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Diejenigen, die einst fest behaupteten, im September werde die Zinsanhebung kommen, könnten sich bald eines Besseren belehren lassen…… #非农意外转负，CPI成加息关键 ┈➤ Die Non-Farm-Daten sprechen nicht für eine Zinserhöhung Ende letzten Monats wurde bereits ein Trend zu Entlassungen erwähnt. Die vorläufigen Non-Farm-Daten für Juli sind tatsächlich negativ. Die Erwerbsquote lag im Juli bei 61,4 %, unter den Erwartungen und dem Vormonat; einige Menschen scheinen aufgegeben zu haben, eine Arbeit zu suchen, weil sie keine finden. Daher deuten negative Non-Farm-Beschäftigungszahlen zusammen mit dem Rückgang der Erwerbsquote auf eine Einschätzung hin – der US-Arbeitsmarkt könnte zu schwächeln beginnen. ┈➤ Lohnzahlen rechtfertigen keine Zinserhöhung Die jährlichen und monatlichen Lohnraten liegen beide unter den Erwartungen und dem Vormonat. Löhne sind ein wichtiger Bestandteil der Kosten für Waren und Dienstleistungen; eine Verlangsamung des Lohnwachstums begünstigt eine Verlangsamung des CPI. ┈➤ US-Staatsanleihen und Geopolitik sprechen ebenfalls gegen eine Zinserhöhung im September Zu US-Staatsanleihen muss nicht viel gesagt werden, Bruder Feng hat das schon mehrfach analysiert. Zinserhöhungen können einen Teufelskreis bei US-Staatsanleihen auslösen. Geopolitisch arbeiten Iran und Oman an einer gemeinsamen Verwaltung der Meerenge; falls dies gelingt, könnte die Passage vorübergehend erlaubt werden. ┈➤ Zum Schluss Derzeit zeigen die CME-Zinsfutures eine Wahrscheinlichkeit von 44,1 % für eine Zinserhöhung im September, und auch PM sieht nur eine 36%ige Chance für eine Zinserhöhung im September. Allerdings zeigen die CME-Zinsfutures für Oktober eine Wahrscheinlichkeit von über 50 % für eine Zinserhöhung. Daher ist es sehr entscheidend, ob im September tatsächlich eine Zinserhöhung erfolgt und ob der Ton eher hawkisch oder dovish ist. Der August, in dem kein FOMC-Treffen stattfindet, könnte daher eine gute Vakuumphase sein, es sei denn, die Beziehungen zwischen den USA und Iran spitzen sich erneut zu.