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BTC 的 ETF 筹码已经大到不能忽略。 目前美国 13 只现货 BTC ETF 合计持有约 128.95 万枚 BTC，相当于 BTC 2100 万总量的 6.14%。 其中筹码高度集中： IBIT：约 79.87 万枚 BTC FBTC：约 18.42 万枚 GBTC：约 12.73 万枚 仅 IBIT 一家就控制了约 3.8% 的 BTC 最终总量，占美国现货 ETF 全部 BTC 持仓的约 62%。 更关键的是，IBIT + FBTC 两家合计已经接近 98.3 万枚 BTC，接近百万枚级别。 所以现在 BTC 的筹码结构出现了一个很明显的变化： 大量 BTC 正集中到少数大型 ETF 的托管体系中。 ETF 总持仓已经超过 120 万枚，而每天新挖出的 BTC 只有约 450 枚。只要 ETF 持续净流入，它吸收的边际筹码很容易超过新增供应。 现在真正值得盯的，不只是 ETF 每天流入多少美元，而是—— 这 129 万枚 BTC，会不会继续增加。 #BTC #Bitcoin #ETF #IBIT #FBTC #Crypto