浮亏的。 Saylor周一在直播里的说法把这件事讲得更明白。他说公司现在优先做的是STRC优先股、现金储备和信贷业务，回购股票不是当下重点。他还补了一句，如果MSTR相对净资产出现非常深的折价，才可能考虑回购。而MSTR今年已经跌了38%。 这里就出现了这段时间最扎人的反差。台上一直讲的是币的长期故事，台下的钱却先去修自己的资金链。优先股要按期付股息，这笔钱不能拖，所以现金必须留够。买币可以缓，付息不能缓，账排到这一步谁前谁后就很清楚了。 顺便说说这套机器的原理。所谓溢价融资，就是当公司股价高于它手里币的实际价值时，发新股买币等于用1块3换回1块钱的资产，多出来的3毛白赚，老股东还不亏。可一旦溢价没了甚至变成折价，再发股买币就是纯稀释，机器立刻卡死。现在他们优先保现金和优先股，某种程度上就是在承认这一点。 对咱们的盘面参考在哪。过去两年撑住BTC的一大块买盘，就是这类囤币公司持续进场买。这条腿的动作从每周买变成偶尔停一停，短期不会砸出什么大阴线，但中期意味着接盘的手少了一只。做波段的可以把这类公司的周度买入量当成一个粗糙的水位表，连续两周挂零就要多留一分小心。 长一点看倒也不全是坏事。少了一个靠资本市场溢价滚雪球的杠杆玩家，行情少一点虚火，涨得慢但塌得也慢。 想问问你们，如果一家公司连自己股票都觉得不便宜到值得回购，你会怎么读它对手里那些币的态度#