Ja, Airdrops er dumme. Men det trenger de ikke å være. Denne reaksjonen på dette innlegget fikk meg virkelig til å tenke. Her er et spørsmål: Hvorfor dukker børsnoteringer alltid opp? Enkelt – det er designet. Hvert selskap vil ha innehavere i stedet for dumpere på cap-bordet. Institusjonelle investorer som BlackRock og Fidelity er de langsiktige innehaverne som enhver administrerende direktør ønsker som aksjonærer, så de blir tilbudt aksjer med rabatt til der markedet forventes å klare. Denne rabatten skaper IPO-"pop". Detaljhandel får ikke den rabatten fordi detaljhandelen er en sverm – noen er innehavere, noen er dumpere, og selskaper kan ikke si hvilken som er hvilken ved børsnoteringen. Så detaljhandelen betaler markedspris. Den samme dynamikken utspiller seg i krypto. VC-er og institusjoner har lesbare langsiktige rykter som gjør dem lettere å skille fra leiesoldatkapital. De beste verdiøkende investorene får fortrinnsrett, mens detaljhandelen betaler klistremerkepris. Men airdrops skjer på de gjennomsiktige blokkjedene, hvor du kan se hvilke lommebøker som er hvilke. Så teamene bruker data på kjeden til å filtrere «bøndene» eller sybilene våre – folk med tusenvis av kontoer som forfalsker beregninger bare for å få en airdrop. Og ja, det gir mening. Men ingen ser ut til å prøve å finne ut hvem som faktisk skal holde tokenet deres eller dumpe det – hvem er de små babyene Blackrocks og Fidelitys som fortjener å bli belønnet sammen med de andre verdiøkende investorene. Hvorfor gjør ikke prosjekter dette? Den nåværende tilstanden til Airdrops Vi vet alle at luftdråper er ødelagte. Prosjekter bruker måneder på å tiltrekke seg bønder som genererer kunstig aktivitet, bare for å se de samme bøndene dumpe tokens umiddelbart etter TGE. Det ser ut til at den eneste løsningen folk foreslår er å svinge bort fra airdrops til crowdsales. Men det er 2025 nå – det er et større designområde vi ikke har utforsket. Noen prosjekter har flyttet halvveis dit. Optimism, Arbitrum og Kaito har alle modifisert sine post-TGE-insentiver for å belønne langsiktige innehavere av sine egne tokens. Men denne strategien fungerer bare etter at tokenet ditt eksisterer. Ved første distribusjon – vanligvis den største i dollar – vet du ennå ikke om brukerne vil holde eller kaste. Feilen disse distribusjonene gjør er å prøve å forutse brukeratferd utelukkende mot sitt eget token. I stedet bør du belønne brukere basert på hvordan de har oppført seg med tidligere tokens. Når BlackRock får børsnoteringstildelinger, vet ikke selskapene om BlackRock vil dumpe aksjene sine. Men de vet at BlackRock generelt ikke har dumpet tidligere børsnoteringer. De verdsetter BlackRock på merittlisten, i stedet for å binde hendene direkte. Det er sprøtt at token-distribusjoner ikke fungerer på denne måten. For å fikse luftdropp trenger vi meta-insentiver. Airdrop bør inkludere hvordan brukere oppførte seg i tidligere airdrops. Når brukere mottar tokenet ditt, må du gjøre oppførselen deres lesbar for neste prosjekt som vurderer en airdrop. Her er en skisse av hvordan dette kan fungere: Etter airdrop publiserer de fleste lag bare en liste over tildelinger. I stedet bør de fortsette å publisere en Holder Score som oppdateres etter TGE: prosentandel som beholdes over tid, delegering/innsats/stemmedeltakelse, produktbruk, gebyrbetalinger, likviditetstilførsel, byggherrebidrag. Hvis brukere vet at fremtidige protokoller vil se denne Holder Score og inkorporere den i sine egne airdrops, vil disse brukerne justere oppførselen sin i dag. Dette skaper et meta-insentiv – etter airdrop har du ikke lenger innflytelse over brukere, men det neste prosjektet samarbeider implisitt med deg for å håndheve dette meta-insentivet. Airdrop-metaen gjorde dette allerede én gang, noe som fikk alle prosjekter