Plasma’s launch was one of the most anticipated events of 2025, and on the infrastructure side, it delivered flawlessly.
But the past few weeks show a chain struggling to convert perfect execution into sustained, organic demand.
@Plasma flows tell the story.
• TVL is down 35% from the peak.
• Daily active addresses collapsed 90%.
• Transactions are down 75%.
Every metric tied to real users shows unwinding, not growth.
Mercenary farmers left nothing.
$XPL is also down 87% from its $1.68 ATH, now trading around $0.22, despite maintaining deep liquidity across major exchanges.
The recent 88.9M token unlock added additional sell pressure, with larger cliffs still ahead into mid-2026.
None of this is unusual; it’s a classic post-incentive unwind.
Plus, the app layer is narrow.
@aave, @pendle_fi and @0xfluid account for 90% of TVL.
The "ecosystem" is a single carry trade replicated across protocols.
DEX volumes have vanished.
RWAs are effectively zero.
The one piece that still works? → Stablecoin infrastructure.
USDT flows remain consistent, market share is intact, and the operational layer hasn’t missed a beat. But without applications that generate organic activity, it’s just idle liquidity waiting for better yields.
At the moment, Plasma One – a neobank offering zero-fee USDT payments, a 4% cashback debit card, and 10%+ APY on stablecoin savings – is the standout consumer product.
Early traction sits in the 20k–30k monthly active user range across Latin America and Southeast Asia.
This is another proof:
You can have flawless infrastructure, top-tier backers, and every CEX listing, but if you can’t convert incentives into organic demand, the market will price that failure instantly.
XPL as a token needs a narrative, an application layer, and non-mercenary user retention before it becomes anything other than a short-term trading vehicle.
12,73K
158
De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.