Volgende week (21-27 juli) wordt een week van informatie-overload en extreem gevoelige marktemoties. Zonder de aanwezigheid van de Federal Reserve zullen de beleidskeuzes in Europa, de wereldwijde Flash PMI en de kwartaalresultaten van technologiegiganten gezamenlijk bepalen of de markt optimistisch of pessimistisch is. De Europese Centrale Bank bevindt zich nu op een uiterst ongemakkelijke kruising. De renteverlaging in juni leek meer op een politiek correcte zet, bedoeld om haar onafhankelijkheid van de beslissingen van de Federal Reserve aan te tonen, en om te reageren op de zorgen van sommige Zuid-Europese landen over de economie. Maar de stijgende inflatiecijfers (CPI van juni 2,7%) hebben Lagarde hard geraakt, waardoor de optie van een verdere renteverlaging in Europa zeer riskant is geworden; deze week is de kans groot dat Europa stopt met renteverlagingen en de koers ombuigt naar een hawkish beleid. Daarnaast is er op 24 juli om het uur de publicatie van de S&P Global Flash PMI voor de VS, de eurozone, het VK, Japan, Australië, India, enzovoort, die kan worden beschouwd als een directe indicator van de gezondheid van de wereldeconomie. Laten we bespreken waarom deze PMI zo belangrijk is. Ten eerste is de aanvulling van de voorraden in de verwerkende industrie in juni hoogstwaarschijnlijk tijdelijk, omdat de markt momenteel niet kan bepalen of de aanvulling een passieve aanvulling is op een laag voorraadniveau, of dat de vraag buiten de eindconsumptie daadwerkelijk aan het herstellen is. De vraag is of de aanvulling van de voorraden in de verwerkende industrie gepaard gaat met een aanhoudende groei van nieuwe bestellingen. Daarnaast is er de PMI voor de dienstensector; de dienstensector is de belangrijkste motor voor groei en inflatie in ontwikkelde economieën. Of we een zachte landing kunnen bereiken, hangt nog steeds af van de dynamiek in de dienstensector. Bovendien zijn de hoge prijzen in de dienstensector ook een risico voor de daling van de renteverwachtingen in september. Tot slot zijn er de kwartaalresultaten van technologiebedrijven, wat ook de grootste impact heeft op de cryptosector. De focus ligt voornamelijk op de kwartaalresultaten van Alphabet (Google) en Tesla. Natuurlijk gaat de aandacht niet alleen meer uit naar de prestaties van deze twee bedrijven; het gaat om de vraag of de kernlogica van het huidige bull-marktverhaal, de AI-narratief, kan worden voortgezet. Het probleem van Google is de te hoge waardering; de vraag is of ze deze hoge waardering kunnen vasthouden. Het probleem van Tesla is of Robotaxi en Optimus kunnen worden gerealiseerd en of er genoeg geld is om te besteden. We moeten wachten op de publicatie van de rapporten om dit te beoordelen; als de kwartaalresultaten slecht zijn, kunnen we langzaam de AI-gerelateerde posities verkopen.