til å tiltrekke seg bønder selv når de ikke selv planla airdrops. Vi kan gjøre det igjen og belønne de beste brukerne gjennom holderpoeng. Når luftdråper fortsatt gir mening Det sterkeste argumentet for airdrops er betal-for-ytelse-scenarier. Hvis protokollen din trenger TVL, volum, åpen interesse eller likviditet, kan du stimulere til det med poeng og konvertere lineært til tokens. Denne typen airdrop vil aldri forsvinne fordi den direkte tilbyr belønninger for målbar verdi. Men så har du amorfe airdrops – for lag 1-er, infrastruktur eller forbrukerprodukter, der det er uklart hvilken beregning du bør optimalisere for. For disse kan vi gjøre det bedre enn airdrops. Selvfølgelig er det greit å sende små beløp til målrettede grupper: direkte bidragsytere, superbrukere, tidlige støttespillere eller tilstøtende samfunn. Men brede helikopterpenger flydropper fungerer bare ikke – de motiverer bare bønder til å generere kunstig aktivitet som forsvinner etter TGE. Det er ubrukelig for alle, inkludert grunnleggere og andre tokenholdere. I stedet for airdrops, la tidlige brukere tjene retten til å investere til gunstige priser i crowdsale. Når du har brukerpoeng – hentet fra tidligere og nåværende atferd – tildeler du flertallet av tokenene til crowdsales som klareres til forskjellige priser basert på brukerpoeng. Bedre brukere får større allokeringer til lavere priser. Leiesoldatbønder betaler full pris – eller får ingen tilgang i det hele tatt. Ved å kreve at brukerne har skinn i spillet og gi dem et kostnadsgrunnlag, skaper du en mer engasjert innehaverbase i stedet for bønder som ønsker å ta ut gratis penger. Crowdsales legger også til en innebygd sybil-motstandsmekanisme. Gratis penger tiltrekker seg støy. @clairekart er riktig at airdrop-metaen dukket opp som svar på regulering – i et fritt marked er crowdsales bare en bedre måte å distribuere de fleste tokens på. Til og med Ethereum ble distribuert via crowdsale. Når regulatorisk klarhet endelig dukker opp, hvorfor kan ikke brukerne dine være din "distribuerte BlackRock"? Dine tusenvis av investorer som har vist at de er langsiktige verdiskapende innehavere. Hva skal gå inn i en "holder score"? Det avhenger av prosjektet, men noen ideer: * Kurver for oppbevaring av token (7/30/90/365-dagers beholdningsprosent) * Deltakelse i styring * Gebyr forbruk * LP-provianteringsdager * Relevant sosialt engasjement / Kaito-score * Beregninger for produktbruk, sånn dritt Hvis du publiserer dette i et standardisert JSON-format, kan andre protokoller enkelt innta og innlemme i sine egne distribusjoner. Det er den samme grunnen til at finansselskaper fritt deler data om brukerne sine til kredittbyråer – brukere oppfører seg bedre med deg når de vet at omdømmet deres går på tvers av plattformer. Så ja, airdrops er dumme, men det trenger de ikke å være. Med mindre du kjører pay-for-performance airdrops, hvis du i det hele tatt har en airdrop, bør den være liten (<15 % av total TGE). Den resterende delen skal selges i poengsjiktet crowdsales, med prisnivåer publisert på forhånd slik at alle kjenner reglene. (Vær helt gjennomsiktig, filtrer ut team- og investoradresser proaktivt.) Og hold innehaverpoengene oppdatert gjennom påfølgende kampanjer og belønningssesonger. I stedet for å belønne folk som spiller øyeblikksbildet, belønner du nå utholdenhet og ekte brukere. IMO som vil resultere i renere distribusjoner, klarere PMF-signaler og tokenholdere som faktisk bryr seg om prosjektet ditt, i stedet for dumpere som blør tokens over tid. Det er krypto – designområdet er mye større. La oss bruke det. Avsløring: Dragonfly er investor i flere av eiendelene jeg nevnte, også har jeg gjort absolutt null å konferere med advokater om dette, så betrakt dette som en dusjtanke og definitivt ikke juridisk rådgivning!